券商周評｜重回3200點，風險還是機會？

本週回顧

本週經歷了2646點以來最大跌幅一週。週二北向資金異常大幅流出並收出吊頸線，週三市場V型失敗進一步探底，週四大跌導致情緒恐慌出現200只左右跌停，上證重回3200點附近，單日下跌幅度居於年內前列。週五情緒面有所修復，小幅震盪。市場本週大幅下挫重回3200點附近，是機會還是風險？

為何出現本次大跌？

1、未來貨幣政策是否調整的擔憂

昨天（7月16日）公佈二季度GDP上漲3.2%，大大超出了市場預期的2.4%。經濟二季度快速恢復為全年正增長墊定了基礎。但是也帶來了對貨幣政策調整的擔憂，尤其是在6月份MLF的量價均低於市場預期。我的觀點認為貨幣政策的大幅轉向不大，本年的三四季度全球疫情的不確定性發展較高，國內政策沒有必要過快開始收縮。

2、獲利籌碼兑現

本週較為異常的就是週二北向資金大幅流出，當然在技術形態上也不斷給出高位懷抱線以及吊頸線等高位回調的預警信號。這點是市場的實際情況，但是在本週大跌後，可以看到成交量快速萎縮直接逼近20日均線，也就是説最近20天參與市場的人接近於平局。俗語説地量見地價，週五出現地量短期的殺跌力量也就大幅減弱！

3、國際關係不穩

近期國際關係角度確實有些波動，這點大家看新聞也看到了。關於這點我們確實需要引起重視，但在年內11月美國大選前難以有較大波動。

重回3200點

無需再過度悲觀

1、經濟持續恢復是核心基本面

本週，公佈二季度GDP數據同比增長3.2%，為全年增長打好了基礎。全年要實現增長，下半年的數據還需要繼續向上，那麼企業盈利增速也將會進一步好轉，有這樣的基礎存在，中期就無需悲觀。如果流動性持續保持，那麼就類似於09年行情；如果流動性略微收緊，也只會在速度上影響股市，在方向上不應該改變。

2、增量資金入市格局難以改變

增量資金入市是本輪行情最大推動力，成交量快速放大到1.7萬億。從短期來説，近兩週發行基金上千億規模等待進場建倉，將會為短期行情提供支撐。從中期來説，深圳房產限購進一步加碼，理財產品收益率持續維持較低水平，相較而言，股市仍將會是資產配置的重要方向，儲蓄搬家效應在下半年仍將會延續。

3、3200點附近，技術有強支撐

圖片來源：國金證券至強版

從技術角度講：

A、按照波浪理論，這裏是屬於2646上漲以來的4浪回調，接下來還有一個5浪的上漲；同時在30分鐘結構上來看，這次的4浪結構也基本實現，短期的主跌段偏向於尾聲。

B、今天是本輪快速上漲的地量水平，俗語説地量見地價，同時也面臨缺口以及20日線的支撐。短期確實無需再過度悲觀，行情有望整固後再次上攻。

總體觀點，隨着本週風險的快速釋放，技術角度面臨重要支撐，同時短期仍有已發基金進場建倉，指數有望震盪整固後再次上攻。

【國金證券張磊 SAC執業編號：S1130517100001】

本報告中的內容和意見僅供參考，不構成投資建議。國金證券不對因使用本報告所引致的任何損失承擔任何責任。市場有風險，投資需謹慎。

編輯 陳成

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