海通策略：波動期調結構 為牛市3浪上漲做準備
海通策略：波動期調結構 為牛市3浪上漲做準備
核心結論：①中期視角，市場處於牛市2浪調整見底後震盪蓄勢，為牛市3浪上漲做準備，等待基本面數據回升，3季度數據有望明顯改善。②短期資金面略偏緊、基本面數據仍偏弱，市場仍可能小波折，波動時往往孕育未來上漲的新方向。③三季度聚焦內需，如新基建(科技)、汽車家電、券商，低估行業的修復等催化劑，關注四季度窗口期。
波動期調結構：最近一週市場創下3月19日以來反彈的新高，我們一直分析指出上證綜指2646點是這次調整的底部，短期市場可能仍會有回撤調整，即319以來的進二退一。中期視角，市場震盪蓄勢為3浪上漲準備，展望後市，波動期調結構更重要。
廣發策略：漸入佳境——A股2020年中期策略展望
避險情緒有所消退但全球政經環境仍具有不確定，市場將在長賽道中尋找合理估值——即“估值降維”，沿着三條路徑展開：1)居民消費需求修復，從出行修復、竣工拉動及線下修復的角度關注休閒服務、機場、家電、黃金珠寶；2)出口需求修復，內供外需共振、居家消費出口相關的消費電子(蘋果鏈)、機械設備、白電；3)生產供給修復，估值較低 景氣度較好盈利修復的“週期三劍客”(重卡、建材、工程機械)，以及受益場景革命的新基建(IDC、醫療信息化)。主題投資：改革與產業新週期進階，1)新能源車“貫穿全年”，關注中游電池環節；2)國企改革“全新起點”，關注地方負債率高、競爭性領域；3)央行數字貨幣“增量落地”，關注POS機具廠商環節。選股策略：金融供給側慢牛指數&淨利潤斷層策略。
粵開策略：紅籌迴歸疊加估值回測 助力滬指上攻三千點區域
A股估值修復仍有空間，疊加目前正處於兩會過後的政策落地階段，有望助推新熱點的形成，進而活躍市場情緒，吸引增量資金注入，滬指向上突破3000點區域可期。
政策集中釋放利好，個股的結構性機會顯現，即使指數震盪整固，也可將注重個股機會作為當前操作的主要策略。配置上，可重點關注以下主線：(一)以券商、金融科技為代表的金融板塊；(二)提前佈局中報業績確定性較強的板塊。農林牧漁、電力、醫藥、食品飲料等板塊有望持續獲得超額受益。重點關注需求修復確定性較強的板塊，比如消費電子、5G為代表的新基建、新能源車、家電等。另外隨着整個產業鏈的進一步打通，上、中游企業的供需格局有望改善，重點關注能源、地產竣工鏈等；(三)線上、線下消費節齊發力，電商、直播平台、零售板塊將受益。
興證策略：藍籌搭台 成長唱戲再續新篇
行業配置：把握藍籌搭台 成長唱戲的兩個生機組合方向。
生機1:在持久戰的大背景下，把握增量資金流入，產業公司穩定性、抗壓性較好的方向。“核心資產”，外資重倉股方向；家電、食品飲料、消費建材、家居、醫療設備等行業機會可重點關注。
生機2:看好大創新，尤其是硬科技，特別是5G應用(雲、視頻等)、半導體鏈條、新能源車鏈條等方向。
新時代策略：6月轉樂觀
短期策略：6月轉向樂觀。5月我們持續提示尾部風險，這個風險在兩會後出現了，但幅度小於我們的預期，主要是因為經濟恢復速度比我們預期的更快。雖然短期經濟的恢復並不能代表長期趨勢，但很有可能持續到至少3季度。6月我們認為可以逐步轉向樂觀。進入三季度後，除了中美關係之外，可能很難找到利空了，所以我們認為，6月出現較大尾部風險的概率在下降，如果出現小級別的調整則是進場的時點，三季度可能會有指數行情。
行業配置建議：3月底以來的反彈中，主要驅動力是機構投資者倉位的回補，由於對長期前景依然不明確，投資者主要增持的是長期邏輯確定的標的。利率下行和復工復產尚未對指數產生實質的影響，我們認為，從6月開始，到3季度，市場的關注點將會變為經濟恢復和資金超預期，基金髮行放量可能會成為影響板塊風格的重要變量。我們建議：消費股繼續持有，存量資金已經配置到高位，但可以期待增量資金，消費可能會階段性類似2月的半導體。其他風格中我們建議關注券商、新能源車和消費電子。
國盛策略：繼續保持多頭思維
我們並不認為指數有較大風險，也不建議系統性降低倉位。後續，建議繼續保持多頭思維，在震盪期精選結構、佈局未來。
短期關注“類消費”板塊，中長期科技成長仍是主線。短期市場仍聚焦在消費板塊。從性價比的角度出發，後續可重點關注此前漲幅較小、被市場相對忽視的三個“類消費”的方向：1)消費 地產後週期：家電及家居板塊。2)消費 科技：新能源車板塊。3)消費 傳媒：遊戲板塊。與此同時，資本市場改革正在加速，助力中長期科技成長主線：1)資產端，通過註冊制等改革放鬆行政管制，為科技創新創造融資便利。同時，加強監管、寬進嚴出、去偽存真。2)資金端，持續引導居民資金間接加配股票資產，讓專業機構通過市場化方式，篩選出真正符合轉型升級方向、打破科技封鎖、引領前沿技術的科技成長企業。再次強調，我們正在迎來的是一個雙向擴容、為轉型升級與科技創新服務的資本市場。科技成長也將成為中長期主線。
國君策略：龍頭反轉之後 仍要警惕風險
我們認為當前市場易漲難跌的本質在於全球範圍的流動性寬鬆，映射到市場是對於消費風格的支撐。但我們還是要警惕風險，當這些風險出現的時候，上述三點邏輯都將反轉：1)美大選在即，中美關係惡化的風險；2)當前全球疫情對於經濟衝擊的預期過低；3)港股的情緒傳導。
配置方向：中期思維，仍是龍頭佔優，風格優選消費和科技。當前思路仍是風格為主導，行業間差異淡化、行業內差異加大。往後看，投資主線仍是圍繞2條展開：1)低估值 穩盈利組合，消費(醫藥/小家電)、週期(建材/機械)、科技(電子/軍工)、金融(券商)。2)全年維度把握科技主線，電子、通信、計算機。
方正策略：貨幣信用擴張到經濟復甦需要多久
貨幣政策上，專項債、特別國債發行在即，預計6月份會有一次降準，但降息仍需視外需衝擊情況而定，關注貨幣創新工具的使用；政策與風險偏好方面，兩會後的經濟政策已敲定，後續需關注政策的執行和落地情況，市場情緒上短期受中美關係反覆及歐美復工復產節奏等的影響，風險偏好依然較低。綜合判斷，全年市場呈現出非牛非熊的結構市行情，不會出現2018年持續下行的熊市，也不會出現2009年一路上行的牛市。行業配置上，傾向於偏內需的確定性機會，關注四條線索：一是汽車、家電、地產等地產後週期品種；二是傳統投資穩增長領域，如舊改、鐵路投資等；三是新基建調結構領域，如5G、數據中心、充電樁等；四是日常消費領域，如食品飲料、醫藥生物等。綜合來看，6月首選汽車、家電、輕工家居。
(僅供投資者參考，不構成投資建議；股市有風險，投資需謹慎。)
（文章來源：東方財富研究中心）