歡樂家上市，市值140億

6月2日，歡樂家在深交所敲鐘上市，發行價4.94元/股，截至發稿，歡樂家股價為每股31.6，市值為 142億元。

歡樂家實際控制人為李興、朱文湛夫婦，以及李興之弟李康榮，三人合計直接和間接持有歡樂家股本總額的93.19%。6月3日，歡樂家股價經歷過山車，大跌16.13%，收至每股26元。

歡樂家生產經營各類植物蛋白飲料、果汁飲料、乳酸菌飲料和水果罐頭。2020年，公司總營收12.47億元，歸母淨利1.8億元。其中，椰子汁和罐頭產品是公司收入的主要來源，佔總營收比重分別達42.6%和37.9%。歡樂家預計，2021年上半年淨利為8600萬元至9500萬元，同比增長1.42%至12.04%。

相比競品企業，歡樂家亟需擴大規模，提升競爭力。2020年承德露露實現營收18.61億元；養元飲品營業收入為44.27億元。剛剛上市的東鵬飲料營業收入達49.59億元。數據顯示，2020年，歡樂家收入12.47億元，相比競品企業，歡樂家亟需擴大規模，提升競爭力。2020年承德露露實現營收18.61億元；養元飲品營業收入為44.27億元。剛剛上市的東鵬飲料營業收入達49.59億元。

此次歡樂家IPO擬募集資金約12.92億元，主要用於飲料和罐頭建設、新零售網絡建設、營銷網絡建設、研發檢測中心建設、信息系統升級建設等項目。其中，“飲料、罐頭建設項目”預計投資2.58億元，建設期24個月。據歡樂家介紹，該項目實施主體為湛江歡樂家，建成後，歡樂家將新增飲料和罐頭產品產能合計13.65萬噸，其中飲料產品預計10萬噸（飲料產品中椰子汁佔7萬噸）、罐頭產品3.65萬噸（罐頭產品中熱帶水果罐頭佔2萬噸）。

值得注意的是，歡樂家現有產能利用率較低，存在不飽和現象。招股書顯示，2017年至2020年1-6月，歡樂家罐頭產品的年產能利用率分別為61.56%、63.24%、51.14%、52.61%；飲料產品的年產能利用率則更低，分別為31.24%、37.71%、33.64%、24.54%。

在產能沒有達到百分百釋放的情況下，歡樂家尚未能完全消化。2019年，歡樂家飲料產品年產能達到46.36萬噸，實際銷量僅有16.8萬噸；罐頭產品年產能達到13.1萬噸，但實際銷量僅有7萬噸。

對於產能利用率低，歡樂家方面給出的解釋是罐頭、飲料和食品的銷售有淡旺季之分。不過，即便在每年的生產旺季，歡樂家的產能利用率與100%也有一定距離。2017-2019年旺季期間，歡樂家飲料食品的產能利用率分別為51.73%

目前，國內食品製造業集中度不高，且產品種類較多。在植物蛋白飲料行業和罐頭食品行業，歡樂家核心產品水果罐頭（尤以橘子罐頭和黃桃罐頭為代表）及歡樂家椰子汁擁有相對較高知名度。

中國罐頭工業協會的行業調查結果顯示，“歡樂家”品牌水果罐頭2017至2019 年的國內市場銷售量和銷售額，位居全行業前三名。