四連板之後 富臨精工與華為合作細節披露

《投資者網》 李傑

5月28日晚，富臨精工收到交易所下發的《問詢函》，對公司披露的《關於與華為技術有限公司簽訂採購協議的公告》提出問詢，次日，公司股價大跌9.75%。5月31日晚，富臨精工公告《關於深圳證券交易所問詢函的回函》。

此前，自5月22日晚間公司公告與華為的合作以來，公司股價已經迎來連續四個漲停。

6月1日晚，富臨精工披露《關於公司實際控制人提前終止股份減持計劃的公告》，公司實控人安治富先生提前終止股份減持計劃，安治富先生此前在1月中旬減持了1.65%的公司股份，原計劃在6月底之前再減持1.35%的公司股份，目前決定終止減持，解除了市場對於公司炒作股價、配合股東減持的擔憂。

與華為展開合作

5月22日，富臨精工發佈《關於與華為技術有限公司簽訂採購協議的公告》稱，於近日與華為技術有限公司簽訂《車載減速器採購項目協議》，公司被確定為華為新能源車載減速器及相關零部件產品的供應商，雙方未來將圍繞核心技術產品及產業資源，在新能源電驅動總成領域開展合作。

公告發布後，自5月25日至5月28日，富臨精工連續迎來四個漲停，期間，富臨精工發佈《關於股票交易異常波動的公告》，股票連續三個交易日（2020年5月22日、2020年5月25日、2020年5月26日）收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。公告表示，公司與華為協議中約定的車載減速器項目推進進度包括研發、量產和交付等環節均存在不達預期的風險，暫無法準確預測對公司本年度及未來各會計年度財務狀況、經營業績的影響。

5月28日晚，富臨精工披露收到了交易所的問詢函，對於公司和華為合作的細節問題進行問詢。5月31日晚，富臨精工披露了對交易所的回覆函。

華為對此向外界回應稱：公司沒有造整車的計劃，目前暫不清楚公告中涉及到的零部件的採購用途，內部正在核實信息。另有知情人士分析稱，合作應該僅限於新能源車三電領域，不涉及整車。

此前，華為輪值董事長徐直軍也在公開演講中也提及到華為不造車，而是聚焦於ICT技術，幫助車企造好車，成為面向智能網聯汽車的增量部件供應商。

新能源車減速器項目前景廣闊

富臨精工在《回覆函》中披露了與華為合作電動車減速器項目的更多細節，對公司車載減速器業務現況，與華為合作模式，項目進度，項目背景，項目影響等都做了詳細披露。

富臨精工車載減速器項目 2017 年下半年開始立項研發，車載減速器項目團隊成立於 2017 年下半年，公司通過外引內培等方式，建立了包括研發人員、銷售人員、行政人員等在內的綜合團隊。目前車載減速器項目已累計申報專利20餘項、其中已授權專利15項。2018年9月建立第一條生產線，年產能 12 萬台套；預計2020年6月底完成第二條產線建設，預計年產能27萬台套。

華為向公司採購的產品名稱為電動汽車減速器，不是公司現有產品。公司與客户簽署的《車載減速器採購項目協議》以附件形式載明非承諾性預期採購數量（相關信息系公司商業機密）。目前，公司除收到客户樣件試製訂單外，尚未收到客户量產訂單。

富臨精工與華為合作的具體模式為：公司按照客户委託的產品要求進行物料採購及裝配服務，公司對交付產品的技術、工藝經驗等將與客户共享。該合作模式屬於產品委託代加工模式，公司與華為合作的項目所有的減速器技術規格，工藝要求，性能指標，技術圖紙等知識產權內容為客户提供。

新能源車用減速器是公司未來發展戰略產品之一，汽車電動化是汽車行業的趨勢，適用於電動汽車的減速器亦跟隨發展；公司被確定為客户新能源車載減速器及相關零部件產品的供應商，雙方未來將圍繞核心技術產品及產業資源，在新能源電驅動總成領域開展合作，將對公司產生重大積極的正面影響。

在政策的強力支持下，新能源車行業也將保持高速增長，2019年12月3日，工信部發布《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》（徵求意見稿），到2025年，新能源汽車佔汽車產銷20%以上，假設2025年中國汽車銷量與2019年相同，則2019-2025年，全國新能源汽車銷量複合增長率為27.39%以上。

華為在新能源車領域佈局已久，在2019年上海車展上，華為官宣進入汽車領域。華為致力於成為面向智能網聯汽車的增量部件供應商，其指導方針是“華為不造車，聚焦ICT技術，幫助車企造好車”。 4月23日，華為發佈了HUAWEI HiCharger直流快充模塊，這是應用在電動汽車快充樁裏面的電源模塊。此前，華為就已經是國內主流快充樁電源模塊供應商之一。5月9日，華為官方宣佈已與18家車企正式成立“5G汽車生態圈”，為用户加速5G技術在汽車產業的商用進程，共同打造消費者感知的5G汽車。這18家企業包括一汽紅旗、一汽奔騰、一汽解放、長安汽車、北汽新能源、比亞迪、長城汽車等。

估值仍處相對低位

在經歷5月25-28日四連板的暴漲後，截至5月29日收盤，富臨精工股價為8.24元/股，PE（TTM）為10.8。與歷史估值相比，富臨精工當前估值位於較低水平。

截至5月29日收盤，可比公司精鍛科技PE（TTM）為30.7，天潤科技PE（TTM）為11.1，均高於富臨精工。

富臨精工2020年一季度逆勢增長，營收與淨利潤增速均位列同行業第一。2019年在全年汽車銷量下滑，全行業不景氣的大背景下，公司營收與淨利潤增速均位列行業前列。2019年，公司盈利能力大幅改善，2019年公司毛利率34.51%，同比提高2.23個百分點。公司淨利率33.75%，比往年提高約13個百分點。ROE（加權）為28.54%，比往年提高約5個百分點。公司的盈利指標也顯著優於同行，ROE、淨利率、歸母淨利潤以及扣非歸母淨利潤均位列同行業第一，毛利率也為同行業最高之一。

富臨精工當前估值與歷史估值相比處於低位，與同行相比也較低，而公司增長能力、盈利能力均優於同行。（思維財經出品）■