債券市場近期波動幅度較大，昨日（6月15日）早盤受北京疫情反覆的影響，收益率有所下行，但早上9點20公佈的MLF操作僅2000億規模、且利率並未下調迅速壓制了多頭情緒；9點半到10點陸續公佈的經濟數據低於預期，導致收益率又掉頭向下，並在日間底部震盪；午盤後先是資金面邊際收斂印證了貨幣政策態度的擔憂，而尾盤消息面一出，特別國債發行在即，供給壓力的擔憂導致收益率快速大幅上行。
>> 原因分析
●國債即將發行：當日財政部發通知稱，兩期特別國債共計1000億將於6月18日招標，另有消息面稱1萬億特別國債將全部採取市場化發行的方式，並將於7月底發行完成。供給壓力衝擊債市情緒。
●央行2000億MLF操作：央行如期開展MLF操作，但較之到期規模7400億而言，續作量2000億明顯縮減，利率不變，“降息”預期落空。表現出央行防止資金空轉、無意進一步降低短端利率水平的意圖。
>> 中歐觀點
5月初以來債市明顯調整，源於疫情、政策、經濟三方面因素的交叉影響，短期內影響債市的主導因素依然是新冠疫情反覆的情況、特別國債發行在即的供給衝擊以及資金面波動等因素，預計短期內債市依然維持震盪行情，甚至出現波動幅度較大的情況，或可把握一些交易性機會。
從中長期看，全年經濟增速的下滑依然較為確定，北京出現類似新冠初期的案例引發二次爆發的擔憂，對經濟的負面影響可能將持續更長時間，但政策響應效率更高，重現二三月份極度恐慌情緒的概率很小；資金面方面，雖然央行打擊資金空轉引發資金利率和債券利率的重定價，但緊資金與當前政策意圖背離，目前央行合理充裕的基調並無改變。重點需關注經濟基本面是否超預期、中美摩擦的演變以及央行逆週期調節力度等對債市的影響。
基金有風險，投資需謹慎。以上材料不作為任何法律文件。基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。投資人應認真閲讀相關的基金合同和招募説明書等法律文件。過往業績並不預示其未來表現。