新《證券法》下的企業IPO註冊制

　　今年3月1日，新修訂的《中華人民共和國證券法》（以下簡稱新《證券法》）正式生效，是我國《證券法》實施20多年來最重要的一次修訂。 今天來解讀新《證券法》，講講企業的IPO註冊制。

　　首先，講一下之前的審核制。我們這一代，人生有兩次改變命運的機會。第一次是在出生之前，憑着出色的“游泳”技能，戰勝了成千上億個兄弟姐妹。18年後，果然長成一條英雄好漢，跟着千萬同齡人去面對另外一個巨大的門檻——高考。考好了，喜大普奔；考砸了，流浪江湖。審核制下，“高考”如同企業上市的獨木橋，打從此地過，先滿足門檻。收入、利潤、股本、增長等等，哪樣不過關，駁回重修，萬一碰到一個蕭條的熊市，等上三年五載、花落花開也是常有的事。但是一旦審核通過，就可以步入“大學生涯”，走出一副六親不認的步伐了！“大學生活”就是，我看青山都在“混”，料青山看我A股應如是。

　　本來監管審核IPO是希望把關企業的質量，好的企業才能融到資金。可萬萬沒想到，上有政策，下有對策，變成了：第一，圈錢成功。第二，套現輕鬆。第三，花天酒地、實體荒廢。更可惡的是，混吃等死的盡頭只剩下一個空殼了，居然還是很值錢，因為可以賣殼，所謂借殼上市。甚至出現了造假幾百億，罰款60萬的潛規則。簡單説，審核制條件下有點像監管自己認了一堆乾兒子，千辛萬苦做了老媽子，結果這一眾傻兒子大多成為了廢物。即便他們不聽話，也捨不得打，真是一口老血，兩行熱淚，活生生嚥下肚子去。

　　註冊制有點像國外的大學生活，寬進嚴出。教授佈置了作業，需要很多深入的研究才能寫成有質量的報告，要是敢論文造假或者考試太差，就直接除名，沒有絲毫餘地。總之，就是憑本事，靠實力。

　　註冊制條件下，企業要想上市融資，只要滿足交易所規定的條件，然後到證監會註冊登記即可。監管的定位如同：扔掉保姆裝，手拿打狗棒；端坐太師椅，專心做家長。定規則，設底線，打板子，其他撒手不管，完全交給市場。不管公司是大是小、做何業務，總之，只要有人願意買你股票，都可以申請。如果公司好好經營，為股東創造價值，監管部門還是很歡迎的。如果弄虛作假、欺壓小散，那就連打帶罰，吃進去的給我吐出來，吐完了再把自己的肉再吐出來，吐到你生不如死。如果混吃等死，那真的就是等死。一旦股民對你喪失信心，別怪我六親不認，直接轟出家門，退市。簡單講，新《證券法》之下，註冊制上市的公司，只要好好經營，就頂你；要害人就懲罰你；要混混，就走你。

　　6月12日，證監會和深交所推出了《創業板首次公開發行股票註冊管理辦法(試行)》，拉開了註冊制改革的序幕。對我們老百姓有哪些影響呢？首先，為中國追漲殺跌的散户直接上了一瓶茅台，帶勁兒！上市5天之內沒有任何漲跌限制，過後也是20%上下，隨時可以融資、融券、放槓桿，但是謹記T+1。喜歡追高的人們可能隨時都要擁抱身臨其境的“跳崖”即視感。其次，上市公司的質量可能是鑽石，也可能一文不值，嚴重考驗甄別能力。第三，因為上市效率極大提升，那些流失在海外的科技公司，歡迎回到祖國懷抱，這些都是在白刃戰中殺出血路的企業，都是值得尊敬的。

　　有很多人説註冊製出來了，散户都要消亡了。想多了，中國的股市沒有“韭菜”，只有“股神”。只要有投資市場，他們一定會前仆後繼，生生不息。最後，最最重要的是，註冊制開啓了一個新時代，因為有了這片土壤，就會有大佬陸續迴歸。