達達集團(DADA.US)Q3財報公佈後股價飆漲超30%，市值逼近百億美金
北京時間11月20日，達達集團（DADA.US）再度交出了一份令人振奮的成績單。財報顯示，2020Q3達達集團實現總營收13.02億元（人民幣，下同），同比增長85.5%；其中，達達快送與京東到家的營收同比增速均超過80%以上；且同比大幅減虧。
由於業績大超市場預期，在財報公佈之後，達達集團的股價迅速躥升，收盤大漲超30%，市值逼近百億美元。
日前，高盛等國際知名投行給予買入評級並上調其目標價。達達集團交出一份出色的成績單，各項關鍵指標實現高增長，多項核心數據實現翻番。同樣翻番的還有達達集團的股價，自6月5日達達集團上市，至今不到半年，股價已實現翻倍。業績與股價雙雙大漲，釋放出什麼信號？未來能否持續？不妨來分析下。
營收同比大增，經營效率明顯提升
先來拆解下財報。
總體來看，2020Q3，達達集團實現營收13.02億元，同比大增85.5%；Non-GAAP口徑下歸母淨虧損為3.24億元，同比下降21.2%，同比大幅縮窄。一增一降，可見達達集團整體經營效率明顯提升。
從業務構成來看，以達達快送及京東到家為兩大支柱業務板塊，分別紮根於本地即配服務及同城零售服務兩大細分市場，合計佔比近99%。
具體來看，達達快送實現營收7.19億元，同比增長81.3%；京東到家業務實現5.83億元，同比增長91%。可見兩大支柱業務均衡、快速增長，推動了整體營收的高增長。
從運營角度來看，達達快送與京東到家分別在訂單規模、活躍買家數及GMV方面均不斷創出新高，是助推營收大增的核心驅動因素。
在Q3前的12個月內，京東到家的活躍消費者數已達3730萬，同比增長77.1%人;同期GMV達213億元，同比增幅超過100%；達達快送方面，同期配送訂單量首破10億單，同比增幅超50%。
可見，達達集團業務模式的健康度在持續提升。更值得關注的是，其高增長背後深刻的反映出其業務模型和所處細分賽道的優越性。
雙輪驅動商業模式獨特，穩居兩大細分賽道首位
京東到家與達達快送分別是同城零售及本地即配兩個細分賽道的龍頭。據艾瑞諮詢，在2020年前9個月，京東到家市場份額從去年21%升至24%；達達快送市場份額由去年19%升至24%，繼續穩居這兩大細分賽道首位。
達達集團這兩大業務各自獨立開放且協同相融。京東到家出色的零售數字化能力與達達快送同城即配網絡相互協同，形成可持續發展的護城河。
由於疫情加速消費上移，京東到家受益於實體零售線上化發展，其流量可為達達快送提高訂單密度，提升達達快送的單位經濟效益；同時履約效率的提高又可強化消費者對京東到家平台的信賴。
基於本地市場建立起的“零售 物流”協同模式，形成“商流 物流”閉環效應，市場佔位獨特，持續增長確定性及能見度高。
同城零售站上“風口”，達達不斷強化核心壁壘
達達集團不斷優化業務模型同時，也正迎來本地服務市場紅利期。以到家服務為例，據中信建投的研究報告顯示，中國商超到家行業市場規模距成熟市場仍有較大空間，預計2023年超市零售線上滲透率將達10.6%，成熟期線上滲透率望超30%。
今年疫情既加速了達達集團增長，也推動了同城零售站上風口。今年疫情以來，隨着人們消費半徑向3公理範圍內集中，互聯網巨頭紛紛加碼,搶佔本地生活圈。
達達集團作為深耕本地生活服務的領先玩家，在商品供給以及配送履約兩側的競爭力突出。整體來看，本地零售和即配市場已越來越大，消費者習慣與商家需求正繼續推動市場進一步發展。達達集團作為領先玩家，在行業提速後，圍繞商流及物流的建設也在持續進行，併成為決定其未來前景的關鍵。
1.擴展與商家連接的廣度與深度
財報顯示出，京東到家通過拓寬品類範圍及合作商數量，來繼續擴張其與商家連接的廣度與深度。
零售商合作方面，京東到家已與超過2/3連鎖商超百強達成合作；品牌商合作方面，第三季度，京東到家與伊利、蒙牛、瑪氏箭牌、雀巢、百事等多家知名品牌商深化戰略合作。值得一提的是，Q3京東到家在手機數碼、醫藥和寵物領域取得突破進展。
戰略上，呈現出加速下沉和科技賦能的明顯趨勢。第三季度，京東到家平台來自下沉市場的GMV增長超170%。科技賦能零售業一直是蒯佳祺所強調的。達達集團推出的海博系統，即為零售商提供集全渠道數字化解決方案。目前，該系統已在約1500個大中型連鎖商超門店部署應用，“會員通”系統已對接超過200個零售商、近3.5萬家零售門店。
2.升級配送服務能力與效率
在京東到家擴展商家連接的同時，達達快送也在圍繞服務質量、網絡規模和底層技術等方面進行迭代。
服務質量方面，在今年7月，達達快送推出“全心送”。依據門店履約時效、訂單品類、單量變化、峯值時間等特性，動態化匹配“眾包”運力或“眾包 駐店”運力，提供定製化的運力解決方案，以達到人效最大化。第三季度，達達快送連鎖商户收入同比增長超過200%。
同時，提升即時配、落地配、個人配三大業務規模，實現更廣覆蓋，提高履約能力。雙十一成績已經充分證明了這點。11月11日上午10-11點，達達快送平台配送單量超110萬單，破同期1小時配送單量峯值紀錄。11月12日，達達快送日配送單量突破1000萬，突破平台歷史峯值。
如前所述，達達集團的基本盤由到家和快送兩塊組成，二者的良性互動是達達能夠持續增長的動力。
尾聲
從目前表現來看，圍繞兩大核心業務的持續投入並沒辜負達達集團的期待。Q3財報各項數據的高增長，已顯示出達達集團的網絡效應在持續放大。
整體來看，長期深耕本地生活賽道的達達集團已建立起自身壁壘，在行業加速發展期，借勢佈局促進自身未來更進一步發展。在內外因共同作用下，達達集團未來想象空間充分。