千億中梁“控債”解題：有息負債TOP50最低，淨負債率下降

據中國房地產報，TOP50房企2020年中報透露着幾分膠着：營收增長難，淨利潤增長更難；不少房企銷售業績不及預期，甚至個別房企出現營收、利潤雙降局面。TOP50房企上半年總營業收入為19746.81億元，同比下降3.63%；歸屬母公司股東淨利潤總額為1889.88億元，同比下降13.44%；平均淨利潤率為9.57%，低於去年同期10.65%。面對如此嚴峻的市場環境，中梁控股在TOP50房企上半年中股東收益最大化淨資產收益率（ROE）仍高達27.39%，位居行業第三名。
   8月25日中梁控股召開中期業績發佈會，上半年中梁實現全口徑銷售金額677億元，同比增長6.3%；合約銷售均價12500元/平方米，同比上升18%，反映集團轉二線及強三線開始見成效，銷價較穩定並持續向上。另外，9月3日早間，中梁控股披露今年前8個月銷售數據，公告顯示，今年前8個月，中梁控股連同其合營企業及聯營公司累計實現合約銷售金額約965億元，穩居行業20強。
上半年結算方面，公司當期實現結算營業收入237.6億元，同比增長16%；淨利潤22.1億元，同比增長16.4%，股東應占核心淨利潤約人民幣13.08億元，同比增長6.2%。每股盈利0.34元，盈利能力不斷增強。同時，中梁宣佈派發中期股息16.3港仙，維持40%派息比，持續回饋股東。
受新冠肺炎疫情及洪澇災害影響，企業現金流及債務情況成為了上半年外界關注重點。依託穩健的財務管理，中梁控股上半年債務結構持續優化；賬上總現金約350.21億元，較去年年底上升32.2%；境內非銀行借款佔比下降9%；淨負債率為69.9%，合理可控，維持健康水平。截至2020年6月30日，中梁加權平均融資成本為8.9%，連續四年下降。
對此，業績會上，公司首席財務官及副總裁遊思嘉表示，“目前我們的絕對有息負債水平在前50強房企中為最低。受惠於集團開拓新的融資渠道，項目所在的城市能級提升，以及境內流動性充裕，我們預期集團融資成本將進一步下降”。
持續優化的債務結構、均衡向上的穩健發展也同樣吸引了國際大行對公司的看好目光，今年以來，中梁新增4家國際券商研究報告。1月，銀河聯昌看好公司強勁的合同銷售及充裕的未結轉收入，給予「增持」評級；3月，中信里昂首次覆蓋中梁，視其為同規模股票首選,看好其高股息收益率及高增長，給予「強烈買入」評級；7月，傑富瑞首次覆蓋中梁，預計2020年公司銷售額將增長至人民幣1750億元，同比上升15%，給予「買入」評級，目標價8.9港元；8月，華泰香港首次覆蓋中梁，表示受益於多年來在長三角地區的持續深耕，公司的估值有望得到提升，給予“買入”評級。
在8月25日的中梁控股2020年中期業績發佈會上，公司管理層表示，今年下半年，中梁控股的可售資源不少於1600億元，有信心完成今年1680億元的年度銷售目標，甚至有機會超過年度目標。據此目標計算，今年前8個月，中梁控股完成年度目標約57.4%。
 
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