週三隔夜美股呈現一片收漲，美國銀行股跟隨大市整體飄紅。
但明面上的漲勢卻難掩其業績之殤。
今年二季度財報季已然開啓，其中，就目前已釋出的美國銀行股財報來看，整體不佳，領漲的富國銀行更是“不忍直視”。
摩根大通二季度淨利潤為46.8億美元，同比下滑51.4%；
花旗集團二季度利潤13.2億美元，同比下跌73%；
富國銀行則出現了2008年金融危機以來的首次季度虧損....
看來，疫情之下，今年的美國銀行股日子不好過。
巴菲特為700億“肉疼”？
顯然，在這其中，更為吸引市場眼球的是巴菲重倉多年的“愛股”——富國銀行。
具體來看，富國銀行二季度營收為178.4億美元，同比下滑17.6%，低於市場預期（184.03億美元）；淨利息收入99億美元，低於市場預期（103.2億美元）；淨息差2.25%，低於市場預期（2.33%）；淨利潤虧損24億美元，即每股虧損66美分，低於市場預期（每股虧損16美分），出現2008年以來的首次季度虧損。
此外，該公司還計劃將其股息從最近四個季度中的每個季度的每股51美分削減至每股10美分，而摩根大通、美國銀行等大行此前均宣佈維持第三季度派息不變。
美國各大銀行2020年二季度股息與同期盈利普遍預期的對比
數據來源：Ycharts
而究及產生鉅虧的原因，主要在於新冠疫情帶來的“水逆”效應。
“我們已將美國銀行系統的前景從“穩定”改為“負面”，以反映出肺炎疫情持續對經濟和商業活動的破壞力，並對銀行經營環境和資產風險的壓力越來越大。”——穆迪資深副總裁Joseph Pucella
2020年已然過去一半，但疫情依舊來勢洶洶，截止目前，全球累計確診新冠肺炎病例超過1365萬例，累計死亡病例超過58萬例。
數據來源：微博
其中，美國作為疫情最為嚴重的國家，其經濟生產自然是遭受了重擊，採取的零利率使得銀行業業績承壓，被迫計提鉅額的貸款壞賬準備，直接導致銀行業基本面受損。
“長期低迷可能會將流動性問題轉化為償付能力問題。消費貸款和抵押貸款的拖欠可能會蔓延到銀行。”——美聯儲主席鮑威爾
而作為美國第四大銀行，富國銀行自然無法倖免，畢竟不同於摩根大通等全球性銀行，其超過九成以上的收入來源於美國本土。
基於此，再加上其業務主要聚焦於零售和小微貸款，而大量中小企業受疫情衝擊面臨破產困境，業績承壓十分顯著。
為彌補消費者和企業開始拖欠貸款所帶來的損失，二季度摩根大通、花旗銀行以及富國銀行總計儲備了約280億美元（約合人民幣1960億元）以作應對，其中，富國銀行計提與疫情有關的不良貸款95.7億美元（摩根大通計提104.7億美元貸款損失撥備；花旗集團則計提79億美元），這便是其本季度業績出現鉅虧的直接導火線。
“我們對經濟衰退的持續時間和嚴重程度較上季更不樂觀，今年將會推遲支付消費者和小企業250多筆貸款，本息總額超過50億美元。”——富國銀行執行長Charles Scharf
然而，冰凍三尺,非一日之寒。
除了來自疫情的外患之外，富國銀行其實本就具備自己的“內憂”。
縱觀其歷史發展之路，可謂是應了一句老話——盛極必衰。
近年來富國銀行基本面情況
數據來源：天風證券
從2013年成為全球市值最大銀行，風光不可一世，再到2016年深陷虛假賬户醜聞，遭遇荊棘，其經營便開始走了下坡路，社區銀行業務這一主營業務的淨利潤貢獻度顯著下降（從2016年的56.7%降至2019年的38%），且淨息差增長放緩，負債成本率有所上行，ROE也失去了一定的突出優勢。
富國銀行的社區銀行收入以及淨利潤佔比情況
數據來源：天風證券
而上述這一經營境遇的難處在名為疫情的放大鏡之下更為凸顯，業績大跌、裁員不斷、股價跳水等窘狀接踵而來。
截止到15日美股收盤，今年以來，富國銀行的股價累計跌幅近53%，年內市值蒸發超 1188億美元（約合人民幣8317億元）。
數據來源：Wind
而面對如今富國銀行的現狀，怕是巴菲特也無法一笑而過了。
要知道，巴菲特與富國銀行“結緣”可追溯至1989年，此後便一直青睞於此，截止到2020年一季度末，其旗下的伯克希爾哈撒韋是富國銀行的第一大股東，持股數量為3.46億股，持股比例為8.43%。
2019年底巴菲特前十大持倉情況
資料來源：天風證券
而受到此前美股大跌的影響，今年巴菲特在富國銀行的損失或高達100億美元(約合人民幣698.5億元)。
耐人尋味的是，在疫情時期的大跌背景下，巴菲特即便是忍痛割愛，清倉了最為鍾愛的航空股，也沒有對銀行股真正“拔根而起”，按照其以往的“越跌越買”的投資要義，對美國銀行股的看多看空這一問題還是值得深思的。
美國銀行股還能青睞嗎？
事實上，現階段，銀行股的經營走勢是不容樂觀的，畢竟疫情這隻本年度的“哥斯拉”給美國經濟帶來的打擊過重，且不確定性較大。
目前來説，疫情的反覆迫使美國強行重啓的經濟計劃“暫時擱淺”，而持續的美聯儲零利率政策對銀行股業績的利空也是可以預料的，雖然目前美聯儲一直堅持“零利率”不鬆口，但倘若後期一旦啓動負利率，只會將美國經濟前景繼續拖入深淵之中，進而加劇放貸機構的風險。
根據美聯儲最新壓力測試，根據對未來一年美國經濟出現“U型”、“V型”和“W型”三種復甦路徑的推算，美國銀行業或將遭受最高7000億美元的信貸損失。
而今年以來，KBW銀行指數已經下跌超過35%。
數據來源：Wind
“銀行的收益最能説明美國經濟的整體狀況，因為銀行和消費者、零售和企業等各個領域都有信貸關係。——聯邦金融分析師Karen Petrou
而在如今，美國三大銀行釋出的財報就足以説明問題，即這場大流行中經濟頹靡會對人們的的資產負債表和償債能力產生極大的負面影響，而為應對信貸質量的疲軟這一挑戰，撥備和貸款沖銷的增加以及非利息支出的激增都是必不可少的，而這一系列激增的指標都已成為銀行業盈利的“絆腳石”。
目前，美國銀行股雖會根據大盤走勢有所上漲，但市場情緒的驅動並不能完全如實反映經濟現狀，大概率存在泡沫，畢竟在美國大規模的刺激計劃和失業救濟的利好釋放之下，市場投資者無法真正瞭解消費者未來的財務健康程度。
然而，雖然在一定時期內，美國銀行股的業績或將因疫情繼續承壓，但對於這類股票來説，需要着眼於以ROE為核心的長期性投資。而目前美國銀行業估值處於低位，且其低股價有形賬面值比或具備一定的吸引力，也不失為投資者堅定看好並長期投資頭部銀行股的主要理由。
“銀行業是一個好行業，只要你在資產方面不做蠢事...我們擁有的銀行的有形資產淨值在12%到16%之間，這相對於2%的長期債券，將是一筆不錯的交易。”——巴菲特
美國各大銀行ROE情況