券商晨會精華：部分小酒企炒作已脱離基本面

財聯社11月13日訊，昨日指數全天縮量震盪，漲幅超9%個股逾50家，其中創業板有7只漲停，市場情緒逐漸回暖。板塊上，市場喝酒行情繼續，白酒板塊全天領漲，也帶動黃酒、啤酒等板塊走強，短線超跌的新能源汽車板塊反抽，半導體板塊衝高回落，此外，疫苗、旅遊景點、港口、油氣設服、有機硅、鈦白粉等題材輪動拉昇。

隔夜美股方面，隨着疫情擔憂重回焦點，美國三大股指全線下跌，中概電動汽車股、電商股普遍大漲，小鵬汽車大漲逾30%，理想汽車大漲逾20%，蔚來汽車漲逾10%。拼多多實現上市後首次季度盈利，股價大漲逾20%。

今日券商晨會上，對於近期信用債違約事件，國泰君安認為，信用債違約或致權益風險偏好下降。

財信證券認為，市場的主線還在順週期，科技主線切換還需信號確認。

近日小酒企炒作熱度高企，中金公司認為，目前部分小酒企炒作已經脱離基本面，或對業績增長有較大透支。

國泰君安：信用債違約或致權益風險偏好下降

對於近期信用債違約事件，國泰君安認為，核心有兩條影響路徑：其一，指向風險偏好，違約引發信用收縮預期，使得債券市場乃至權益市場風險溢價上行；其二，指向無風險利率，結構性的信用債剛兑打破，引發無風險利率下行的可能。

儘管市場是股債交易隔離，但因產業鏈傳導、信用收緊預期（社融/信貸數據可見苗頭）將聯動權益風險偏好下降。

財信證券：市場的主線還在順週期 科技主線切換還需信號確認。

財信證券認為，10 月金融數據尤其是結構數據向好，顯示經濟延續穩定恢復增長態勢，結合近期易綱行長重提把好貨幣供應總閘門，預計後續貨幣政策維持“緊平衡”、邊際緊的概率大於松。行業方面，順週期板塊分化，下游的汽車、家電錶現較好，上游的原材料回調。昨日科技股反彈力度不強，市場主線還在順週期，科技主線的切換還需要信號確認。

中金公司：目前部分小酒企炒作已經脱離基本面或對業績增長有較大透支

近期白酒板塊表現較佳，上漲行情已由前期的一二線龍頭公司，逐步擴散至三四線酒企及黃酒、葡萄酒等板塊。

最近小酒企上漲，主要原因為：

（1）年初以來，市場關注度主要集中於高端和次高端龍頭公司，對小酒企預期均較低，而三季度三四線酒企業績環比普遍有明顯改善，三季度收入利潤基本恢復至兩位數增長，業績兑現引發市場關注；而三季報之後到明年4月份之前都是業績真空期，加上明年上半年低基數帶來的潛在業績彈性，因此獲得資金青睞和炒作；

（2）近期市場風格擾動，部分資金流入歷史上一直具備“防禦功能”的白酒板塊，助推板塊情緒，目前行情已由白酒龍頭，擴散至三四線小酒企及黃酒、葡萄酒等其他酒類板塊；

（3）酒鬼酒內參疫情後表現較為優異，成為今年白酒“小黑馬”；金徽酒獲得復星集團收購，使得白酒行業以及優質酒企獲得資本青睞，是價值挖掘的過程，樹立了板塊標杆。從資金選擇的維度，部分投資者開始尋找一些具備酒鬼酒、金徽酒黑馬潛質的標的。

目前部分小酒企炒作已經脱離基本面或對業績增長有較大透支，資金推動上漲，中金公司認為需警惕短期情緒回落後帶來的衝擊。