假期臨近 場內資金無心戀戰！基金提前大膽加倉

　　雙節將至，場內資金提前“熄火”了。截至9月29日收盤，滬深兩市成交額僅為5450.2億元，近三個交易日成交額均在6000億元之下，近七個交易日均未能突破8000億元。而就在資金“無心戀戰”之時，公募基金又加倉了。

　　券商預測數據顯示，截至9月25日，股票型基金平均倉位為88.45%，相比前一週提升3.34個百分點； 偏股混合型基金平均倉位為82.98%，相比前一週提升1.28個百分點。節前一週加倉的公募又在向市場釋放什麼信號？

　　公募節前加倉

　　賺錢效應變差，市場情緒趨於保守。從近期的市場成交量不難看出，更多資金想在節前求穩，這也導致A股市場的流動性降至下半年的一個冰點。

　　截至9月29日，滬深兩市成交額已經連續14個交易日未能突破萬億元，9月份僅有9月7日和9日兩市成交額達到萬億元以上，且整體呈現持續縮量的現象，節前僅剩最後1個交易日，連續三日的地量行情讓場內交易顯得格外冷清。

　　不過，作為A股市場堅定的機構投資者，公募基金近期吸引了大批資金湧入，科創50ETF破千億元的首次認購。

　　公募基金看好A股市場投資機會已成為業內共識，無論是存續的老基金還是新發基金，都想在A股震盪調整時抓住“跌出來的機會”，這就出現了績優公募旗下新發基金越發越有人搶購，存續公募基金大膽加倉的現象。

　　據光大證券預測，截至9月25日，股票型基金平均倉位為88.45%，相比前一週(9月14日-18日)提升3.34個百分點； 偏股混合型基金平均倉位為82.98%，相比前一週提升1.28個百分點。從板塊配置比例來看，週期上游板塊的配置比例下滑，一般消費、可選消費、週期下游、金融板塊的配置比例提升。

　　從板塊上可看出，公募基金更樂意在節前選擇較為穩妥的金融、消費等板塊進行配置。

　　新浪財經首席評論員艾堂明對《國際金融報》記者表示，長假前成交量萎縮是歷年的慣例，基於假期外部環境的不確定性，投資者的交易意願降低，很多人想節後待市場明朗之後再進行操作。

　　玄甲金融CEO林佳義向記者分析稱，節前A股縮量屬於非常正常的短期流動性收縮雙重疊加行為金融學想象。

　　艾堂明認為，機構是長線投資，對於短期波動不太在意。儘管面臨長假期間的不確定性，但如果假期沒有黑天鵝事件，看好節後反彈行情的話，節前的低位恰恰是佈局的良機。

　　節後市場怎麼走

　　除了公募外，也有其他機構選擇加倉。從節前兩週私募的加倉情況來看，整體倉位略微下滑，不過一些百億級私募仍然選擇了堅定加倉。

　　私募排排網組合大師數據顯示，截至9月18日，股票私募整體倉位指數為77.53%，環比微降0.07個百分點，連續28周超過70%。其中，倉位超過8成的私募佔比為57.88%，28.58%的私募倉位介於5-8成之間，僅13.53%的私募倉位低於5成。分規模來看，百億私募倉位指數為80.44%，環比大幅上升1.06個百分點。其中，60.28%的百億私募倉位超過8成，僅4.5%的百億私募倉位低於5成。

　　對於節後市場行情如何走，機構也一度出現較大分歧。

　　林佳義表示，從歷史經驗看，國慶節前五個交易日大盤上漲概率為40%，這加劇了短期資金轉為持幣觀望，但相應的，節後正常的資金迴流促使國慶節後5個交易日上漲概率提升到80%。這種現象是參與市場的資金造成的，也是常規行為金融學想象，不需要過度解讀。“基於監管層在持續推動改革，以及國家開放節奏不變，在流動性相對充裕的背景下，市場持續修復低估值將是大概率事件。”

　　可以看出，目前節前的成交地量已經是近四個月來的新低。艾堂明認為，節後反彈的概率很高，大盤節後向上機率大於向下，且9月份調整了一個月，給10月反彈騰出了空間。另外，節後三季報將拉開帷幕，有望帶來一波績優股行情。

　　林佳義認為，在節前較為可觀的調整背景下，繼續買入低估值優質企業將是首選，尤其是港股受到流動性影響較大，調整幅度更大。此刻的買入，將是下一輪大漲的基礎。

　　翼虎投資投研總監曾雨認為，疫情導致的全球復甦可能會推遲但不會消失，拉長週期是樂觀的。國內資產配置向權益轉移的趨勢沒有變，國內經濟穩中向好的趨勢也在延續，比較看好節後市場的表現。

　　私募排排網未來星基金經理夏風光對記者表示，繼續維持市場震盪的觀點，節後會面臨短期方向性的選擇。但從更長週期來看，價值和成長是最主要的變量，低估值順週期板塊是值得關注的方向。

（文章來源：國際金融報）