今年以來，在新三板全面深化改革背景下精選層的推進成了主要焦點，年初上市公司併購新三板掛牌企業的頻次有所減少，使這一市場略顯冷清。 不過，4月以來出現多起併購案例，顯示出併購新三板掛牌企業的熱度出現回升，包括基蛋生物擬以收購股份和增資的方式控股景川診斷、ST獅頭取得昆汀科技控制權、ST地礦擬收購國拓科技70%股權，以及港股公司奧園健康收購樂生活80%股份等。
分析認為，新三板一直以來都是上市公司併購池，不過，隨着新三板改革積極效應逐步顯現，新三板市場被逐漸激活，新三板併購環境已出現較大變化，優質掛牌企業估值提升，議價能力也正在提高。
A股上市公司積極“淘寶”
5月12日，景川診斷髮布重大事項停牌進展公告，表示因籌劃重大事項，為維護投資者利益，避免公司股價異常波動，公司股票3月10日開市起暫停轉讓，預計恢復轉讓日期不晚於6月9日。
3月18日，上市公司基蛋生物公告， 公司擬現金收購景川診斷54.9624%的股份，收購總價款為6391.03萬元；股份轉讓完成後，公司擬按照3.42元/股的價格認購景川診斷新增股份，認購金額約1000萬元。本次交易完成後，基蛋生物將持有景川診斷58.5289%的股份。本次收購和增資完成後，景川診斷將成為公司的控股子公司。
景川診斷是一家專業從事體外診斷儀器和體外診斷試劑研發、生產及銷售的高新技術企業。對雙方來説，這是一筆雙贏的交易，景川診斷在當天的公告中表示，基蛋生物通過本次收購，充分利用上市公司在體外診斷領域積累的資源，通過景川診斷進入凝血檢測領域，使被收購公司業務與上市公司之間產生產業協同效應，更合理的配置資源，開拓上市公司凝血檢測業務板塊，尋找新的盈利增長點，提升被收購公司的持續盈利能力和長期發展潛力，提升雙方公司價值從而提升股東回報。
事實上，4月以來上市公司併購掛牌企業的熱情明顯回升。除了上述案例，4月以來已出現多起併購案例。
4月29日， 國拓科技公告公司第一大股東、控股股東發生變更，由兗礦水煤漿氣化及煤化工國家工程研究中心有限公司變更為山東地礦股份有限公司。山東地礦股份有限公司即上市公司ST地礦，其擬自籌資金0.7億元，通過特定事項協議轉讓方式收購國拓科技70%股權。
此外，4月份上市公司首次收購的案例還有：大禹節水擬以4家公司股權認購慧圖科技增發的9787.43萬股，再受讓慧圖科技1200萬股；東方明珠無償接受蓋婭互娛股東贈與的990.27萬股，完成後持有蓋婭互娛4820.32萬股，摺合29.59%股權。追加收購的則有上海天洋收購信友新材13.04%股權；天士力180.77萬元收購天士營銷0.1352%股權，完成後持有天士營銷88.4918%股權。同時，硅寶科技收購拓利科技、中際旭創收購儲翰科技也正在實施之中。
港股公司也出手了
值得一提的是，以往由於港股上市公司市盈率不高，而新三板公司的市盈率相對更高些，所以一直港股上市公司兼併內地新三板公司的案例並不多見，但近期港股公司也出手了。
奧園健康宣佈， 4月22日公司全資附屬奧園健康生活(廣州)集團與京漢控股及田漢訂立框架協議，擬以人民幣2.48億元收購掛牌公司樂生活80%股份。公告稱，作為其業務策略的一部分，集團擬過戰略收購物業管理服務供應商擴大其物業管理服務組合，此舉將令集團獲得進軍新區域市場的途徑及以高效的方式擴大業務組合，因此為實現集團業務策略的有效途徑。
公告稱，樂生活是中國領先物業管理服務供應商之一，2019年中國物業服務百強企業榜排名第38名。憑藉於提供物業管理服務方面擁有顯着而豐富的經驗，其多年來已成功完成眾多中高端物業管理項目。目前，根據賣方所提供的資料，目標集團管理208個項目，物業總建築面積約2263萬平方米。該等項目主要位於中國北京市、河北省、河南省、天津市、重慶市及四川省。
樂生活則在4月30日的公告稱，因公司後續的資本運作計劃，擬變更會計師事務所，無法在4月30日之前披露年報，公司股票自5月6日起停牌。目前，公司正在積極配合擬新聘請的會計師事務所的審計工作，並推進2019年年報編制工作。
新三板併購環境發生變化
今年以來，在新三板全面深化改革的催動下，新三板市場正被逐漸激活。目前二級市場逐步回暖，市場反響良好，改革的積極效應正在逐步顯現。分析認為，隨着新三板市場吸引力增強，新三板併購環境已出現較大變化，優質掛牌企業估值提升，議價能力也正在提高。
股轉公司的統計顯示，2020年一季度，新三板各指數呈回升態勢，其中三板做市上漲13.00%，創新成指上漲11.51%。股價上漲帶動市場估值水平持續提升，三板做市60日市盈率由上年末的20.30倍上升到22.25倍，創新成指相應由19.36倍上升到22.30倍。
與4月以來上市公司併購掛牌企業熱度回升對應，申萬宏源的統計顯示，4月新三板市場交易繼續活躍。當月新三板成交99.5億元，為2018年新交易制度實施以來最高，對比上月成交81.9億元，新三板市場成交額增長30%。4月日均交易額4.7億元，比3月日均交易額3.7 億元增長27.3%。
申萬宏源的測算同時顯示， 新三板各板塊估值均增長，創新層增長幅度大。截至4月30日，新三板整體估值為18.3倍，比上月的17.2倍略有增長。做市和競價板塊的估值中樞為16.5倍和18.5倍，創新層和基礎層的估值中樞為20.0和18.0倍。各板塊估值均提高，創新層整體估值從17.0倍增長到20.0倍。新三板與中小板的估值差從18.6倍縮小到18.5倍，與創業板的估值差從31.3倍縮小到30.2倍。
也有業內專家建議，對於新三板企業不能簡單地看估值，除了市盈率以外，還要看增長率，無論是境外併購還是境內併購，靜態看估值，動態看增長率。同時，還要看行業，不同的行業是不一樣的，企業的增長情況以及所處行業的增長是決定被併購估值的重要標準。