偉星新材：有知名機構盈峯資本參與的，共66家機構於1月13日調研我司
2022年1月15日偉星新材（002372）發佈公告稱：MORGAN STANLEYAlbert Cui、ASPEX MANAGEMENTKey Yin、EURIZON CAPITALAndrew Lee、OXBOW CAPITAL MANAGEMENTMax Chua、PRIVATE INVESTOR 815Scott Liu、SUMITOMO MITSUI DS AMJoseph Ho、TENG YUE PARTNERSShan Yang、ALLIANZ GLOBAL INVESTORSCatherine Chan、LIBRARY RESEARCHCharles Jin、TORQ CAPITALMANAGEMENTNick Li、WARD FERRY MANAGEMENTIris Wang、光大證券孫偉風 陳奇凡、富國基金趙晨陽、創金合信李晗、平安資產張慧 嚴鵬、尚石投資呂偉志、前海人壽林海、易貿集團肖林、浦銀安盛基金王爽 陳晨、大家資產石泰華、元大證券信託孫新銘、淡水泉投資林盛藍、盛宇基金劉力、民生銀行資管王璐、興業基金陳旭、中國人壽和川、東方阿爾法基金潘令梓、國信證券自營章耀、新華基金周曉東、施羅德投資陳健驥、九泰基金趙萬隆、前海開源鄭瀚、上汽頎臻沈怡雯、前海登程張東、東海基金楊紅、民生通惠羅丹、廣發基金姚鐵睿、尋常投資姜荷澤、廣發證券謝璐 張乾、富邦證券信託朱家玄、胤勝資管王青、青榕資管何卉、駝鈴資管趙若然、中信建投基金張睿、彌遠投資簡佳、德華創業投資杜波、光大證券資管肖意生、大成基金馬越洋、驊逸永興資管廖景詳、景利豐投資彭少楷、海通證券湯煦冬、前海君願基金李卓、海宸投資楊洋、信達澳銀基金鄒運、Fuh HwaSITE Asset Management林睿廷、國壽安保基金李捷、東方基金曹鈞鵬、擎天普瑞明投資楊文靜、啓態易方投資李亦俊、塔基資管王莉莉、中信建投證券宿曉傑、興業銀行陳亞龍、恬昱投資肖建中、尚雅投資陳天馳、泰康資管曹令、盈峯資本張庭堅於2022年1月13日調研我司。
本次調研主要內容：
問：請問公司建築工程業務回款情況?
答：公司建築工程業務匯款情況良好。一方面由於堅持“穩中求進，風險控制第一”的原則，優選客户、優選項目，客户質量和項目質量較好；另一方面，是公司建築工程業務大部分通過經銷商運作，應收賬款回籠快，基本控制在三個月內。
問：公司為何要推進“系統集成+服務”模式?
答：這是市場競爭的需要、也是客户需求的選擇，同時也因為公司在產品品質和系列化、系統集成設計能力、服務落地能力等方面具備了深厚的積澱和充足的經驗，“系統集成+服務”模式能夠進一步增強公司的競爭優勢，因此，我們希望在商業模式方面進行創新與升級，構建更寬的護城河。
問：請介紹一下公司產品種類及應用領域?
答：公司的產品主要為塑料管道類產品，分為三大系列：一是PPR系列管材管件，主要應用於建築內冷熱給水；二是PE系列管材管件，主要應用於市政給排水、燃氣、採暖等領域；三是PVC系列管材管件，主要應用於排水、電力護套等領域。
問：請問公司零售業務在新房和二手房的應用比例?
答：不同區域市場的具體比例有所不同。目前一、二線城市的二手房佔比逐步提高；其他城市尤其是擴建速度較快的城市，目前還是以新房為主。
問：請問公司如何看待行業集中度提升的情況?
答：我們認為，塑料管道行業集中度提升是市場競爭的必然結果。對於很多小企業而言，近幾年的生存環境確實越來越難。對於零售業務，越來越集中到品牌企業的競爭，部分小企業沒有品牌、渠道、服務等競爭優勢，很難在市場中生存；對於工程業務，客户要求越來越高，同時應收賬款等問題導致本來就資金實力不足的小企業資金壓力進一步加大，導致工程業務也向實力較強的中大型品牌企業集中。
問：請問公司零售端渠道的變化情況?
答：目前公司零售端銷售通道依舊為家裝公司、水電工工長、業主。不過其佔比在持續變化，一二線城市家裝公司的佔比提升較快，其他區域還是以水電工工長以及業主自購為主。
問：往後看三到五年,公司零售業務如何實現持續增長?
答：未來三到五年，公司零售業務主要通過提高市佔率和擴品類來實現增長，一方面加大在空白、薄弱市場的拓展力度，增加網點密度，同時在成熟市場，加快渠道下沉，不斷提升市場佔有率；另一方面，加大力度推進同心圓戰略的實施，加速防水、淨水等新品類的市場拓展，提高户均額，從而保證公司零售業務持續穩健發展。
問：政府提出的地下管網和水利設施建設對公司業務會產生多大影響?
答：近期，中央經濟工作會議把地下管網和水利設施建設提到了一定的高度，各地政府也非常重視。其中，地下管網的鋪設會涉及會涉及給排水管、燃氣管、熱力管等管道，會對公司市政工程業務的拓展帶來一定積極的影響。水利設施建設比如南水北調等主幹工程不太會用到塑料管，但其支網建設可能會用到大量塑料管道，公司市政工程業務也會積極關注並積極開發這方面的業務。
問：請問公司2021年四季度零售業務的變化趨勢?
答：公司2021年四季度零售業務經營情況正常，基本延續了三季度穩健的發展態勢。
問：請問塑料管道替代其他管道的趨勢如何?
答：塑料管道具有環保、節能、衞生、柔韌性好等性能特點，“以塑代鋼”趨勢非常明顯，特別是隨着其應用技術、材料性能的不斷進步，塑料管道的應用領域得到進一步拓寬。未來，燃氣、供暖、熱力、通訊以及化工、電力、海洋、油田等領域的應用比例將不斷提高。
問：請問公司防水業務的佈局情況?
答：公司防水業務的產品系列已經比較完備，業務模式也基本成熟，通過“產品+服務”的模式在全國範圍內推廣，目前市場拓展良好。
問：請問公司未來的產能規劃情況?
答：公司遵循“以銷定產”的原則進行產能佈局，目前公司新增產能主要來自現有生產基地的擴產擴建、智能化改造等，未來會根據市場拓展規劃進一步擴建生產基地。
問：請問公司海外生產基地的情況?
答：受國外疫情影響，目前公司泰國工業園產能規模較小，後續會根據市場需求逐步擴大。
問：請公司展望一下2022年產品的提價空間?
答：公司產品定價主要採取成本加成法，毛利率受其波動影響，其中，零售類產品的價格體系相對比較穩定，如果成本端波動較大，公司會綜合考慮各因素，對產品價格進行適當調整；工程類產品價格隨行就市，按單定價。
問：請問2021年四季度公司原材料的價格情況?
答：2021年四季度原材料的價格環比有所下降，同比2020年仍有上升，總體呈高位震盪趨勢。其中，PPR、PE相對穩定，PVC有所回落但仍處於高位。
問：請問公司目前經銷商及網點數量?
答：目前公司擁有1,000多家一級經銷商，29,000多個營銷網點，每年淨增加1,000-2,000家。
問：請問公司防水業務的競爭優勢有哪些?
答：公司防水業務目前定位家裝防水市場，主要對標國際一流品牌，核心競爭優勢有以下幾點：一是公司產品定位高端，品質優異；二是公司深耕家裝市場，對客户的需求和痛點較為了解，“產品+服務”能夠較好地解決消費者的後顧之憂；三是防水業務屬於管道安裝的下道工序，能夠依託管道業務經銷渠道和銷售通路開展業務，實現資源共享。
偉星新材主營業務：各類中高檔新型塑料管道的製造與銷售
偉星新材2021三季報顯示，公司主營收入40.26億元，同比上升25.02%；歸母淨利潤7.73億元，同比上升5.27%；扣非淨利潤7.44億元，同比上升5.65%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入16.4億元，同比上升15.8%；單季度歸母淨利潤3.59億元，同比下降4.85%；單季度扣非淨利潤3.51億元，同比下降3.67%；負債率22.2%，投資收益-3190.78萬元，財務費用-3850.62萬元，毛利率41.31%。
該股最近90天內共有20家機構給出評級，買入評級18家，增持評級2家；過去90天內機構目標均價為24.7；近3個月融資淨流入2835.87萬，融資餘額增加；融券淨流出338.25萬，融券餘額減少。證券之星估值分析工具顯示，偉星新材（002372）好公司評級為3.5星，好價格評級為3星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)