5月，國內多晶硅行情延續了4月份的跌勢，價格繼續探底，但跌幅略有放緩，月末價格探底略有回升。這也是多晶硅結束了9周下跌行情的首次企穩反彈。據生意社監測，多晶硅全月整體下跌幅度為-3.40%，相較於4月份跌幅(-15.9%)明顯縮窄。
5月多晶硅行情下滑主因是廠家在5月中上旬主動降價給市場帶來利空。再者，進口硅料價格陸續創新低衝擊國內市場，據統計5月份非中國區多晶硅人民幣價格下跌了約5000元/噸。但根本原因還在需求端，疫情背景下，下游採購需求進一步萎縮，組件出口訂單明顯縮水，據統計，4月組件出口總量環比下降-18.3%，料5月份出口更加不容樂觀。所以本月多晶硅市場價格仍在谷底徘徊，市場新訂單價格下降較多。
從供需兩端來看，首先供應層面：5月份多晶硅供應仍表現充裕，雖然受庫存壓力和下游採購萎靡影響，檢修的廠家也陸續增加，截止5月29日，國內多晶硅檢修和降負荷生產的廠家由4月份的2家增加至5家，預計後期仍有兩家有檢修計劃，但前期積累的庫存令企業一直處於高壓的狀態，而且庫存去化的週期比較長，目前仍處於去庫存週期的尾聲。另外，多晶硅進口端來看，本月多晶硅進口量料仍在低位徘徊，據統計，4月份多晶硅進口量8000噸左右，環比下跌28%，同比下跌34%，由此可以看出來自外部貨源的壓力並不大，目前供應的壓力還主要是來自國內。從廠家的情況看，廠家訂單的簽訂較之以往有所下滑，陸續簽訂至6月份為主。另外，受高速收費導致的運輸成本的提升影響，也進一步擠壓廠家利潤，廠家出貨速度也進一步下降。據生意社監測，型號為一級太陽能料的多晶硅國內目前主流成交價在38000-42000元/噸。
從需求的角度來看，終端需求依舊乏力，尤其是外部需求持續走低，受海外疫情影響，全球終端安裝受阻，國內組件端海外訂單延遲或取消，導致國內組件廠商開工率陸續下調，從而傳導到上游產業鏈硅料部分，尤其是目前印度疫情日趨嚴重，作為中國多晶硅主要出口地區，該地區多晶需求下降比較明顯，使得出口受到很大影響。單晶新建產能投產時間也只能延後，國內產量保持穩定為主，目前並沒有新增產能的釋放，這也一定程度上緩解了供應端帶來的壓力。這也是本月價格跌幅收窄的重要原因。另一方面，歐美市場也不容樂觀，下游組件訂單也有取消或延遲，訂單縮水導致價格一再探底，傳導至上游硅料行業，倒逼企業降價出貨。
後期來看，生意社認為，目前多晶硅供應仍顯過剩，但後期可能隨着越來越多的企業檢修，多晶硅去庫存週期會進入尾聲，後期供應壓力或將得到化解。但是，需求端的問題預計短期內仍難解決，主要是海外疫情趨勢仍沒得到有效控制，尤其是印度疫情較為嚴重，對我國光伏產品需求縮水，訂單量縮價跌，疊加海外對中國光伏產品反傾銷力度的加大，短期內出口情況仍不容樂觀，預計硅料近期價格仍承壓為主，考慮到月底有企業試探性上調價格，料多晶硅後期會築底企穩。