本文來源：時代週報 作者：齊鑫
海康威視（002415.SZ）淨利潤出現下降，這還是近5年來的頭一次。
日前，海康威視發佈年報。2022年，公司實現約831.66億元，同比增加2.14%；歸母淨利潤約128.37億元，同比下降23.59%；扣非歸母淨利潤約123.3億元，同比下降25.02%；同時，公司擬向全體股東每10股派發現金紅利7元（含税）。
值得注意的是，海康威視2022年第四季度實現營業收入約234.4億元，同比下降約9.1%；歸母淨利潤約39.97億元，同比下降約31.5%；扣非歸母淨利潤約38.05億元，同比下降33.8%。
“2022年，全球宏觀經濟波動加大、地緣政治錯綜複雜；國內受需求收縮、供給衝擊、預期轉弱等各方面影響，給企業經營帶來巨大挑戰。海康威視秉承‘專業、厚實、誠信’的理念，積極審慎地應對各種不確定性。當前國內經濟處於復甦向上的過程中，我們努力夯實業務基礎，注重營收質量，爭取有效益的增長。”4月16日，海康威視相關負責人向時代週報記者表示。
同日，海康威視還公佈了2023年一季報，財報顯示，公司今年一季度實現營業收入約162.01億元，比上年同期減少1.94%；歸母淨利潤約18.11億元，比上年同期減少20.69%；扣非歸母淨利潤約15.54億元，比上年同期減少29.67%。
針對其一季度業績，上述負責人稱：“從整個大環境來看，從去年的二季度開始，商機數受到一些遏制，三季度四季度是逐季下滑的，直到今年一季度受影響還沒結束，過了春節以後才看到一些商機在逐步增加，目前來看可能還是要到今年的5月份才會有比較明朗的趨勢。”
上述負責人同時表示，隨着國內經濟處於復甦向上的過程中，整體趨勢向好。2023年一季度相對於2022年各季度的營收、淨利潤逐季下降的趨勢已明顯收斂。“截止目前，二季度國內增長情況較好，我們相信2023年會逐季向上。目前，公司生產經營一切正常。”
毛利減少 淨利潤下降
海康威視成立於2001年，是一家專注技術創新的科技公司，2010年在深交所掛牌上市。
“海康威視的業務可概括為3類支撐技術、5類軟硬產品、4項系統能力、2類業務組織和2個營銷體系。”海康威視在2022年年報中稱。
具體而言，其3類支撐技術包括物聯感知技術、人工智能技術和大數據技術；5類軟硬產品包括物聯感知產品、IT基礎產品、平台服務產品、數據服務產品和應用服務產品；4項系統能力包括系統設計開發、系統工程實施、系統運維管理和系統運營服務。
2類業務組織包括3個事業羣（公共服務事業羣、企事業事業羣和中小企業事業羣）和8個創新業務（智能家居、移動機器人與機器視覺、紅外熱成像、汽車電子、智慧存儲、智慧消防、智慧安檢、智慧醫療）；2大營銷體系包括國內業務營銷體系和國際業務營銷體系。
從年報數據來看，海康威視2022年的業績確實不盡如人意。
毛利率方面，2022年海康威視的毛利率為42.29%，同比減少了2.04%。
其中，海康威視的主業產品及服務實現的營業收入約658.74億元，毛利率43.74%，比上年同期減少了2.62%；建造工程的營業收入約22.23億元，毛利率24.74%，同比增加了1.78%；創新業務營業收入約150.7億元，毛利率38.55%，同比減少了1.95%。
“毛利率受很多因素影響，對海康來説，不同產品線、不同區域、不同行業都會對毛利率帶來影響。”海康威視相關負責人告訴時代週報記者，毛利率是企業在行業內綜合競爭力的體現，也與公司的業務選擇有關係。海康威視2022年整體毛利率為42.29%，在經濟弱勢的情況下，公司盡力爭取營收增長，部分低毛利的業務機會拉低了整體毛利。2023年公司更注重有效益的增長，第一季度毛利迴歸到45.17%，一方面是部分業務質量向好，另一方面是公司加大降本力度。
值得注意的是，2022年，海康威視經營活動產生的現金流量淨額為101.64億元，比上年同期減少了20.02%。
“經營活動產生的現金流量淨額變動的主要原因是本年支付職工薪酬增加。”海康威視在年報中稱。上述負責人向時代週報記者表示，經營性現金流方面，2022年公司經營性現金流佔淨利潤比例79.2%，2022年末現金及等價物398.15億元，公司資金儲備較為充足。
再次啓動分拆上市
與海康威視2022年營收增速變慢、淨利潤下降同樣值得關注的，還有其分拆上市的動作。
2022年12月28日，螢石網絡作為海康威視旗下首家成功分拆上市的子公司在上交所科創版掛牌上市受到外界關注。
“螢石網絡的成功上市，是公司內部創業創新的一個里程碑，是公司探索保持創業創新活力的階段性成績。”海康威視2022年年報中稱。
而據海康威視今年3月發佈的公告，公司所屬子公司杭州海康機器人股份有限公司（下稱“海康機器人”）首次公開發行股票並在創業板上市申請獲得了深圳證券交易所受理。
談及公司分拆上市的策略，上述海康威視相關負責人告訴時代週報記者：“我們從公司長期業務發展的角度來做更多的思考。關於新業務的分拆，我們不會為了分拆而分拆，只有當一塊業務發展到和主營業務的獨立性很強時才會考慮分拆。分拆後，新業務獨立上市融資，其獨立性、投融資能力、市場競爭力和發展創新能力等將得到進一步提升。”
“海康威視選擇分拆上市可以促進被分拆業務的獨立發展與快速成長，反過來也可以以合併報表的形式促進母公司海康威視自身業績與股價、市值的成長，這樣作無論對於母公司海康威視還是被分拆上市的子公司而言都是雙贏性的利好。”4月15日，IPG中國首席經濟學家柏文喜向時代週報記者表示。
不止海康威視，多家上市企業都有了分拆上市的動作。此前，阿里巴巴（09988.HK；BABA.NYSE）的組織架構變革，旗下業務有可能分拆上市的消息帶動了其股價升高。
今年3月，南方航空（600029.SH）發佈公告，擬將其控股子公司南方航空物流股份有限公司（下稱“南航物流”）分拆至上海證券交易所主板上市。
同月，亨通光電（600487.SH）也發佈公告稱擬分拆控股子公司江蘇亨通海洋光網系統有限公司（下稱“亨通海洋光網”）至境內證券交易所上市。
在柏文喜看來，多家企業選擇分拆上市，一方面是國內外資本市場在競爭之下不斷開放與成熟的產物，另一方面也是政策面積極鼓勵與推動的結果。
“分拆上市是藉助資本市場來促進被分拆業務板塊獨立自主發展和做大做強的重要策略，同時也能促進母公司業績和市值、股價的持續增長，並和母公司形成資本策應關係。”柏文喜表示。
“從企業戰略角度分析，大量A股上市企業不約而同改變內部組織架構的直接目標就是轉向分拆上市，其直接原因就八個字——‘實現第二增長路徑’，因為分拆上市表面上是企業級資本市場運作，本質上則是企業戰略轉型的結果。”4月16日，獨立國際策略研究員陳佳告訴時代週報記者。
陳佳認為，儘管國內業界普遍認為調整企業戰略架構短期內有利於其分拆上市，且分拆上市反過來又利好其長期戰略轉型和業務發展，但從全球新一輪科技革命浪潮、大國科技競爭格局以及中國自主創新和雙循環戰略角度來看，中資上市公司尤其是科技企業近期分拆上市策略是兼具風險和收益兩面性的。