埃斯頓：3月28日接受機構調研，開源證券、嘉實基金等多家機構參與

2023年3月29日埃斯頓（002747）發佈公告稱公司於2023年3月28日接受機構調研，開源證券、嘉實基金、投資者、Bernstein、FMR參與。

具體內容如下：

問：公司採用直銷還是分銷？

答：公司業務主要以直銷為主（包括終端用户、系統集成商及設備商），部分產品與一些代理商合作。

問：機器人產品下游行業的盈利能力是否相同？

答：機器人產品在不同下游行業應用的毛利率會有差別，如光伏行業相比較整體產品毛利率可能會略低；在部分通用行業應用的產品毛利率可能會高於整體水平。

問：公司機器人產品目前與外資品牌的價差？

答：公司工業機器人產品目前與外資品牌產品的整體價差在15%-30%。

問：公司營收規模擴大的同時盈利能力反而下降的原因？

答：公司在過去的3年的主要經營目標是擴大市場份額，提高品牌知名度。公司自2021年下半年開始推動國產零部件替代和大客户戰略等轉變，力求在營收規模擴大的同時改善毛利率水平。2022年公司通過元器件國產替代、精益化管理、研發降本等方式，國內銷售的毛利率已開始改善，海外業務受到歐洲能源危機、芯片價格上漲、通貨膨脹等因素導致海外子公司毛利率下降，由此使得整體毛利率與去年變化不大。2023年公司將繼續堅持國產化部件替代、降本增效、管理變革、強化預算管控等措施，不斷提升毛利率，以提高公司整體盈利能力。

埃斯頓（002747）主營業務：公司業務覆蓋了從自動化核心部件及運動控制系統、工業機器人到機器人集成應用的智能製造系統的全產業鏈,圍繞製造業智能化發展大趨勢,構建了從技術、產品、質量、成本和服務的全方位競爭優勢。

埃斯頓2022三季報顯示，公司主營收入25.42億元，同比上升10.45%；歸母淨利潤1.2億元，同比上升36.89%；扣非淨利潤6642.55萬元，同比上升4.79%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入8.87億元，同比上升19.83%；單季度歸母淨利潤4395.22萬元，同比上升76.13%；單季度扣非淨利潤3191.37萬元，同比上升113.6%；負債率62.41%，投資收益169.86萬元，財務費用5138.15萬元，毛利率33.37%。

該股最近90天內共有12家機構給出評級，買入評級8家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為30.07。

以下是詳細的盈利預測信息：

融資融券數據顯示該股近3個月融資淨流出8012.31萬，融資餘額減少；融券淨流出203.73萬，融券餘額減少。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，埃斯頓（002747）行業內競爭力的護城河良好，盈利能力一般，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：貨幣資金/總資產率、有息資產負債率、應收賬款/利潤率。該股好公司指標2.5星，好價格指標1.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標範圍：0 ~ 5星，最高5星）

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