遭遇“黑天鵝”，中芯國際AH股齊跳水，為何機構仍稱“有絕對的投資價值”？
上週末，有報道稱，美國政府考慮將中芯國際列入“實體清單”。隨後，中芯國際緊急發佈聲明澄清：“中芯國際涉軍消息不屬實”，但仍未能阻止資金拋售、股價大跌。
9月7日，中芯國際概念迎來寬幅震盪，指數盤中一度飄紅，但核心成分股跌幅明顯，拖累指數最終飄綠，跌幅達2.52%。
板塊內，中芯國際產業鏈公司中微公司（688012）、北方華創（002371）、正帆科技（688596）等概念股跌幅居前，跌幅均超過6％。
業內頗為關注的是，當前中芯國際對於國產芯片製造環節具有重要意義。倘若發生極端情況(被列入美國出口管制“實體名單”等)，對中芯國際影響幾何？
招股書上，中芯國際曾有相關內容的披露：
“未來，如果公司的重要原材料或者核心設備發生供應短缺、價格大幅上漲，或者供應商所處的國家和地區與中國發生貿易摩擦、外交衝突、戰爭等進而影響到相應原材料及設備的出口許可，且公司未能及時形成有效的替代方案，將會對公司生產經營及持續發展產生不利影響。”
國信證券亦指出，中芯國際對美國半導體沒有任何威脅，沒有制裁意義，因為中芯國際目前最先進的工藝只有14nm，而全球龍頭台積電已經到5nm，中間還有10nm、7nm，距離台積電技術差了3代，從先進技術競爭角度看，中芯國際對全球半導體暫無威脅。
上述機構進一步表示，無論美國是否制裁中芯國際，中芯國際作為大陸半導體制造龍頭有絕對的投資價值。
一方面，中芯國際是全球領先的集成電路晶圓代工企業之一，總部位於上海，晶圓代工行業壁壘高，呈寡頭壟斷特徵，公司在該代工領域營收排名第五，排名前四的分別是台積電、三星、格芯和聯電，這5家公司在全球市場份額佔比高達90%。公司主要為客户提供0.35微米至14納米多種節點和不同工藝平台的集成電路晶圓代工及配套服務。
晶圓代工是連接半導體行業上游設計和下游應用的重要環節，中芯國際的代工能力提升對大陸半導體行業水平提高具有重要意義。
從行業現狀看，集成電路晶圓代工行業對原材料和設備有較高要求，部分重要原材料及核心設備在全球範圍內的合格供應商數量較少，大多來自中國境外；而美國基本主導半導體設備行業。
從投資規模看，先進集成電路大規模生產線的投資可達100億美元，75%以上是半導體設備投資，其中最關鍵、最大宗的設備是光刻機、等離子體刻蝕設備、薄膜沉積設備等。
另一方面，中芯國際有良好的業績表現做支撐。8月27日，中芯國際發佈的2020年半年報顯示，上半年營收、淨利潤增長均創下歷史新高；預計2020年年增長率達到11%-19%，毛利率維持在20%，並保持盈利。
從市場反應來看，市場還是普遍擔心美國對華科技制裁力度加大存在的潛在影響。業內人士認為，美國打擊中國高科技公司的範圍進一步擴大，且有長期持續的預期，國內通信主設備商供應鏈經營及海外拓展均或受到一定影響。
21綜合自21財經客户端（記者：張賽男）、證券時報·e公司、券商研報、公開信息