來源：證券時報
“‘改革’是新三板下一階段的關鍵詞，目前精選層不到4家公司，全國股轉公司正在推進精選層發行的常態化，到年底大概率應該是64家能拿到核准文，掛牌應該是在50家左右。 ”11月30日，在第二屆西城區企業上市主題交流活動上，全國股轉公司副總經理隋強表示。
隋強指出，企業對接資本市場，找到適合自己的板塊更為關鍵。現在滬深的改革，新三板的改革力度都很大，速度也很快，市場的板塊也很多，各個板塊的定位和條件也不盡相同。總的改革是有利於企業的，但從板塊定位的角度來看，找準適合自己的板塊，特別特別關鍵，適合自己的才是最好的。在服務中小企業探索過程中，新三板是比較切合中小企業走進資本市場，對接資本市場比較契合的板塊。新三板應該説在整個資本市場的改革發展歷程中還年輕，2013年1月成立，走不到八年的時間，存量掛牌公司8000多家，目前分三個市場層次，技術創新層和精選層初始的規模已經搭建起來了，去年開始啓動新三板改革到現在為止，整體上來講三板目前服務中小企業特色制度的框架體系已經基本搭建出來了。掛牌准入更具有包容性，七年多的時間目前有1800多家公司尚未盈利，但是能夠成功的對接資本市場，其中一家公司尚未盈利，已經進入了精選層。
同時，新三板的發行併購制度是比較契合中小微企業特點的。目前三板整個的發行是小額快速的定向增發加之大額的公開發行，小額公開發行同時配合自辦發行和公開發行時間很短，成本很低，公開發行支撐三種定價方式，詢價、直接定價和競價方式。這些方式我覺得都很好的支撐了中小企業。七年多來，新三板市場合計融資的額度是5200多億，單筆融資應該在3500萬到5000萬之間，體現了小額的特點。融資併購金額大數應該在2300多億左右，相對額較之滬深確實很小，但落到單筆的融資，落到某個具體平台來講，制度的靈活性和適應性就體現出來了。交易定價方式相對是比較多元的，新三板市場目前精選層實施是連續競價，基礎層和創新層是即刻競價和做市制度，做市制度是新三板在境內市場的首次創新，今年精選層設立以後，它大致實施了和交易所相同的交易制度安排，整個市場的交易效率、交易金額較之改革之前大幅提升了將近60%，新三板還針對中小企業的股權激勵制度，也很能針對中小企業需求的，目前已經發布了股權激勵和員工持股計劃相關的安排，惠及了2000多人，涉及到30多家公司，新三板的股權激勵和員工持股計劃主要以信息披露為核心，不干預授權價格，上限是30%，允許公司以及合夥企業作為股權激勵和員工持股計劃的載體，效果也比較好。新三板的內部市場層次比較有韌性，比較有活力，目前是三層次的制度設計，基礎層我們定位於是中小企業的培育規範功能，創新層具備中小企業的加速功能。精選層是中小企業中的優秀代表在全市場中間具有引領示範作用，同時精選層承擔了與滬深交易所轉板的功能。
針對最新發布的轉板制度，隋強表示，新三板市場向上可以對接滬深，向下可以對接新興股權市場，也就是俗稱的四板市場，把交易所層面的規則已經公開徵求意見了，與這個工作相同步的，全國股轉公司已經開始着眼於與區域股權市場的合作對接，證監會正在推進區域市場的改革試點，其中有一項核心的內容是建立與新三板市場的合作對接機制，從這個角度來看，新三板在整個資本市場體系中具有承上啓下的樞紐作用。
談及下一步的改革動向，隋強表示，關鍵詞是“改革”，目前精選層不到4家公司，全國股轉公司正在推進精選層發行的常態化，到年底大概率應該是64家能拿到核准文，掛牌應該是在50家左右。
一是要做好全面實施註冊制的準備。這裏黨中央、國務院有明確的部署，三板的註冊制和交易所註冊制可能還是內容方面有一些差異，但未來我們要把這個事做好。
二是進一步完善新三板市場的融資工具。目前精選層首發制度有了，公開發行制度也有了，下一步要解決它的再融資問題，12月底之前要實現精選層的混合交易，同步推出新三板市場的兩融業務的落地實施，
三是目前新三板市場的整體流動性弱一些，門檻高一點，全國股轉公司正在積極研究，在這個同時，更多動員長期資金落實，當然和所有改革背後另外一個層面的問題，就是怎麼進一步的強化服務。下一步全國股轉公司將會同各地方政府強化在地化服務，加強市場的培訓交流，讓企業更好，更快的能夠對接市場。
