行業大咖縱論A股風向 市場格局未變 長期看好科技消費板塊

　　“市場短期已出現偏熱特徵，階段性震盪調整屬於正常現象”“未來外資流入A股市場仍是大趨勢”“券商板塊擁有長期投資價值”“科技行業贏家通吃，投資要選龍頭股”……

　　7月12日晚，在由中證報舉辦的“新華社快看週末直播間”，雙料金牛基金經理、嘉實基金成長投資策略組投資總監歸凱和中金公司首席策略師、董事總經理王漢鋒，圍繞“牛市震盪開啓，投資者如何參與”展開精彩對話，為廣大投資者提供方向指引。

　　兩位嘉賓認為，長期來看，慢牛格局不變，對市場要保持信心。長期看好能持續提升內在價值的大消費、大科技、先進製造等板塊。

　　外資流入A股是大趨勢

　　上週市場火熱行情讓不少投資者對A股牛市充滿期待。在歸凱和王漢鋒看來，市場快速上漲之後出現震盪是正常的，長期看，A股慢牛格局不變，投資者可持積極態度。

　　從資金面看，王漢鋒表示，今年年初至今北向資金流入A股體量、節奏與往年基本一致，預計下半年還將有1500億元規模資金流入，未來外資流入A股市場是大趨勢。

　　歸凱指出，今年北向資金流入較快，一定程度與海外資產荒相關，中國整體經濟基本面在全球範圍內較好。在海外貨幣寬鬆和疫情等因素影響下，未來外資持續流入的潛力較大。

　　從成交情況看，王漢鋒表示，當前市場和投資者對A股可持續的成交量有明顯低估，隨着市場總體的自由流通市值不斷增長，A股日均成交量的均衡水平實際上已經到了8000億元到1萬億元左右，“這是一箇中樞水平而不是偏高水平。”

　　對於即將到來的半年報披露季，王漢鋒指出，截至12日晚，A股共有860家上市公司披露了半年報業績預告，其中半年報業績向好的比例約為37%，相比一季度的30%有所提升；且該數字是動態變化的，預計未來一兩週上市公司半年報業績向好的比例將繼續上升。

　　“科技板塊中的半導體和消費電子、醫藥行業的醫療器械、疫苗，以及消費板塊中的必需消費品等較多細分領域的業績都將超預期。”歸凱表示。

　　科技週期處於深化階段

　　上週大金融板塊的崛起引發了市場關於風格切換的激烈討論。在歸凱和王漢鋒看來，券商板塊擁有長期投資價值，科技板塊上漲亦具有基本面支撐，此輪科技週期正處於深化階段。

　　歸凱認為，此輪科技板塊上漲具有明顯基本面支撐。一是隨着自主可控、進口替代等步伐加快，帶動科技下游需求增加；二是5G等萬億級別的基礎設施為下一輪科技週期拉開序幕；三是部分標的當前估值較高但未來業績能消化；四是政策面支持明顯；五是目前經濟處於逐漸復甦和低利率環境，利於科技等資產表現。

　　“去年五六月是本輪科技週期的起點，目前整個科技週期還在深化中。”王漢鋒指出，科技股投資有其自身特點：一是公司業績本身存在非線性增長特徵，一旦出現非線性增長，在市場好的情況下容易產生泡沫，作為投資者可適當利用但必須清晰知道風險；二是科技行業存在“贏家通吃”特徵，優先投資科技股龍頭；三是關注科技的升級和迭代空間，若升級迭代空間變小，領先優勢便逐漸消失，市場有可能從藍海變成紅海。

　　“投資科技股需選擇行業龍頭，而非二、三線標的；也可以選擇技術迭代等標的，確保其商業模式未來能兑現。”歸凱建議。