T+0要重回A股？給投資者帶來哪些便利和機遇？

近期，A股市場是否將實行T+0這一話題再度引發關注。日前，上海證券交易所在回覆兩會代表委員建議時表示，適時推出做市商制度、研究引入單次T+0交易，保證市場的流動性，從而保證價格發現功能的正常實現。

何為T+0？

T 0，是證券交易與結算制度的一種簡稱。在學術研究和實際業務中，T 0又可以細分為T 0交易制度和T 0結算制度。

通俗地講，就是當天賣出股票獲得的資金在當天就可以買入股票、當天買入的股票在當天就可以賣出，而買賣成交實際發生當天證券和資金就清算交割完成。可以説，上述兩者並不能混為一談，T 0結算是T 0交易的充分不必要條件。

中銀證券分析師蘭曉飛表示，本次監管推動“T 0”制度改革，進程略超於市場預期。由於監管暫未出台相關制度細則，參照國際成熟市場經驗，“T 0”制度考慮為單日迴轉交易，主旨是給投資者及時糾錯及止損機會。

給投資者交易帶來哪些便利？

中銀證券分析師蘭曉飛表示，“T 0”制度實施將明顯提升市場交易活躍度，直接利好券商經紀業務。疊加後續對於做市商等制度的革新，為科創板股票提供雙邊報價服務，有利於緩解科創板股票短期的價格波動，增加市場流動性。科創板作為資本市場改革先行者，在註冊制制度探索過程中，有效減少了審核時間，提升資本流動效率。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示，“T 0”制度最大的優勢在於推動市場充分博弈獲得更有效的價格，同時對散户投資者形成一定保護。

“T 0實際上就是一種槓桿機制。比如説100萬，允許當天買當天賣,循環買賣,就可以把成交量放大到N倍。這樣的過程,一方面會使得交易更活躍,使得交易更充分,也可以使價格在充分的供求博弈下更均衡；T 0意味着投資者當天買入之後,如果買入的股票暴跌,可以及時止損,如果覺得買錯了,可以及時去糾正錯誤。但是T 1,可能會導致後面的損失累積。”董登新進一步説。

會給投資者帶來哪些投資機會？

引入T 0交易機制，會帶來哪些投資機會？

東方證券分析師薛俊表示，會有四大投資機會。

一、科技和互聯網板塊會持續受到資金關注。隨着中概股迴歸預期的發酵，的確會有更多優質的海外、港股上市公司迴歸滬市，那麼相應的上證指數權重中會有更多的科技和互聯網板塊公司，從而使得上證指數本身對於被動類的和主動類配置資金的吸引力都會提升，反過來也會推動包括科創板上市公司在內的科技和互聯網板塊的熱度。

二、業績穩定增長的消費和製造業龍頭股依然受益。首先，從美股的經驗來看，1990-2020年30年當中，消費在標普500指數中的權重保持在20%附近，較為穩定，這意味着資金對其配置長期看也會比較穩定。其次，客觀來講，目前指數權重最大的金融整體ROE處於下行通道，而消費整體的ROE則較為穩健，且消費ROE整體要高於金融板塊的ROE水平，因此從回報率上來看，消費龍頭吸引力更強。

三、金融科技類公司值得關注。短期來看，T 0等交易制度的引入，意味着很多資管類交易系統需要作出相應的改變或者調整；長期來看，A股制度的改革和開放的深化在未來幾年都是政策發力的重點，對於服務於金融機構的金融IT公司是巨大機遇。

四、券商的業績彈性或會提升。中銀證券分析師蘭曉飛表示，預計科創板“T 0”及做市商制度實施，將短期內直接利好券商經紀業務，提升券商盈利空間；長期來看，監管深化資本市場改革，進程略超市場預期，有望繼續提升券商板塊配置價值。

作為投資者的您，準備好了麼？