財經深一度丨關於支持中小企業、深化開放合作、提升交易所應對能力……易會滿這麼説

　　當前，資本市場發展出現了很多新特點新趨勢。隨着全球資本市場融合發展不斷加快，支持中小企業、跨境監管合作、強化交易所監管有哪些新動向？

　　中國證監會主席易會滿近日在2021年第60屆世界交易所聯合會會員大會上作出諸多表述，釋放重要信息。

（證監會資料圖）

　　——全力支持實體經濟和中小企業發展

　　服務實體經濟、保護投資者合法權益是資本市場發展的根與魂，也應該是全球交易所和監管者的首要目標。

　　進一步強化市場功能發揮，堅持依靠實體、服務實體，推動實體經濟和資本市場的良性循環，同時要警惕資金空轉泡沫化，防止脱實向虛風險累積。

　　面對疫情、大宗商品價格上漲、供應鏈受阻等多重考驗，中小企業處於比較艱難的階段，支持好、發展好中小企業是當前全球經濟恢復發展的重要課題。深化新三板改革，設立北京證券交易所，加快構建資本市場服務中小企業創新發展的全鏈條制度體系。

　　——堅定推進高水平開放和加強跨境監管合作

　　當今世界的資本市場，你中有我、我中有你，上市公司、金融機構和投資者都是國際化的，一榮俱榮、一損俱損，應當摒棄零和博弈的思維。

　　世界主要的金融中心也都是資本市場比較發達的區域，承擔着彙集全球資金、配置全球資源的樞紐功能，理應為全球投資者服務，為跨境投融資提供便利，不應成為所在地政府打壓制裁他國的平台和工具。

　　研究推出進一步擴大開放的相關舉措，包括繼續拓寬滬深港通標的範圍，拓展和優化滬倫通制度，擴大商品和金融期貨國際化品種供給，推動建立境外從業人員資質認證機制等。

　　堅持相互尊重、有效溝通、互利共贏的原則，在中概股監管、跨境審計監管與執法合作等領域，同相關方開展務實合作，爭取更大的進展和積極成果。

　　——全面提升交易所應對能力面臨四方面挑戰

　　新形勢下，資本市場運行模式和行業生態正在發生深刻變化，新情況新問題不斷湧現，需要增強思考研究，強化交易所自身建設。

　　一是一線監管的數字化智能化問題。技術進步在提高金融服務效率、便利投資者參與的同時，也增加了一些跨境跨市場跨產品的風險隱患，違法違規行為也呈現更加隱蔽、更加複雜、更加智能化等特徵。

　　二是社交平台發展帶來的投資者行為變化問題。前段時間，“散户運動”引發了全球金融市場的廣泛關注和討論，在互聯網技術創新、自媒體傳播、做空機制缺陷等多種因素共同作用下，投資者的行為模式和市場影響跟過去已經大不相同。

　　三是發行上市模式創新的問題。近兩年，部分境外市場通過SPAC（特殊目的收購公司）模式的上市融資活動大幅增加，還出現了直接上市等新型上市方式，這對傳統的IPO形成了顛覆性挑戰。有觀點認為，這本質上是一種IPO虛擬化和“脱媒”的現象，在公司治理、信息披露、投資者保護等方面都引發了不少新問題。

　　四是新型交易方式的監管問題。在成熟市場，量化交易、高頻交易比較普遍，在增強市場流動性、提升定價效率的同時，也容易引發交易趨同、波動加劇、有違市場公平等問題。（記者劉慧）