同是被舉牌 有些股價一飛沖天 有些卻套人沒商量
相較於中小散户的零敲碎打、投機套利，舉牌的產業資本決策更嚴謹，思考更深入。且因規則強制要求，舉牌後至少半年後才能賣出，並不是短線玩玩的輕率之舉。
據記者不完全統計，今年以來，已有逾40家上市公司被各路資本舉牌，標的公司的股價表現，是檢驗舉牌方投資眼光的標準之一。一些舉牌方在大舉建倉後，因標的公司股價大漲，賺得盆滿缽滿；另有一些舉牌方真金白銀的投入卻並未獲得外界的認可，標的公司後期股價走勢平平。
股價表現反差的背後原因何在？記者戴上放大鏡，琢磨典型舉牌操作案例，抽絲剝繭理出背後玄機。
精準建倉獲厚利
典型一：保齡寶
盤點今年以來各路資本的舉牌操作，最成功的當屬優創投資今年一季度對保齡寶的投資押注。
保齡寶今年3月9日發佈公告稱，優創投資在3月6日增持175.58萬股後，累計持股規模達到1856.91萬股，由此觸及5%的舉牌線。
優創投資從今年1月下旬開始大舉買入保齡寶，至舉牌時的平均買入價格區間是每股5.77元-7.32元。在首次舉牌後優創投資並沒放慢增持腳步，至3月末持股比例已達6.36%。
記者注意到，優創投資旗下的綠瘦健康主要佈局大健康產業，與保齡寶從事的業務有一定的產業協同。優創投資在闡述其舉牌動機時也表示，此番舉牌首先出於看好大健康行業整體，特別是腸道健康領域未來的發展前景；同時對保齡寶在益生元(低聚糖)研發及製造領域所取得的業績和行業地位的認可，看好保齡寶未來的成長性和帶來的投資收益。
暫不論是否真是出於產業上的認知，但從6月以來，保齡寶憑藉赤蘚糖醇概念獲得資金持續熱捧，股價從7元左右一路上漲，一度漲至20元上方，優創投資短短數月便獲取了近兩倍的投資浮盈，手法甚是了得。
典型二：紫光學大
相較於優創投資，天津安特對紫光學大的持續增持，主要是助力自然人金鑫拿下上市公司控制權，未曾想到同時也為其帶來了不菲的投資收益。
據紫光學大7月22日披露，金鑫控制的天津安特和椰林灣合計持有紫光學大23.94%股權，加之金鑫還將通過晉豐文化認購增發股，增發完成後，金鑫將正式入主紫光學大成為其實際控制人。
作為助推金鑫上位的“主力部隊”，天津安特（持股比例11.01%）從去年起便持續增持紫光學大，且在今年2月攜手椰林灣實施舉牌。
從天津安特的持續增持軌跡來看，其大部分持股是在24元-32元區間買入，少部分是在32元以上買入，而以紫光學大最新股價計算，天津安特不僅成為金鑫上位的重要力量，同時其還在增持過程中賺取了一倍以上的浮盈。
其他案例：
此外，愷英網絡董事長金鋒今年5月對自家股的舉牌，以及今年一季度粵民投旗下韶關高騰對遼寧成大的投資舉牌，時點把握都“恰到好處”，相關舉牌事件發生後，兩家公司股價都迎來一輪大漲，舉牌方浮盈可觀。
不得不提的是，作為今年的大牛股之一，因免税概念而受到市場熱捧的王府井也曾獲產業資本舉牌“配置”，只不過舉牌時點是發生在去年年底。
去年12月17日，持續在二級市場增持的成都工投舉牌王府井，持股比例達到5%。看好行業賽道、認可公司估值的成都工投隨後又在今年實施了小幅增持。也就在成都工投建倉完畢後，王府井股價從今年5月開始瘋狂上漲，至今漲幅近4倍。
“被動舉牌”不受捧
今年二級市場環境相對較好，7月以來股指更是強勢上漲，舉牌的資本方是否個個盆滿缽滿了呢？並非如此。
典型一：*ST聯合
*ST聯合今年1月2日發佈公告稱，控股股東江旅集團在2019年11月26日至12月31日期間，通過二級市場增持公司股份2524.69萬股，佔公司總股本的5.00%。此番舉牌後江旅集團持股比例增至19.57%。
儘管江旅集團表示舉牌是“基於對上市公司發展前景的信心，為了促進公司健康穩定發展和維護公司利益。”但面對着公司業績連連虧損且被實施“ST”等狀況，江旅集團的信心並沒有傳遞至其他投資者，公司股價也是“跟跌不跟漲”，今年以來股價整體下跌近三成，江旅集團舉牌所購股份已處於深套狀態。
典型二：杭州高新
與之類似，杭州高新實際控制人呂俊坤也依照此前入主時的約定，在去年12月11日至今年3月24日期間通過二級市場集中競價方式累計增持了上市公司5%股權。
面對杭州高新前任東家留下的違規佔資等一堆“爛攤子”，新主人呂俊坤的真金白銀增持也沒有給市場太大信心，公司股價今年以來一直不温不火，呂俊坤前述增持股份也處於被套狀態。
“以往大股東二級市場增持會給投資者很大信心，但從上述兩個案例來看，相關股東並非簡單出於價值低估而去舉牌，而是為了保障控股權或者依據承諾去增持，有被動舉牌的意味，相應的效果也大打折扣，加之相關標的本身基本面較差，股價不見起色也在情理之中。”有市場人士對此分析。
在該人士看來，部分舉牌方之所以能夠精準潛伏並賺取厚利，大多是對標的公司較為了解、認可其價值而主動配置，類似王府井、保齡寶等個股若再碰上相關炒作題材催化股價，短期獲取暴利也就不足為奇了。“市場中的資金不是傻子，總之，股價上漲背後都有一定的內在邏輯。”