“燕窩第一股”來了！燕之屋預計12月12日港股上市

苦戰IPO十餘年，燕之屋終於圓夢“燕窩第一股”。

11月30日，燕之屋港交所發售0.32億股，最高發售價11港元，預計H股於12月12日在港交所上市買賣。

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據悉，燕之屋成立於1997年，總部位於廈門，主營燕窩產品，包括即食燕窩、鮮燉燕窩、幹燕窩與其他燕窩衍生產品。截至2023年5月31日，燕之屋擁有全國性的線下銷售網絡，由91家自營門店及214名線下經銷商組成，涵蓋614家經銷商門店。

招股書顯示，2020年、2021年、2022年及2023年前5月，燕之屋的收入分別為13.01億元、15.07億元、17.30億元、7.83億元；毛利率分別為42.7%、48.2%、50.8%、51.9%。儘管毛利率頗高，但其對應的淨利潤僅分別為1.23億元、1.72億元及2.06億元、1.01億元。

近年來，燕之屋一方面“豪擲千金”邀請劉嘉玲、林志玲、趙麗穎、金晨等作為歷年代言人；另一方面，入駐全國各地知名商圈、商場等流量聚集地，電視廣告、冠名贊助滿天飛。至此，燕之屋營銷與研發的天平嚴重失衡。

招股書顯示，2020年-2022年及2023年前五個月，燕之屋的廣告及推廣費分別為2.36億元、2.69億元、3.26億元、1.25億元。相較於高額的營銷費用，燕之屋在研發上的投入明顯不足。2020年、2021年、2022年及2023年前5月，燕之屋的研發開支分別為1770萬元、1900萬元、2430萬元、958萬元。

與此同時，燕窩賽道的競爭也在不斷加劇。《2021-2022年度燕窩行業白皮書》顯示，近十年來，入局燕窩行業的企業數持續增加，自2015年起到2019年，燕窩註冊企業數量激增，其中2018年新增數量最多，達1556家。

近年來國內形成一定影響力的燕窩品牌有燕之屋、小仙燉、燕安居、燕府、熹焱燕窩、天賜福燕、青島正典、同仁堂等。其中更有成立僅9年的小仙燉，線上銷量超越了經營26年的燕之屋，憑藉差異化定位和重投營銷的打法，小仙燉的商業價值很被資本看好，成為燕之屋不可忽視的頭部選手。

記者從企查查平台獲悉，小仙燉燕窩自2015年3月開始，至今已完成五輪融資，背後站着眾多“明星”資本方，如IDG資本、CMC資本、正心谷創新資本、琥珀資本等。

儘管此次燕之屋如願以償成為“燕窩第一股”，但百億燕窩市場的角逐正高潮迭起，究竟花落誰家，待看分曉。