斑馬消費 徐霽
事到如今,散户們才恍然大悟,真正知道了百貨公司王府井(600859.SH)近一個月股價暴漲的根本原因。
6月9日晚間,公司對外披露,公司被財政部授予免税品經營資質。
是否提前走漏了消息,已經沒人關心了。6月10日,公司股價再度漲停,報收30.12元/股。5月份以來,公司股價已經累計上漲了135%。
免税品零售業務,並不是所有人都能做的生意。國內市場,目前僅有中免集團、日上免税行、海南免税、珠海免税、深圳免税、中出服免税、中僑免税7家公司擁有免税牌照。
啓信寶顯示,中免集團、日上免税行、海南免税、中僑免税都屬於中國旅遊集團旗下,珠海免税、深圳免税由地方國資控股,中出服免税由中國醫藥集團控制。
5月22日晚間格力地產(600185.SH)發佈收購珠海免税的預案,5月25日公司股票復牌後,連續8個交易日漲停,半個月時間股價已翻倍。
海南將成為自由貿易港,免税購物額度從3萬提升至10萬,更是令整個海南板塊持續走高。
通過中國國旅的財務表現,我們可以一窺免税業務的魅力:2019年,免税業務實現收入458.18億元,同比增長37.89%,毛利率達到50%,成為公司的業績主力。
格力地產收購預案中披露,珠海免税2018年-2019年營業收入分別為22.56億元、26.69億元,歸母淨利潤分別為6.43億元、9.44億元,2019年淨利率達到35.37%。
這麼大的市場、如此強勁的盈利能力、充分的增長空間,想想就令人激動。
對於主角王府井來説,實在是太需要這樣一劑業績強心針了。
王府井前身是享譽中外的“新中國第一店”——北京市百貨大樓,創立於1955年,1991年組建公司,1994年登陸上交所,成為第一批商業上市公司之一。
近年線下零售式微,關店潮蔓延,但王府井仍然在努力開新店。2019年新開南昌王府井、昆明王府井滇池小鎮(奧萊)、西寧王府井和巴中王府井4家門店,並升級多家門店。
截至2019年底,公司旗下百貨、購物中心、奧特萊斯、超市四大主力業態,共計在33個城市開出54家門店,經營面積達到302.8萬平方米。
不過,上市20多年來,公司業績表現並不穩定,盈利能力波動較大。但是,每一次陷入業績泥潭,都能憑藉股東背景而得以脱身。
2000年重組安東集團、2013年併購春天百貨、2017年合併控股股東旗下的同業資產貝爾蒙特,都是公司出現業務瓶頸、亟待提振業績之時。
2017年斥資51.23億元合併貝爾蒙特旗下多家奧特萊斯店和百貨店之後,公司坐穩中國百貨前三強寶座,2017年-2018年業績連續大增。
但好景不長,公司2019年即出現業績下滑。當年,王府井營業收入267.89億元,同比增長0.29%,歸母淨利潤9.61億元,同比下降19.98%。
近年,公司經營性現金流連年下降,2017年-2019年分別為19.86億元、15.22億元、13.44億元。
受疫情影響,2020年一季度,公司營業收入15.20億元,同比下降78.79%,歸母淨利潤-2.02億元,同比下降150.16%,成為五大百貨上市公司中唯一虧損的一家。