中國基金報記者 張燕北
5月行情收官，前5月QDII基金業績於6月2日新鮮出爐。
2022年以來，受益於國際油價持續上漲，油氣主題QDII表現亮眼，霸佔年內基金業績榜單前列，表現最好的基金年內漲幅達到近70%。油氣類QDII業績一騎絕塵的同時，部分主題QDII基金單位淨值跌幅在40%左右，導致QDII基金年內業績首尾相差100個百分點以上。
對於接下來原油價格走勢，基金經理表示，短期看，原油供需層面利好出盡，油價未來面臨向上突破的壓力增加。中長期來看，原油仍面臨供應緊缺的風險，但需求端也存在一定變數。總的來看，未來原油供需仍是緊平衡。油價近期有見頂壓力，長期仍是上行趨勢。
油氣類QDII基金業績領先
全球多數大類資產遭遇重挫，大宗商品卻表現搶眼。今年，國際油價站上七年高點。伴隨着國際油價的持續上漲，油氣類QDII基金仍然在全球市場表現震盪之下業績居前。
數據顯示，年內油氣類QDII基金呈現霸榜之勢，2022年以來公募基金全市場業績榜單靠前位置均被油氣主題QDII基金佔據，在QDII基金業績榜上更是一騎絕塵。
Wind統計顯示，截至5月31日，QDII基金年內平均跌幅為8.29%。整體來看跌多漲少，僅有有31只QDII基金（各份額合併統計）今年以來逆勢取得正回報，其中12只基金前5個月收益率達到10%以上，清一色為油氣類基金。
具體而言，華寶標普油氣A人民幣自年初以來收益暫時領跑市場，年內回報達64.86%，嘉實原油緊隨其後，收益率也有61.91%，廣發道瓊斯美國石油A人民幣今年以來的回報也已經超過60%。另外，易方達原油A人民幣、南方原油A、國泰大宗商品、諾安油氣能源、信誠全球商品主題等漲超50%。
自去年以來，全球能源價格就延續強勢表現。Wind數據顯示，2021年油價整體一路走高，2021年10月，WTI原油、布油即已雙雙漲破80大關。因此2021年，油氣類主題QDII也是全市場表現最好的一類基金。數據顯示，2021年QDII業績排行榜前十位清一色為原油類基金，其中廣發道瓊斯指數人民幣A以68%的漲幅排名首位。
進入2022年以來，原油價格持續走高。5月31日，7月交割的布倫特原油上漲2.24美元，結算價報121.67美元，為3月8日以來收盤最高水平，本月為連續第六個月上漲，創下逾10年來最長連漲紀錄；8月交割的合約上漲2.04美元，至117.60美元/桶。
除此之外，地緣政治使得石油市場供應變得緊張，美國採取多個措施施壓油價，國際油價維持高位運行獲得支撐。且在美聯儲加息和即將縮表的壓力之下，國際油價仍有看漲的預期。
與之相比，黃金類QDII基金雖也實現上漲，但普遍漲不足5%。
數據顯示，前5月有4只黃金類QDII基金漲幅靠前，諾安全球黃金、嘉實黃金(QDII-FOF-LOF)、匯添富黃金及貴金屬、易方達黃金主題A人民幣分別漲5.19%、4.57%、3.86%、1.96%。
此外，前5月亦有部分債券型QDII基金實現淨值上漲，比如中銀亞太精選債券A人民幣漲幅為2.09%，富國全球債券人民幣上漲1.66%。
今年一季度，美國通脹壓力繼續抬升，美聯儲的態度逐漸轉向鷹派，且如期在3月進行了第一次加息，受此影響，10年期美國國債收益率由去年底的1.51%大幅上升至一季度末的2.34%，且2年與10年美國國債的期限利差由78個基點縮窄到不足1個基點。
QDII基金首尾相差101個百分點
全球股市劇烈震盪背景下，投資美國、歐洲、亞洲等股市的QDII基金普遍出現不同程度的下跌。
Wind數據顯示，前5月有112只QDII基金跌幅超過10%，26只QDII基金跌幅超過20%，6只QDII基金跌幅超過30%。其中易方達全球醫藥行業人民幣今年以來淨值下跌37.11%，與業績領跑的基金相差101.97個百分點。易方達標普生物科技人民幣A跌幅緊隨其後，達到61.91%。
由於醫藥行業股票年內整體回撤較大，部分生物醫藥主題類QDII跌幅居前，跌幅榜冠亞軍皆為該類品種。其重倉股大多集中在榮昌生物、信達生物、諾誠健華、石藥集團、天境生物、南微醫學、康諾亞、固生堂、科濟藥業等醫藥行業個股。
有醫藥主題類QDII基金的基金經理在一季報中稱，雖然一季度醫藥行業的表現不盡人意，且波動較大，尤其是港股和美股市場，但其堅持既有的投資策略，通過投資在境內外上市的中國本土醫藥公司或者其業務與中國市場密切相關的全球醫藥公司，以分享中國醫藥行業快速成長的紅利。
這位基金經理還指出，在經歷了去年四季度下跌之後，國內醫藥創新公司在一季度仍有較大跌幅，但也要看到國內的醫藥創新還在持續推進，中長期來看，繼續看好中國醫藥行業的科技創新。
此外，易方達標普生物科技人民幣A、華泰柏瑞亞洲企業、國泰境外高收益、萬家全球成長一年持有A、廣發全球精選人民幣等均表現欠佳，前五月淨值跌幅均在30%以上。
同時，從基金持倉來看，這些產品多持有港股醫藥、地產、券商板塊個股。華泰柏瑞亞洲企業主要投向港股金融股和地產股，萬家全球成長一年持有雖然是QDII基金，但目前主要投向A股新能源、TMT以及部分港股、美股。國泰境外高收益則是債券型基金，主要投向高收益債。
油價維持偏強走勢
在業內人士看來，短期看，原油供需層面利好出盡，油價未來面臨向上突破的壓力增加。中長期來看，歐盟對俄羅斯石油禁運逐步推進，原油仍面臨供應緊缺的風險。
但需求端也存在一定變數，尤其是歐美行駛季結束後，在通脹壓力仍難緩解的情況下，美聯儲加息進程會對需求形成壓制。總的來看，未來原油供需仍是緊平衡。關於油價，近期有見頂壓力，長期仍是上行趨勢。
華聯期貨分析稱，據路透調查，歐佩克成員國5月產量為2473萬桶/日，環比增產28萬桶/日，高於增產協議要求的27.4萬桶/日，為自2月以來首次達標。消息面英國《金融時報》援引歐盟高層消息人士的話報道，若成員國無法就全面禁運俄羅斯石油達成一致，歐盟或會對自俄進口的石油提高進口税率。據美媒援引消息人士稱，歐佩克成員國考慮將俄羅斯豁免在石油生產協議之外，此舉可能為沙特、阿聯酋生產更多石油打開“大門”。OPEC+是否後期真會考慮豁免俄羅斯在協議之外還有待觀察，重點看本週四OPEC+會議情況。
華南一位公募人士分析稱，6月俄烏地緣形勢仍將繼續影響市場情緒，歐洲對俄羅斯原油的制裁能否落地將成為市場交易的焦點。基本面來看，OPEC在閒置產能有限的情況下，增產力度難有明顯提升。伊朗原油本月迴歸市場的可能性較小。但美國聯合OECD國家釋放戰略儲備或可縮窄當下的供需缺口。
需求方面，國內疫情得到有效控制，復工復產穩步推進，經濟活動的回升將推動原油消費。此外，美國進入夏季駕駛高峯季，汽油消費的上升將推動原油需求。整體來看，原油市場供不應求格局持續，在地緣衝突持續影響下，6月原油價格將震盪上行。
編輯：艦長