海底撈(06862)收入降兩成、九毛九(09922)虧損 券商為何不改買入評級
本文來自 經濟觀察網。
7月7日晚，九毛九(09922)發佈公告稱，受公共衞生事件影響，預計今年上半年總收入較去年同期下滑23%，或將處於虧損狀態。無獨有偶，海底撈(06862)公告稱，其預計2020年上半年收入較2019年同期下降約20%，預期淨利潤處於虧損狀態。
7月8日，招銀國際、東北證券、東吳證券等多家券商發佈研報點評兩家上市公司的業績預告，均給出了“推薦”、“買入”評級。招銀國際分析師在《九毛九業績復甦進度領先同行業》研報中寫道，九毛九上半年錄得虧損在預料之內，對於該公司下半年的業績展望持正面看法，且九毛九的復甦領先同業，其中太二品牌的翻座率料已回升至約4-5次，約相當於正常水平之90%-105%。
因公共衞生事件虧損 協會呼籲促進餐飲消費回升
就預計營收下滑及虧損原因，九毛九解釋稱，主要由公共衞生事件影響門店停業所致。1月26日，集團旗下所有門店暫停營業，3月18日起逐步恢復營業，5月10日全部門店恢復營業。公告稱，自恢復營業以來，門店經營情況逐步改善，但公共衞生事件仍在持續，尚無法準確估計公共衞生事件對公司業務營運造成的全部財務影響。
九毛九集團運營“九毛九西北菜”“太二酸菜魚”“2顆雞蛋煎餅”“慫冷鍋串串”和“那未大叔是大廚”5個品牌。根據公告，今年上半年，太二酸菜魚實現逆勢增長，相較於去年同期預計增長約25%，九毛九西北菜及其他品牌預期收入均下滑，分別減少約61%、24%。太二酸菜魚的增長，可部分抵消九毛九西北菜及其他品牌營收下滑。
為減輕公共衞生事件對經營的影響，九毛九集團調整了業務戰略，5月12日九毛九通過公告宣佈，其已實施多項節省成本措施，以降低租金、所用原材料及消耗品的成本以及其他經營開支。其中包括關閉客流較少的門店及停止在北京、天津及武漢經營九毛九餐廳。
海底撈也給出了同樣的理由，海底撈表示，主要受公共衞生事件影響。根據公告，公共衞生事件暴發及各地採取的防疫措施相關限制，海底撈自2020年1月26日至3月12日暫停中國內地所有的門店營業。目前受其他國家及地區的公共衞生事件影響，海底撈仍有部分門店處於停業或暫停堂食服務狀態。此外，海底撈在員工防疫、門店復工復產方面投入了一定額度的防疫費用，因此成本並未減少。
今年三月，中國連鎖經營協會發布的《公共衞生事件對中國連鎖餐飲行業的影響調研報告》顯示，連鎖餐飲業作為公共衞生事件下受損最嚴重的行業之一，2020年1-2月企業的營業額大幅下滑。
海底撈相關工作人員對記者稱，3月12日起門店堂食逐步恢復，海外各市場也逐步恢復正常運營，集團門店整體運營情況逐月持續改善。至於目前是否恢復到往年同期，海底撈人士稱，以中報為準。
海底撈在公告中表示，儘管重新營業後門店經營正在逐步改善，但由於公共衞生事件尚存在不確定性，且面臨一定的經濟放緩壓力，因此海底撈經營恢復程度及恢復所需要的時間仍不確定。
7月7日，中國烹飪協會發出《關於開展2020年全國餐飲行業聯合促銷活動的通知》，倡導全國各省區市積極開展多樣性餐飲促銷活動，促進餐飲消費回升。
中國烹飪協會提出，要推動線上線下餐飲消費有機融合，促進傳統線下餐飲業態數字化改造和轉型升級。倡議餐飲企業創新無接觸、少接觸型餐飲消費模式，發展智慧餐廳、線上營銷、直播帶貨、外送外賣等。藉助電商平台與大型超市或連鎖便利店實現資源對接，跨界合作。根據企業自身特點和優勢打造多元化產品，研發半成品菜餚、方便菜餚等，開發便民廚房、迷你超市等體驗式服務模式。
公共衞生事件不改擴張步伐
不過，公共衞生事件並未影響海底撈的門店拓展，且海底撈正在通過其他方式減輕公共衞生事件帶來的影響。公告稱，公共衞生事件期間其仍在積極開設新門店，持續推進門店網絡的擴張;同時公司進一步推廣外賣套餐，研發並推出半成品方便菜餚等零售商品、以及拓展海底撈應用軟件和第三方電子商務平台等多個在線銷售渠道。
招銀國際的研報中也寫道，九毛九的開店進度符預期，估計上半年新開20-30家店，全年目標80家應可達到，並已關閉多家虧損的門店。
這也是券商給出買入評級的原因之一，在東吳證券的研報《業績符合預期，太二表現亮眼》中，其給九毛九的下半年業績算了一筆賬，研報稱，目前九毛九經營情況已恢復到正常水平的80%，太二恢復到了105%，下半年九毛九大概率可以恢復到正常情況的90%-100%，太二有望維持105%的水平，且太二維持全年80家的開店計劃。中短期看，太二品牌仍處於門店快速擴張期，太二單店模型優異、投入較低、回報期較短，預計開店空間為750家，未來3-5年每年開店數量在70-100家。
中金也發表研報稱，海底撈今年上半年新開門店數量超過150家，門店擴張速度快過預期或帶動公司上半年收入超過預期業績展望。
儘管多家券商給出買入評級，7月8日，海底撈和九毛九的股價均有下挫，海底撈股價下降2.57%，九毛九也下降1.49%。
（編輯：郭璇）