上半年IPO市場總結來了！行情坐過山車，A股獨領風騷
轉眼半年過去了，我們來回顧一下2022年上半年IPO市場的表現以及對下半年的展望。
放眼全球，俄烏衝突給全球供應鏈帶來沉重一擊，加上美國加息、疫情反覆使得全球資本市場投資情緒緊張，上半年全球IPO表現低迷，尤其是美國及香港市場，新股數量和融資額大跌，其下跌幅度遠超出全球整體水平，而A股融資額卻同比有所增長，上交所、深交所融資額更是位居全球前二。
01 A股市場
先來看看A股市場，受到俄烏衝突、美國加息和縮表以及國內疫情封控等因素的影響，A股整體市場情緒一度降至冰點，3-4月新股頻頻破發，直到5月份以來，隨着上海疫情得到緩解、加息預期落地，市場情緒才有所回暖。
數據顯示，2022年上半年A股市場共有171只新股上市，同比下跌34％，募資總額超3100億元，同比上升約49％。值得注意的是，今年以來有近百家公司終止IPO，其中約九成為遭問詢後主動撤回，可見目前交易所對IPO監管之嚴。
融資總額大幅增加主要得益於中國移動、中國海油兩個巨無霸的貢獻，其分別為募資519.8億元、322.9億元，前5大IPO共計融資規模為1070億元，同比增長152％，其中，中國移動、中國海油、晶科能源募資額均排在全球前十。
行業方面，上市新股中戰略新興產業佔比高達9成，據德勤報告數據，科技、傳媒和電信行業數量佔比明顯提升，由2021年上半年的12％提升至30％，且其融資金額遙遙領先。
回報率方面，由於主板普遍發行市盈率較低，其破發概率較小，在44％漲停板制度之下，其上市首日平均回報率約37％，而創業板、科創板和北交所的首日回報率分別為31％、8％和26％，前二者有7成左右的新股市盈率在30倍以上，其中科創板新股東微半導的發行市盈率高達429.3倍，為今年以來最高。值得一提的是，科創板不僅發行估值較高，其破發概率也是最高的，今年以來共54只科創板新股上市，其中26只上市首日出現破發的現象。
個股上市首日漲幅方面，創業板紐泰格以221％位居榜首，益客食品、中汽股份緊隨其後，漲幅分別為212％、200％，前十漲幅均超過100％，其中7家創業板，2家北交所，1家科創板。值得一提的是，有3家屬於汽車股，這與今年汽車板塊的景氣度提升不無關係。
跌幅方面，以科創板唯捷創芯-U為首，跌幅高達36％，前十中有3家半導體公司、3家化學制藥公司，這兩個板塊最大的特點就是估值高，一旦市場情緒緊張，很容易被殺估值。另外，觀典防務是北交所轉板第一股，上市首日大跌23％。
北交所方面，上半年共19只新股上市，目前北交所存量上市公司數量剛好已達百家。數據顯示，北交所新股發行市盈率基本在20倍左右，整體估值不高，上市首日大多都有不錯的表現，不過其流動性還有很大的提升空間。
從數據上來看，IPO市場受到多方面因素的影響，隨着IPO監管制度趨嚴，在源頭上推動了資本市場的高質量發展，同時投資者對於打新也越發趨於理性，不僅要考慮估值，還要考慮其賽道的景氣度。
下半年展望
整體來看，在穩增長的背景下，國內經濟基本面有望逐步向好， 隨着註冊制的改革進一步深入，北交所、科創板和創業板保持常態化穩定發行，今年以來申請上市的公司將近800家，超200家公司已通過上會審核，下半年A股IPO有望提速。
行業方面來看，近期新能源相關政策較多，光伏、風電及綠電等新能源板塊將持續突顯優勢，此外在車購税減免疊加產品漲價預期下，汽車產業鏈有望在整個政策週期內維持高景氣。
值得一提的是，今年6月，上交所表示支持尚未形成一定收入規模的“硬科技”醫療器械企業在科創板發行上市，一定程度上拓寬了醫療行業的融資渠道。
02 美股市場
受到地緣政治、高通脹導致的大幅度加息等因素的影響，持續打擊着美國IPO市場，今年上半年美股上市數量僅70餘家，募資額約50億美元，不及去年同期的6％。市場觀點認為，美股的“IPO荒”可能將延續到下半年。
此外，由於美國SEC於3月底公佈針對SPAC的一系列監管新規導致市場進一步收縮，部分頭部投行也紛紛撤離SPAC市場，以致於2022年上半年SPAC數量及融資額大幅減少。
由於目前超過半數的中概股已被美國SEC列入“預摘牌名單”或“確定摘牌名單”，中國企業赴美上市的數量短期內或將持續維持疲軟，今年以來僅有4家，數量同比下滑9成，融資額合計約0.98億美元，同比下滑99％。其中奧斯汀光電科技首日漲幅近900％，拿下美股IPO上市首日漲幅冠軍席位。
03 港股市場
上半年概要
港股市場與海外市場關聯度較高，受全球市場氣氛拖累，今年以來港股上市活動放緩，僅有24只新股上市，數量同比下滑48％，融資額178億港元，同比下滑92％。
由於上市融資宗數急跌，且沒有超大型新股上市，上半年共3只中概股迴歸港股，當中有2只以介紹形式上市、1只融資規模較小，從而使得港股整體融資總額大幅收縮。
SPAC方面，今年上半年共完成2宗SPAC上市，融資20億港元，另有10家上市申請正在處理，較預期有所加快。
從新股表現來看，今年上半年新股的平均上市首日回報率回落至負數，遠低於去年同期的31.1％，漲幅前三為力高健康生活、德盈控股、雲康集團，分別上漲約26％、17％和8％；跌幅前三為金茂服務、創新奇智、知乎-W，分別下跌約29％、25％、24％。
下半年展望
今天是香港迴歸的25週年紀念日，在這個時間窗口，政策層面給港股市場帶來了一定的活水。近日，深交所和香港聯交所公告首批深港通標的30只ETF將納入互聯互通，可以注意到，6月底港股發行速度明顯加快，昨日更是出現13家企業同時處於申購期的場面。
儘管在環球經濟的不確定性下，下半年港股市場仍有望褪去陰霾恢復活躍，目前有超過170項IPO申請嗷嗷待哺，預計全年將有約70只新股上市。
從投資的角度看，經歷了一輪大跌之後，IPO估值也得到了很好的市場教育，一定程度上，港股市場更加具備中長期的配置價值。
本文源自格隆匯新股