節日期間利好居多 A股易漲難跌

節前一週多，A股明顯偏弱，北向資金呈明顯淨流出態勢。節日期間消息面頗為錯綜，籠統説來也許中性偏多。

我國節日期間，美股一度因特朗普總統新冠檢測陽性而波動，但盤面較為抗跌。港股只休市兩天，週一（10月5日）即開市交易，復市後為震盪走高態勢。港股一方面受美股平穩支撐，一方面受內地經濟恢復良好態勢及節假日旅遊市場強勁支撐。

匯市方面，雖然美國國債收益率明顯上升，長期國債收益率升至四個月最高位，然而美元指數仍為橫盤走勢。美債收益率上升主因是特朗普總統於週二忽然表示，他拒絕了民主黨的刺激方案，並命令他的代表停止談判，直到總統大選結束。

與美元微微走強相比，人民幣匯率相對強得多，節日期間甚至再次創出本輪升值以來最高，離岸人民幣週三最高升到6.7136。人民幣匯率在中美利差並未進一步走擴的基礎上顯著升值，所給出的信號意義更明顯，這意味着中國控制疫情的成效基本上受到全球金融市場參與者的廣泛認可。

國慶期間中國內地經濟秩序良好，旅遊業已恢復至去年同期大半，不少在港股掛牌的與內地旅遊業相關的品種已有些表現，估計A股週五開市一這類股也有脈衝機會。

節日期間中芯國際H股股價也一度大跌，但其後幾天完全收復失地。應該説中芯國際已開始展現出一些抗跌性了，最主要原因是市場早就計入了潛在的利空消息。不過，中芯A股表現較難説，原因是A、H價差大得有些離譜了。

（圖片來源：攝圖網）

預計週五A股以上漲為主，部分節日期間市場對三季報預期提升的品種應漲得更多。長假使投資者有了更多研究基本面時間，有些隱藏得較深的個股利好相對更易被挖掘出來。這方面最為明顯的應是次新股，因投資者對這類股基本面本來了解得就不太深，很易“另有發現”。

節後投資者一般仍應持倉做多，但應避免追高，一般應趁消息面波動時逢低建倉。

節後正是美國大選衝刺時段，消息面大概率充滿干擾與反覆，應有機會造成A股有限的波動。A股應已計入了絕大多數外部潛在衝擊，除非該衝擊超乎所有人認知範圍。投資者不宜因這個因素就拋空所有籌碼，個人覺得半倉以上應該是合理的。

在持股方面，我仍認為投資者至少應配一部分核心資產，即使其已有些偏貴了。

未來註冊制幾乎肯定會全市場鋪開，很難想象資金能照顧到所有板塊及個股，A股縱然不會與外盤相同，但差異性一定會縮窄。逢此大變革的歷史關口，投資者先得想到防守，先確保不會輸得離譜，只有在此基礎上再去試圖展開“有節制的”進攻。

（鄭步春）

本文封面圖片來源：攝圖網

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