當前市場，正呈現出了風險資產、避險資產同步上漲的走勢。
7月8日夜盤，倫敦金現貨漲破1800美元關口，創下2011年9月以來的新高，這一趨勢仍在延續。7月9日截至記者發稿，倫敦金現貨報於1814美元/盎司。
另一邊，風險資產同步大漲。美國納指不僅已收復疫情暴發以來的全部失地，續創歷史新高，A股市場更是無需多言。
“疫情發生後，全球範圍內釋放流動性，其中又以美國力度最為明顯。”中大期貨首席經濟學家景川7月9日表示，釋放的流動性對實體經濟是過剩的，部分資金流入到了資本市場，從而推升風險資產、避險資產同步走高。
早在今年3月初美聯儲宣佈緊急降息50bp時，海通證券首席經濟學家姜超便曾作出判斷，“拯救危機，必然放水”。
全球流動性寬裕是基礎條件，近期美元指數的走弱又再次為金價上行提供了助攻。
上述背景下，目前商品市場對金價的上漲趨勢已較為明確。甚至，不排除國際金價突破九年前1921美元高點的可能，雖然過程可能會稍顯曲折。
能在1800美元站多久？
國際金價的運行，受各國貨幣政策、地緣政治及自身避險屬性等方面因素影響，不同的歷史時期，主導因素不同。
從今年的價格運行特點來看，其避險屬性相對較弱，反而是受流動性影響十分明顯。
3月中旬，倫敦金曾出現階段性下跌，彼時美國疫情快速擴散、股市多次跌至熔斷。對此，市場最終將其歸結為“股市下跌所引發的資產拋售”，而黃金又是流動性較為優異的資產之一。
與3月份的情況相似，近期市場也呈現類似的規律，主導金價運行的驅動力仍然來自資金面。
“最主要的是全球寬鬆的貨幣政策，雖然目前通脹仍然處於低位，但是長期處於緩慢回升的狀態，加上近期風險資產走高、美元走弱，對黃金構成利好支撐。”中信建投期貨貴金屬研究員張潔安7月9日表示。
景川也指出，目前黃金的避險需求優先，畢竟美國股市風險偏好並不算低，所以當前市場主要是受到通脹預期影響，資金加大了對黃金的配置。
其他大類資產的表現，也與之吻合。除了股市、黃金外，近期銅等大宗商品價格也出現階段性上漲，債市大跌。
需要指出的是，2011年倫敦金在1800美元上方運行時間極短，不過21個交易日時間，當前的市場環境能否支撐1800美元以上的金價？
情況可能要比想象的樂觀。
景川就提到了一個重要因素，即2011年與當前貨幣總量的規模對比，“就拿美聯儲來説，2011年負債總額不到2萬億美元，現在是7萬億美元。”
在與貨幣購買力掛鈎後，將時間週期放大，很多商品價格是長期看漲的，背後原因就是礦山、人員和資金等綜合成本的抬升。
在他看來，目前金價在1800美元以上運行的基礎是存在的，甚至具備了超越2011年高點的條件。
張潔安持有類似觀點，“疫情發展並不穩定，美國經濟復甦需要很長時間，加上近期美聯儲官員的表態，預計貨幣寬鬆至少維持到2021年底，從而對金價構成支撐。”
只是，2011年金價上漲時通脹走高較順利，而今年通脹抬升速度較慢。所以，雖然金價長期看漲，但是過程可能會顯得曲折一些。
行業景氣度持續上移
金價的迭創新高，將對整個行業帶來明顯拉動。
2019年四季度，金價運行中樞在1480美元附近，今年一季度提升至1570美元左右。
理論上，相關企業利潤率會因此提升，只是反饋到實際市場，中金黃金（600489.SH）反而出現22.4%的下滑。
但是，將週期放長卻可以看出，相關企業盈利能力與金價波動呈現出非常明顯的正相關性。
1999年至2011年的超級大牛市，中金黃金從2005年開始淨利潤逐年上漲，直至2011年的18.71億元；2012年，金價高點回落，在1500美元至1800美元區間震盪，當年中金黃金利潤規模小幅回落至15.57億元；2013年，金價跳水，最低跌至1180.5美元，中金黃金利潤鋭減至4.31億元。
如今，在二季度價格運行重心上移到1700美元的基礎上，雖然尚未有相關上市公司正式披露中報業績預告，但是二季度盈利指標向好，將是大概率事件。
也正是秉承上述邏輯和預期，在7月8日夜盤金價破1800美元的情緒帶動下，次日黃金股集體走高。
7月9日，按照申萬劃分的12家黃金類上市公司全部上漲，紫金礦業（601899.SH）、赤峯黃金（600988）等4只黃金股漲停，另有6只個股當天漲幅超過5%。
即便如此，黃金股整體漲幅仍然落後於其他板塊。
僅就申萬有色金屬行業來看，工業金屬、稀有金屬及金屬非金屬材料三個細分行業，6月30日至今區間漲幅為24.62%、20.12%、17.57%，而黃金板塊漲幅則為15.85%，有色行業內部排名墊底。
考慮到股價運行受政策、行業、企業及資金面等多重因素左右，處於景氣度向上週期的黃金股能否有更好的表現仍是未知。
與上述業內人士看漲金價有望超越1921美元的高點一樣，只是基於當前市場環境下所作出的預判。
金價、股價都是市場所決定的，自然要交給市場來解決。