科創板允許未盈利企業上市融資，特別是對生物醫藥企業進行支持，生物醫藥企業迎來資本市場改革創新的新機遇。
如今科創板開市一週年，誠如上市企業代表所言“在科創板上市給公司各方面發展帶來的助益顯而易見，將成為公司發展歷程中具有里程碑意義的一刻”。無疑，科創板帶來的改革創新意義深遠，在資本市場的發展中留下濃墨重彩。
“健將們”科創屬性突出
在開市一週年之際，科創板公司已擴容至130餘家。“健將們”特點鮮明，科創屬性突出。開源證券統計發現，近三年科創板公司研發投入佔營收比例均值為13%，平均擁有58項發明專利，2017年-2019年收入複合年均增長率為28.7%，利潤複合年均增長率高達51.9%。科創板定位得到了很好的堅守。
其中，生物醫藥企業是亮眼的羣體之一。統計資料顯示，2019年科創板生物產業整體營收為139.82億元，同比增長28.84%（同期申萬醫藥生物板塊增速為12.98%）；歸母淨利潤為17.07億元，同比增長19.22%（同期申萬醫藥生物板塊增速為-9.71%）；扣非歸母淨利潤為19.61億元，同比增長33.52%（同期申萬醫藥生物板塊增速為-18.62%）。生物產業2020年第一季度營收為31.97億元，同比增長10.58%（同期申萬醫藥生物板塊增速為-7.79%）；歸母淨利潤為5.77億元，同比扭虧為盈（同期申萬醫藥生物板塊增速為-17.50%）；扣非歸母淨利潤為4.56億元，同比增長36.59%（同期申萬醫藥生物板塊增速為-15.32%）。
“科創板生物產業2019年經營數據全面超過A股申萬醫藥生物板塊。特別是在疫情衝擊嚴重的2020年第一季度，申萬醫藥生物板塊營收和利潤均出現不同程度下滑，但科創板生物產業大幅上漲。科創板聚集了一批代表生物產業前沿發展方向的頂尖公司。這些優質公司所在的細分領域存在大量尚未被滿足的需求。”渤海證券醫藥行業研究小組分析師甘英健表示。
生物醫藥與新一代信息技術、高端裝備、新材料、新能源、節能環保等高新技術產業和戰略性新興產業一道，成為科創板重點支持的上市對象。同時，科創板試點註冊制，精簡優化發行條件，設置多元化上市條件。針對同股同權、同股不同權、紅籌企業“三類企業”，精心設計了以市值為核心，兼顧收入、利潤、現金流指標的多套上市標準。科創板的第五套上市規則，更是讓“主要業務或產品需經國家有關部門批准，市場空間大，目前已取得階段性成果，並獲得知名投資機構一定金額的投資”的優質企業，不用再去糾結於資產指標、盈利指標等傳統上市要求，可以順利獲得通往資本市場的“門票”。第五套上市規則明確提出，醫藥行業企業需取得至少一項一類新藥二期臨牀試驗批件，其他符合科創板定位的企業需具備明顯的技術優勢並滿足相應條件。科創板不拘一格，“選賢任能”的初心可見一斑。
企業感受到了“不一樣”
企業是科創板改革創新的落腳點和承載體。科創板大批生物醫藥企業真切地感受到了“不一樣”。
“澤璟製藥作為一家創新型生物製藥公司，首家採用第五套標準登陸科創板。”澤璟製藥董事長兼總經理盛澤林言語之間仍按捺不住激動之情。今年1月23日，科創板迎來首家無收入未盈利上市公司，澤璟製藥在上海證券交易所鳴鑼上市。若按照傳統板塊的IPO標準，橫亙在澤璟製藥與資本市場之間的是一條盈利“鴻溝”：澤璟製藥是一家專注於腫瘤、出血及血液疾病、肝膽疾病等治療領域的創新驅動型新藥研發企業，彼時公司正在開發11個創新藥物，尚無產品上市銷售。2016年至2018年及2019年上半年，公司歸母淨利潤分別為-1.28億元、-1.46億元、-4.4億元、-3.41億元。
科創板使得不可能成為可能。“像澤璟這樣的創新藥研發型製藥公司，藥品前期研發投入大、週期長，在藥品實現銷售之前，需要大量投資，包括新藥的發現、開發、臨牀前的研究以及臨牀研究、藥品的商品化準備、生產設施建設和銷售準備等。這些都需要大量資金。生物製藥公司發展前期階段普遍存在虧損且急需資金支持，在科創板設立之前，很多公司只能轉向其他資本市場上市融資。科創板的適時推出為澤璟這樣的創新藥研發公司帶來了希望。”盛澤林表示。
歷經H股和A股兩地IPO的復旦張江，對科創板帶來的變化感受更是深刻。復旦張江執行董事、副總經理趙大君表示，科創板採用創新的上市標準和審核方式。“科創板的上市標準更為貼合企業實際，審核過程急企業所急，對於資金驅動的生物醫藥企業而言，科創板速度和科創板效率讓企業耳目一新，同時對企業上市之後加快創新發展提出了更高要求。”趙大君表示。
“原研藥研發需要投入大量資金，且研發週期長。登陸科創板後我們獲得了更多優質資源，大量資金的注入可以進一步提升我們的科研綜合能力和產品開發速度，支撐企業全面發展。”微芯生物董事長兼總經理魯先平説。
把握機遇加快發展
對於登陸科創板的生物醫藥企業而言，更需把握時代賦予的歷史機遇，用好這一改革試驗田和新高地。
“科創板給澤璟提供了更好、更多機會，也提出了更高要求。首先，公司募集到了足夠資金，推動多個新藥的研發和產業化。其次，大大提升了公司的品牌和知名度，對未來的研發和產品銷售等都會創造更有利的條件。我們必須要面對更大的挑戰。作為公眾公司，需要更規範的管理，面臨更高要求的監管，接受市場的監督。”盛澤林説。
在華熙生物董事長兼總經理趙燕看來，科創板對信息披露的要求很高，要及時、準確，“（科創板上市）對我們管理團隊、組織架構、企業文化建設都帶來很大挑戰。選擇上市，就要接受監管，除了監管部門，還有市場、投資者以及媒體的監管”。
“對微芯生物而言，科創板上市解放了束縛我們創新發展的雙手，讓我們能夠充分利用已有技術，進一步完善和發展核心技術平台，在五大疾病領域，三個層次（原創藥、快速跟蹤、上市產品再開發的全生命週期管理）支撐公司可持續研發產品線的延伸和豐富。同時，我們將目光投向海外，正積極籌備兩個項目在美國申報進入臨牀，從專利授權國外到項目走出去，正式邁向了國際化。”魯先平認為，微芯生物將用更快的發展回饋改革創新、回饋投資者。
“復旦張江在香港和內地兩地上市，兩地的投資者通過資本市場對公司的瞭解更加深入。復旦張江將利用好資本市場帶來的機會，加速發展，回饋資本市場。”趙大君説。