2021年1月23日，華夏新供給經濟學研究院2020年第四季度宏觀經濟形勢分析會暨年會在北京舉辦，望正資本全球宏觀對沖基金董事長劉陳杰出席會議並演講。
劉勝傑表示，經過對中國近來金融市場的風險包括債務風險的研究得出結論，中國經濟的風險不大，金融市場的風險不大，只要債務是軟約束就很難發生系統性金融風險。他指出，總量上來説，未來五年大概增速5-5.5之間。他表示，目前來看，實體經濟投資回報率還是在融資成本的下面一點或者附近。所以，整個社會經濟形態和金融形態沒有變化，貨幣如果想拉動經濟，很多流動性會跑到虛擬經濟裏，要麼房地產，要麼股市，要麼其他的金融市場或者往國外跑。
他還指出，美國的情況也是一樣，未來5-10年不管哪個總統上台都一樣，美國的基本面是生產率下降，勞動生產率往下走，從1973年以後，科技領域沒有特別大的技術進步，更多是一些商業形態的變化，以及一些修修補補，並沒有從六七十年代半導體發展之後有一個系統性的變化，包括能源革命也是一樣，沒有太大的技術進步。
關於過剩的流動性，他表示，茅台3-5年前整個估值區間15-30倍，現在是40-60倍，盈利增速比五年前還要低一點，但是為什麼這麼高？就是流動性太多了。他強調，整個中國資本市場的估值跟過剩流動性高度相關，只要過剩流動性往上走估值就往上走。“我們用央行放的錢減掉實體經濟需要的錢就是過剩流動性，央行也沒辦法，不放這麼多該流到實體經濟的流不到。”
他指出。一線城市房地產隨着產業、服務業的發展是很有機會的，特別是城市圈的一些機會，珠三角、長三角、京津冀和成渝，這些地區房價是有支撐的。整個房地產龍頭化小的企業20名開外的想融資都很困難，包括去年這麼火爆的銷售，某些房地產企業也出現資金斷裂，為什麼？他的融資能力有限。
他表示比較看重當前四個方向：
第一個是中國的消費，他指出，中國的消費全球跟美國高科技並列的最好的資產之一，從全球的投資來看，中國的消費像金礦一樣，能夠跟美國最好的科技股相比。這個裏面包括男人的消費，高端的白酒，或者普通人的白酒，女人的消費醫美行業，日韓的經驗看，剛入職場的女生大概1/3的收入花在臉上，現在男生也有醫美了。還有小孩的遊戲，包括中老年的旅遊，旅遊、零食、教育等等。
第二個是科技，他指出，5G浪潮的終端，現在已經過了一兩年，還有一窩兩年紅利，全球社會投資不減，中國一定會參與全球科技的浪潮，另外，中國很多國產替代方面也會加速，上市公司年報裏只要做半導體相關設備的增速都非常快。他強調，“不管怎麼樣，5-10年中國一定會誕生幾家比較大的科技公司，中國不笨，也不缺錢，也不缺人，也不缺政策，也不缺市場，不誕生這種偉大科技公司都很難。”
第三是新能源，他表示應分成兩塊，一個是新能源形勢，比如光伏、風電，風電還有幾年才能達到評價，光伏2018年達到評價了，但是現在又加上儲能的成本，可能再過幾年達到評價。中國在光伏技術裏在全球是很有競爭力的，出口到國外的光伏像組件，包括逆變器的價格還比較貴。全球範圍內只要貿易方面不打壓我們，即便打壓我們也沒關係，因為國內市場足夠大。未來整個新能源方面是非常大的一個空間。
另外，新能源車，5-10年隨着自動駕駛等級提高，這也是非常大的增量。所以，我們算下來光伏風電，包括新能源車，特別特斯拉的一些配套產業鏈，以及中國自己造車的新勢力未來空間足夠大，現在只是開始。
第四，醫藥。他表示，醫藥領域也是一個非常大的藍海，各個行業都不錯，因為“之前躺着掙錢像仿製藥不用動腦子被醫保的控費消滅了”，大家到一些大的平台，小企業的渠道費用沒有了，沒有優勢了，做創新藥受到醫保控費的影響。其他的不納入醫保的未來增速也會非常高。不管怎麼樣，未來老齡人越來越多，對自己生命的愛惜，對生活質量的追求會推動這個行業往上走。
來源：新浪網