2023年6月3日牧原股份（002714）投資者關係活動記錄，中信證券盛夏、華泰證券熊承慧、工銀瑞信基金張偉、和聚投資邱穎、銀華基金王建、招商基金付斌、東方資管滿臻、華夏基金李彥、景順長城基金唐翌參與。
具體內容如下：
問：當前產能及配種情況？
答：5月末公司能繁母豬數量約298萬頭，5月份公司配種數量超過70萬窩，公司養殖場建設速度較過去幾年速度放緩。今年公司預計出欄生豬6,500萬頭-7,100萬頭。
問：現階段成本情況及下半年的成本目標？
答：近兩個月公司商品豬養殖完全成本在15.3元/kg左右，下半年公司養殖成本預計將保持下降趨勢。成本下降主要來源於兩方面
一是養殖成績的改善。下半年隨着生產管理的不斷優化、疫病防控及淨化的持續推進，公司生豬養殖成績有望繼續提升；二是飼料原材料成本下降。近期小麥收購價格有所下降，相比玉米更具配方成本優勢，公司適時加大了小麥採購收儲力度，幫助農民解決糧食收穫後的處理及銷售問題。隨着庫存原材料逐步完成輪轉替換，飼料原材料成本的下降將最終體現在養殖成本上。問：目前公司低蛋白日糧的應用比例？
答：公司低蛋白日糧配方主要通過在飼料中添加部分氨基酸以替代豆粕使用，目前低蛋白日糧配方是公司內部通用的飼料方案，公司所有飼料均在該方案指導下進行生產。目前公司飼料豆粕添加量為7%左右，僅為行業平均水平的一半。未來公司飼料中豆粕使用量有進一步下降的空間，相關調整將根據豆粕及氨基酸價格情況綜合確定。
問：公司仔豬成本及仔豬銷售情況？
答：當前公司仔豬成本基本上比較穩定，出生成本在160元/頭左右，斷奶成本在320元/頭左右。公司仔豬銷售量主要受市場需求影響，不代表公司對於未來市場行情的看法。
問：目前信用債發行安排及融資情況？
答：目前公司擬發行不超過人民幣50億元（含50億元）公司債事項已完成內部相關審議程序，尚需相關監管部門核准通過。在獲得相關批覆文件後，公司將根據市場情況及實際需求，規劃發行工作。
截至2023年1季度末，公司金融機構整體授信額度約900億元，剩餘未使用額度約350億元，其中今年新增授信額度超115億元，主要來自中國建設銀行、中國銀行等大型國有銀行。目前公司儲備銀行授信中，大型銀行授信佔比70%，今年公司將進一步優化銀行融資結構，降低融資成本。問：生豬生產中能源成本情況？
答：目前公司養豬生產中，使用的主要能源是電力及天然氣。能源成本在養殖營業成本中佔比不到3%，但是其總金額較大，公司目前每年採購電力總費用超20億元。
公司一方面在生產全過程推廣節能減排措施，降低生豬養殖及豬肉生產的單位能源成本；另一方面，在部分廠區通過合作、自建等方式建設光伏發電設施，解決部分用電需求，進一步提升綠色低碳生產水平。問：公司屠宰板塊的經營目標？
答：隨着市場開拓工作的不斷推進及客户服務質量的不斷提升，2023年公司屠宰肉食板塊產能利用率較去年有明顯提升，銷售結構也有所改善，近期屠宰後分割品銷售比例提升至30%左右。今年公司屠宰肉食板塊預計屠宰量在1,200萬頭至1,500萬頭，經營目標依然是實現板塊的扭虧為盈。
牧原股份（002714）主營業務：生豬的養殖銷售、生豬屠宰。
牧原股份2023一季報顯示，公司主營收入241.98億元，同比上升32.39%；歸母淨利潤-11.98億元，同比上升76.87%；扣非淨利潤-12.52億元，同比上升76.11%；負債率56.37%，投資收益1132.39萬元，財務費用7.1億元，毛利率1.88%。
該股最近90天內共有30家機構給出評級，買入評級23家，增持評級7家；過去90天內機構目標均價為63.37。
以下是詳細的盈利預測信息：
融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出8.78億，融資餘額減少；融券淨流入284.6萬，融券餘額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，牧原股份（002714）行業內競爭力的護城河優秀，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：有息資產負債率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標3星，好價格指標3.5星，綜合指標3星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）
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