通常來説，解禁意味着有更多低成本股票能夠進入自由流通市場，但對上市公司而言，限售股解禁可能帶來的股價變動卻是一種無形的“壓力”。
限售股解禁會引起股價變動，究其原因在於原始股東或投資機構的獲利程度。當獲利較高的時候，受益者便會有落袋為安的預期。當然，並不是代表解禁後股價會一直下跌，當公司股價很低或目前公司價值被嚴重低估的時候，行權賣出獲利空間較小，此時公司股價下跌的空間便很有限。
智通財經APP觀察到，身為國內在細胞免疫治療領域的“獨角獸”，近日，永泰生物-B(06978)也迎來了其限售股解禁日。對於公司而言，近年來穩定的基本面表現、持續的創新研發進程和不斷釋放的內在價值也成為了獲利機構套現的“充分理由”。
自2020年上市至今，永泰生物的股價區間最大漲幅已達到287%，在體現業界與資本市場雙重期待的同時，也預示着其股價獲利空間巨大，以致於在其限售股解禁後，當日股價跌幅逾30%。
由於永泰生物屬於港股生物醫藥板塊中稀有的專注於細胞免疫療法研發的投資標的，因此其股價異動迅速引起了市場投資者關注，甚至出現了“公司實控股東套現跑路”的謠言。
但從公司解禁日席位變動來看，造成此次永泰生物股價出現大幅波動，顯然是以國泰君安為主的機構投資者套利出場所致。但據瞭解，公司創始人及控股股東，都未在國泰君安有席位。
一般而言，投資機構的主要目的之一就是在上市公司股價上漲實現獲利後賣出套現。因此面對這種情況，通常公司在限售股解禁後的拋售壓力就會很大，此次永泰生物的股價變動便是典型案例。
與機構投資者獲利套現相反，永泰生物的創始人及控股股東卻表現出了對公司長期發展和長遠價值的信心。
智通財經APP觀察到，1月12日，永泰生物發佈公告稱，為了表示對公司的長遠價值有信心，公司創始人及控股股東對公司作出禁售承諾。在解禁日之後追加禁承諾，可見公司高層對於永泰生物後續發展的看好。
實際上，投資者也不難從永泰生物的管線研發和商業化進程來探尋企業的長期價值。
近年來，永泰生物-B(06978)在EAL®(擴增活化的淋巴細胞)實體瘤-肝癌領域和CAR-T血液瘤-白血病領域等方面的研究、開發都在國內保持相對領先的狀態。
去年7月，永泰生物引進了重磅投資方華潤醫藥。值得一提的是，當時華潤醫藥是在永泰生物2021年中報未發佈、核心產品商業化最新進度未公開披露的關鍵節點宣佈戰略投資永泰生物，説明華潤醫藥或已對永泰生物進行了詳細盡調，對其即將公佈的核心產品商業化充滿信心，而這也從側面反映出永泰生物商業化潛力不容忽視，核心產品商業化確定性極高。
從市場競爭格局來看，截至2020年，國內有15種細胞免疫治療產品正進行臨牀試驗。其中13種產品用於治療血液癌症，且僅研究了兩種用於治療實體瘤的產品。由於目前沒有同類產品開始臨牀試驗，所以作為業內的領跑產品，永泰生物的核心產品EAL®至少在上市5年之內不會有同類產品競爭對手。
而在商業化方面，與其他細胞免疫療法相比，EAL®作用範圍廣泛、副作用較小，且具有專有的細胞培養法，可實現大規模、標準化、自動化生產。因此EAL®或將可以充分享受這一市場先發優勢，切實為永泰生物增厚利潤。
目前，永泰生物核心產品EAL®落地在即，永泰生物已在銷售渠道拓展、質量管理體系建設等商業化進程上進行了深入佈局。而華潤醫藥以商業化賦能的形式則能夠幫助永泰生物加快組建本公司的細胞療法銷售團隊，助力EAL上市後快速完成在各級醫院和藥房的多層次覆蓋，造福更廣泛的中國患者。
除了核心產品EAL®外，近期公司CAR-T系列候選產品CAR-T-19注射液的I期臨牀試驗同樣取得階段性進展。去年12月，永泰生物收到來自北京大學人民醫院研究者張樂萍主任關於受試者回輸的反饋，CAR-T-19注射液I期臨牀試驗第1個劑量組第2、3例入組患者回輸後14天骨穿複查報告顯示MRD均為陰性。
並且，回輸後的3個多月裏，本期試驗首例受試者(中國人民解放軍總醫院入組患者)的多次骨穿複查報告亦皆顯示MRD陰性。這意味着永泰生物CAR-T-19注射液I期臨牀試驗第1個劑量組全體安全性和耐受性良好。
此外，目前國內僅有一款同類產品獲批，因此CAR-T-19無疑處在這一賽道的頭部位置。無論從階段性進展還是市場競爭都充分説明，永泰生物不僅在實體瘤領域保持絕對領先勢頭，在血液瘤領域也具有很強的競爭力。
在此背景下，投資者可以清晰認識到，限售日解禁造成的股價波動對於永泰生物來説只是短期的影響。在公司自身創新研發持續推進，創始人及控股股東追加禁售承諾，以及華潤醫藥的投資和合作背書下，對永泰生物後續的股價提振作用或將較為顯著，有利於增強風險投資者的投資意願和投資信心，為未來繼續長線持有永泰生物奠定堅實基礎。