“股市旗手”怎麼了？業績普增卻遭機構大幅減持，券商板塊年內跌逾14%

近日，有專家在接受《國際金融報》記者採訪時預測，反彈之後A股將出現震盪走弱的偏熊走勢，市場風格將從高風險、高成長的抱團股轉向低估值、確定性的藍籌股和受益於疫情好轉的行業。

3月17日，A股橫盤震盪，券商概念板塊微漲，18只相關個股下跌，29只個股上漲。自2月18日牛年開市以來，滬指累計跌幅為5.73%，券商概念指數跌逾6%。A股近期橫盤震盪，“股市旗手”券商股是否跌出估值優勢，未來行情如何演繹？

機構減倉市值超九成

《國際金融報》記者梳理東方財富Choice數據獲悉，機構大幅減倉券商股，去年四季度較上季度減持股份幅度達94%，減倉市值幅度逾91%。截至2020年底，機構共計持有42只券商概念股，持有流通股數量共計72.9億股，持有流通市值共計1327.78億元。而2020年三季度末，機構共計持有48只券商概念股，持股數量為1180.27億股，持有流通股市值共計15020.77億元。

具體到個股而言，截至去年底，機構所持的42只券商概念股除了錦龍股份、湘財股份、浙商證券，以及2020年11月份上市的中金公司，共計38只券商股相較上季度均遭到減持。尤其受關注的是，國投資本、中原證券等9只個股遭機構減持後，機構持有的流通股數量不超過10萬股，對應的流通股市值低於100萬元。

儘管遭到大幅減持，截至去年底，持倉機構數量最多的仍是東方財富、中信證券、中金公司等券商股。浙商證券被16家機構持倉，以持股數量24.53億股和持倉市值375.44億元排名第一；554家機構持有東方財富，持股數量為9.9億股，持倉市值為12.24億元；“券商一哥”中信證券持倉機構減至301家，共計持股數量為7.05億股，持倉市值為207.34億元。

節後券商股大跌

東方財富Choice數據顯示，2021年初以來，券商板塊指數累計跌逾14%。在51只券商概念股中，國網英大年初至今股價上漲15.63%，其餘50只個股下跌，其中39只個股跌逾10%，湘財股份、國聯證券、中金公司跌幅約40%。

牛年開市後，A股總體呈現震盪下跌趨勢。伴隨着大盤指數低迷，“股市旗手”券商股表現“力不從心”。2月18日至3月17日期間，51只券商概念股中有35只下跌，其中10只個股跌幅超過5%，領跌的東方財富、中金公司、招商證券跌逾20%；國網英大漲逾24%，東吳證券、光大證券、東興證券、國盛證券、五礦證券漲逾5%。

受益於2020年A股行情回暖，上市券商業績大漲。從3月17日晚間出爐的首份上市券商年報來看，浙商證券2020年營業收入同比增長87.94%，歸屬於母公司股東的淨利潤同比增長68.17%。

從券商整體業績來看，也十分喜人。中國證券業協會統計數據顯示，2020年證券行業業績保持增長，資產規模穩步提升。證券行業去年共計實現營業收入4484.79億元，同比增長24.41%；實現淨利潤1575.34億元，同比增長27.98%，127家證券公司實現盈利。

信達證券在研報中直言，需要重視券商板塊。年初以來，壓制券商板塊的核心因素為各家紛紛計提減值準備，已有17家上市券商預計計提減值230億元，利潤佔比15%。考慮到基金抱團東方財富，配置傳統券商比例低至0.87%，當前估值1.77x，在歷史1/4分位以下，且整體質押比例較2018年大幅下降（4.89%vs13.88%），一旦風險出清，在業績增速確定的情況下，反彈在即。

中原證券分析師表示，短週期內，機構抱團品種的鬆動導致市場結構維持分化，再度抑制了券商板塊向上修復估值，券商板塊仍以震盪盤底為主，板塊內的結構性行情仍將延續。

記者 朱燈花

編輯 姚惠