化石燃料末路黃花 石油巨頭使盡手段也難挽投資者歡心

財聯社(上海 編輯 卞純)訊，現金回報往往受到投資者歡迎，所以全球大型石油和天然氣公司正尋求通過向股東返還更多現金來吸引投資者。這樣做能在多大程度上發揮作用？一些市場參與者對此持高度懷疑態度。

由於大宗商品價格持續走強，石油和天然氣公司利潤正創下新冠疫情爆發以來的最高水平。在錄得好於預期的第一財季收益後，油氣公司二季度再次錄得強勁業績，為該行業償還債務和回饋投資者提供了支持。

在美國，埃克森美孚（ExxonMobil）上月末表示，將通過派息回報股東；雪佛龍（Chevron）宣佈，將以每年20億至30億美元的速度恢復股票回購。

在歐洲，英國的BP、法國的道達爾能源（TotalEnergies,）、挪威的Equinor、意大利的埃尼集團（Eni）以及英荷跨國石油巨頭荷蘭皇家殼牌（Royal Dutch Shell）都宣佈了股票回購計劃或增加了派息——或者兩者皆有。這反映了一個更廣泛的行業趨勢，即能源巨頭希望打消投資者疑慮，讓投資人相信油企能在新冠危機中穩定經營。

股票回購旨在提高公司股價，使股東受益，而股息支付反映了對股東投資的部分回報。對於尋求回饋投資者的公司來説，這兩種方式都是可行的選擇。

實際上，在第二季報公佈之前，能源分析師就警告稱，大型石油公司仍面臨許多不確定性和挑戰，其中包括近幾個月來股東激進主義取得巨大成功、投資者的高度疑慮以及外界對大規模減少化石燃料使用的壓力不斷加大。

“一旦機構投資者確定石油需求已經見頂——這很可能已經發生——他們將永久放棄該行業，” 巴德學院（Bard College）的金融學教授凱西•希普爾（Kathy Hipple）表示。“從過去幾年該行業的股票表現來看，許多人已經這樣做了。”

化石燃料已是末路黃花

能源板塊是今年標普500指數中表現最好的板塊之一，年初迄今上漲近30%。然而，許多石油巨頭的股價仍大幅落後於盈利前景。

以英國石油（BP）為例，該公司股價今年以來上漲了近20%，但該油氣巨頭2020年的跌幅超過了47%。由於新冠危機對全球能源的影響，BP此前曾將2020年形容為“獨一無二的一年”。

國際油價目前已經反彈至每桶近70美元，世界三大主要預測機構——石油輸出國組織（OPEC）、國際能源署（IEA）和美國能源情報署（U.S. Energy Information Administration）都預計，需求主導的復甦將加速至2022年。

但Hipple表示，精明的長期投資者還是會迴避石油和天然氣巨頭。“這些投資者知道，石油巨頭仍在油氣基礎設施上投資數百億美元，而國際能源機構認為為了滿足氣温升幅在1.5攝氏度內的情境，不可能再新建任何基礎設施，”Hipple説道。

上週，世界領先的氣候科學家對日益加深的氣候緊急狀況發出了迄今為止最嚴厲的警告。聯合國政府間氣候變化專門委員會（IPCC）在一份具有里程碑意義的報告中警告稱，如果不立即、迅速且大規模地減少温室氣體排放，1.5攝氏度的關鍵温度上限可能在十多年後被打破。

聯合國秘書長安東尼奧•古特雷斯（António Guterres）將該報告的發現描述為“人類的紅色代碼”，並表示它“為煤炭、石油和天然氣敲響喪鐘”。

能源巨頭的收入通常高度依賴於石油和天然氣，這與氣候行動的需求存在着不可調和的矛盾。

“坦率地説，我們不認為這些是很好的業務，” 蒙特利爾銀行全球資產管理（BMO Global Asset Management）歐洲股票主管David Moss表示。他指出，在油價持續反彈後，歐洲能源巨頭目前產生了“非常強勁”的現金流，但許多公司選擇保持相對緊縮的支出，而不是投資於未來的生產項目。

“對於石油公司，我們仍然認為它們不能代表良好的長期業務，”Moss稱。“它們不能產生持續的資本或現金流回報，儘管目前它們看起來狀況相當不錯。”

然而，並非所有人都對油氣行業的前景感到悲觀。

全球交易所交易基金提供商Global X的分析師羅漢•雷迪（Rohan Reddy）表示，對能源巨頭來説，目前出現了許多積極跡象，包括股價上漲、第二季度收益上升和股東分配增加。

“目前，能源板塊是標普500指數和許多歐洲市場中表現最好的板塊，儘管像英國石油和殼牌這樣的一些大公司已經落後於更廣泛的能源板塊，但我們現在認為這只是投資者因德爾塔變種而猶豫不決導致的，”他表示。 “我們認為將有更多的投資者開始湧入大型能源公司。”