玉米高位運行 帶飛飼料行情 板塊投資機會顯現

外匯天眼APP訊 : 我國新產玉米連續三年產不足需，而當前玉米庫存處於低位，今年我國國儲玉米已經進行了十輪拍賣，共拍賣了約4000萬噸，整體拍賣呈現高成交高溢價，在政策不斷調整後，價格也沒有出現明顯的疲態。

大有期貨稱，這説明市場的看漲情緒較為濃厚，從供需上看，加上臨儲和地方一次性儲備糧的供應，今年供需缺口能夠補足，但對於來年的樂觀情緒，導致渠道商囤貨待漲情緒越發濃厚。

市場對於玉米後市供需缺口放大的預期較為強烈，同時帶動其相關替代品小麥價格上漲。隨着玉米價格連續拉昇，玉米與小麥的價差逐步縮水，截止週二價僅差101元/噸。目前部分地區已有飼料廠調整配方採用小麥，替代比例在10-30%不等。 東海期貨提示，如若玉米與小麥的價差繼續縮水，將會吸引更多的飼料企業採購小麥來替代。

然而無論是玉米還是小麥，都將維持飼料成 本 價格堅挺。方正期貨以產業鏈下游的雞蛋生產為例。雞蛋是飼料的轉化產物，通常情況下，約2.3公斤左右的飼料生產一公斤左右的雞蛋，而飼料成本中，玉米約佔飼料成本的60-65%，飼料成本約佔雞蛋成本的70%。

大有期貨總結七月份飼料養殖產業鏈情況，稱飼料端和養殖端均整體向好。雞蛋供需結構的不斷調整帶動價格緩慢回升，生豬供應偏緊的情況之下，價格亦不斷上行。

方正證券建議，糧食價格上漲預期強烈，重視板塊投資機會。重點推薦隆平高科、大北農，其次荃銀高科、登海種業。

申萬宏源證券分析師趙金厚認為，飼料行業內部，行業集中度正在加速提升，龍頭企業有望持續受益於市佔率提升帶來的業績增長。2020年以來，受新冠肺炎疫情影響，消費端低迷；生產端飼料禁抗、原材料價格波動劇烈，給飼料企業經營帶來較大不確定性。中小企業大量退出，優質大型企業優勢愈發明顯。推薦持續關注競爭優勢明確，長期業績增長穩健的飼料龍頭企業海大集團。