作為A股的“差生”，投資者本身對ST股的關注度並不高。但是近期ST板塊卻頻頻吸睛，原因無他，正是因為連續多日的跌停潮。
4月份以來，有66家上市公司被實施ST，僅5月6日一天，就有26只個股被實施ST。實施ST除了股票名稱改為原股票名前加“ST”，股票的日漲跌幅也限制為5%，這能在一定程度上抑制投資者的刻意炒作。
大部分ST股是因為經營虧損，飛樂音響、貴人鳥等均因觸及連續兩個會計年度淨利潤為負值被實施風險警示。對於這類ST股來説，短期內很難轉虧為盈，投資者也是避而遠之。但由於部分ST股是特殊原因造成的虧損，或者ST股正在進行資產重組，這部分ST股往往會引起遊資的進場炒作。不過由於創業板註冊制的推進，垃圾股與殼資源股的炒作行情已經大大降温，而近期ST股的大面積跌停，也正是市場投資者趨於理性的反映。更有業內人士表示，註冊制在創業板啓動，A股註冊制改革進一步深入推進，殼價值終將變得一文不值，市場炒殼的投機炒作將大大降温。
註冊制橫空出世，ST板塊遭遇重大利空上演跌停潮
5月6日以來，大盤在震盪中節節攀升，上證指數站上2900點，貴州茅台股價屢次創出新高。但是ST板塊則並不同樣幸運，節後首個交易日，整個ST板塊就有高達54只ST跌停，市值蒸發超過64億元，涉及260萬股民。
緊接着的5月7日，又有38只ST股跌停，市值損失約41億元；5月8日，20多隻ST股開盤就遭遇跌停。截至5月11日收盤，當日又有28只ST股跌停。根據《上海證券交易所股票上市規則》的相關規定，如果公司股票連續20個交易日的每日股票收盤價均低於股票面值，則觸及終止上市情形。自2018年以來，A股市場已有7家公司因觸及“面值退市”而終止上市。“風電第一股”ST鋭電就因連續第20個交易日股價低於1元，成為今年面值退市第一股。
繼科創板首次實行註冊制後，創業板也走在註冊制改革路上，註冊制提速，殼股、垃圾股承壓。對於5月以來ST板塊多次上演跌停潮的原因，冬拓投資總經理王春秀表示，科創板、創業板註冊制的實施是A股歷史上重大的制度變革，註冊制的實施意味着上市門檻降低和無限量的新股供應，這讓ST板塊徹底失去了殼價值，對ST股屬於重大利空。
千波資產研究中心也向私募排排網介紹，創業板註冊制改革是ST板塊上演跌停潮的原因之一，A股有炒ST股的習慣，主要是ST股存在被借殼的可能，能上演烏鴉變鳳凰“一夜暴富”的神話，但隨着註冊制的試點，越來越多的公司選擇通過IPO的方式上市，ST股“攀高枝”的機會越來越渺茫，股價持續下跌。此外，年報發佈窗口，被實施退市風險警示的股票數量增多，出於退市恐慌，資金被迫選擇不計成本式割肉離場，也是導致5月ST板塊跌停潮的重要原因。
垃圾股炒作時代徹底結束，市場迴歸價值投資
作為一個特殊的板塊，ST股的投資熱情受政策環境影響較大，在此之前，炒作垃圾股在A股也盛行多年。出於對重組、賣殼的期待，年報摘帽預期，以及多地為紓困上市公司質押問題而提供救市方案等，殼股與垃圾股往往會出現炒作行情。但隨着監管的趨嚴，與註冊制的推進，“烏鴉變鳳凰”的可能性也是越來越低。
對於垃圾股炒作是否還有前景，千波資產介紹，公司曾靠炒垃圾股取得了很好的成績，雖然註冊制推出對垃圾股是一次利空，但炒作垃圾股的市場還會存在，重點是要把握好方向和節奏。首先在選股時要選擇股東背景強大，有摘帽機會，被“誤傷”的優質垃圾股，這些股票在消化掉利空之後往往會有超預期的表現；其次要把握好炒作的節奏，避開年報披露窗口和利空正在發酵的時候，等市場充分消化掉利空之後再來炒作。
也有私募對垃圾股持消極觀點，冬拓投資總經理王春秀介紹，垃圾股的核心價值在於其殼價值，殼價值是建立在新股發行門檻高、發行節奏緩慢、發行數量有限基礎上的。如今註冊制的實施徹底顛覆了垃圾股的炒作邏輯，雖然或許有所反覆，但是垃圾股炒作的時代已經徹底結束了。
甄投資產表示，創業板註冊制推出後，市場對專業性的要求更高，去散户化節奏加快，優質的公司將享受更多的溢價和成交，28分化更加明顯，80%的股票將在未來被市場逐漸拋棄，真正和發達國家資本市場看齊。