定了！新三板轉板制度正式落地 超百萬户投資者湧入
華夏時報（chinatimes.net.cn）記者王兆寰 北京報道
兩會結束，資本市場各項政策密集落地。6月3日，打通多層次資本市場的《關於全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》正式對外發布。這距離5月27日國務院金融委將新三板轉板上市列入近期推出的11條金融改革措施僅一週時間。
《意見》指出，符合條件的掛牌公司可申請轉板到科創板或創業板上市。申請轉板上市的企業應當為新三板精選層掛牌公司，且在精選層連續掛牌一年以上，還應符合轉入板塊的上市條件。轉板上市條件應當與首次公開發行並上市的條件保持基本一致，交易所可以根據監管需要提出差異化要求。
同時，轉板上市由交易所依據上市規則審核並作出決定；掛牌公司申請轉板上市應當按照有關規定聘請證券公司擔任上市保薦人；在股份限售方面，不僅要遵守法律法規的規定，還要符合交易所業務規則的規定。
知名財經評論家水皮在接受《華夏時報》記者採訪時表示，新三板的深化改革採取了一些措施，扭轉了此前市場比較低迷的局面。新三板本身是整個多層次資本市場的一個組成部分，同時也肩負着幫成長企業不斷髮展跨越的使命。
水皮強調，轉板制度其實就是架起了新三板與主板的橋樑，加速新三板企業的價值發現。在一定程度上，轉板制度會吸引更多的投資者在新三板淘金。只有激活了像新三板這樣的市場，才能為更多的企業掛牌交易或者融資，提供正確且有益的交易場所，能夠幫助更多的創業企業。
截至2020年6月2日，新三板合格投資者累計開户數量已突破百萬，較改革啓動前增長近80萬户，增長約3.4倍。4月以來交易日日均新開户數保持在1萬户以上；近5萬户機構投資者、產品已經開通合格投資者權限，20餘家基金公司已啓動了設立新三板基金產品相關工作。
條件成熟
值得注意的是，5月27日晚間，根據國務院金融委統一部署，發展改革委、財政部、人民銀行、銀保監會、證監會、外匯局等金融委成員單位，在深入研究基礎上，按照“成熟一項推出一項”原則，於近期推出11條金融改革措施。
其中，第五條金融改革措施為：出台《關於全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司轉板上市的指導意見》，加快推進新三板改革，積極穩妥實施公開發行，選擇符合條件的企業作為精選層，允許公募基金投資，建立新三板掛牌公司轉板上市機制，明確轉板範圍、條件、程序等基本要求，充分發揮新三板市場承上啓下的作用，加強多層次資本市場的有機聯繫。
資深新三板評論人、北京南山投資創始人周運南在接受《華夏時報》記者採訪時表示，新三板轉板上市制度作為本輪新三板全面深化改革的最頂層方案設計，更是證監會全面深化新三板改革全部舉措中那顆皇冠上最耀眼的明珠。
周運南認為，目前新三板轉板上市的前提條件基本落實了：首先是精選層的公開發行申請已經進入了問詢反饋階段，未來三個月內首批精選層將正式掛牌上市；其次，本次11條金融改革措施的第四條正好是“出台《創業板首次公開發行股票註冊管理辦法（試行）》等四部規章，發佈《創業板股票上市規則》等八項主要規則，推進創業板改革並試點註冊制”，同時創業板註冊制可能將在一個月內正式落地；其三是科創板和創業板都先後正式試點註冊制，精選層是準註冊制，符合條件的精選層公司在掛牌上市一年後就可申請轉板到科創板或創業板上市，這樣有利於精選層與科創板、創業板相銜接，也有利於控制市場風險，更充分發揮新三板市場承上啓下的作用，加強多層次資本市場互聯互通的有機聯繫。
對於轉板的時間，周運南指出，精選層正式掛牌一年之後，可能就會出現首個吃螃蟹的轉板上市申請啓動公司；如果精選層能在今年三季度落地，2022年內有望看到成功轉板科創板或創業板的案例。
激活市場
那麼，轉板上市實施後，是否會出現大量優質公司快速轉出的情形，影響新三板市場生態?
《華夏時報》記者通過採訪瞭解到，轉板上市服務對象主要為經過新三板培育已成長壯大的公司，其轉板上市需經過公開發行、在精選層連續掛牌滿一定期限、符合交易所上市條件等多道門檻檢驗，不會出現大量優質公司快速轉板上市的情形。
同時，轉板上市制度的實施，將拓寬資本進入實體經濟、民營經濟的渠道，形成多層次資本市場協同發展的合力，增強金融服務實體經濟的能力，不僅不會影響新三板市場生態，反而會促進新三板市場功能發揮。
“轉板制度打通了民營、中小企業成長壯大的上升通道，發揮龍頭企業示範效應，進一步激發市場活力，更好地服務中小企業和民營經濟成長壯大。同時，發揮新三板在交易所和區域性股權市場之間承上啓下的作用，為形成上下貫通的多層次資本市場體系創造良好基礎。”一位新三板資深市場人士在接受《華夏時報》記者採訪時如是説。
“此外，轉板制度還有利於暢通投資機構退出渠道，形成符合投融資雙方需求的良好市場生態，激發整個多層次資本市場服務創新的活力。”上述人士表示。
雲洲資本合夥人習青青在接受《華夏時報》採訪時則表示，對轉板政策不抱太大的希望，原因是如果新三板精選層的交易量和估值足夠的話，企業沒有轉板的需求。
習青青認為，美國納斯達克也可以轉板到紐約證券交易所，但是納斯達克的估值比紐交所還高，轉板到紐交所的話估值會下來，就沒有轉板的必要了。國家把新三板轉板的通道完全打通，這個主要是提振二級市場投資人的信心，但對於新三板投資人，新三板精選層的交易量和估值水平在精選層層面將會非常的高，至少會和科創板保持一致。
隨着新三板全面深化改革各項舉措穩步落地，市場預期逐漸向好，投資者參與積極性逐步提升。統計顯示，在新進合格投資者中，符合精選層准入條件的投資者數量佔比較高，充分反映出投資者對精選層的期待與熱情。同時，部分新進合格投資者已積極參與到市場交易中來。