在今年惡劣的市場環境之下，19家上市酒企盡顯“百態人生”。頭部名酒企強勢擠壓，中部青黃不接，底層頭破血流。疫情“催促”下，酒企的格局似乎也更加明顯。
目前為止，國內19家上市白酒企業已經全部公佈“中考”成績。中食財經整理發現，19家上市公司中有14家營收下滑，下滑率達到74%。但兩大龍頭企業茅台、五糧液依舊強勢，上市白酒企業的近7成利潤被兩家龍頭瓜分。另外，值得注意的是，歸母淨利潤額最大的前五家酒企佔比上市白酒公司利潤總額已達90%，中低佔位的白酒企業，受擠壓現狀嚴峻。
01
高端佔位競爭火熱，
次高端成“重災區”？
根據Wind數據統計，五糧液、與貴州茅台營收和淨利潤均保持了雙位數增長，兩家營收合計764.02億元，佔17家上市白酒公司總營收的58%；淨利潤合計352.99億元，佔比達到71%。但表象背後，17家白酒公司營收平均下滑11%，淨利潤平均下滑15%。不僅金種子酒這種弱勢酒企在下滑，一些區域強勢品牌如水井坊、口子窖也出現大幅下滑。
近年來，在龍頭效應之下，白酒企業紛紛提價搶奪高端市場。而就結果來看，有的企業實現了戰略性增長，其他企業，卻有點“東施效顰”的意味。
從上半年的營收規模來看，茅台自然當屬“白酒老大”寶座，茅台創造出439.53億元的營收，一家企業營收便與其他五家酒企的營收總和持平。不過，值得注意的是，除去*ST皇台，五糧液以13.32%的營收增速位列榜首。而且在資本市場，2020年以來，五糧液股價漲幅已超80%，超越了貴州茅台的57.34%，領漲高端白酒板塊。
此外，山西汾酒在本次新冠疫情危機下，成為為數不多營利雙增的酒企。2020年1-3月，山西汾酒營收41.4億元，上年同期40.7億元，同比增長1.7%；扣非淨利潤12.3億元，上年同期8.77億元，同比增長高達40.25%。
事實上，次高端白酒是本次疫情的重災區。其中，交出白酒第一份半年報的水井坊，便是“趟雷者”。業內人士表示，在白酒市場恢復中，高端白酒恢復速度大於中高端，中高端又大於次高端，背後原因在於高端白酒以送禮需求為主，春節前就完成消費。中高端和次高端主要消費場景則在春節期間，並且價格段競爭激烈，受疫情影響較大。而低端白酒由於自飲屬性，基本未受疫情影響，銷售保持穩健。
而主打“高端白酒”的水井坊營收來源主要是次高端和高端產品，2019年高檔酒營收佔到96%，今年上半年的營收下滑也主要是次高端和高端產品的下滑。數據顯示，上半年實現營業收入8.04億元，同比下滑52.41%；淨利潤1.03億元，同比下滑69.64%。
02
銷量萎縮，毛利反增，酒企在升級
疫情加速了白酒行業的分化和洗牌，在市場的角逐中，有趣的是，產品銷量減少的同時，一些企業的毛利卻是呈現上漲趨勢。據統計，17家公司中有11家銷售毛利率相比2019年中報有所提升。
無可置疑，毛利率的提升與白酒公司的不斷漲價有關，在上半年動銷受阻的情況下，不少白酒企業採取了控量的措施，犧牲銷量維持價格體系的穩定。其中，貴州茅台與五糧液毛利率基本保持穩定，瀘州老窖則提升了2.14個百分點。毛利率最高的依然是貴州茅台，達到91.46%，其次是水井坊和瀘州老窖，分別為82.38%和81.84%。
銷售毛利率下滑最嚴重的則是規模較小的兩家公司，順鑫農業和金種子酒，分別下滑7.6個百分點和12.3個百分點。順鑫農業整體毛利率下滑7.6個百分點至29.2%，其白酒業務毛利率則下滑5.7個百分點至38.9%。
似乎毛利的普遍提升提振了經營者信心。然而，繁華之下，上半年有17家白酒公司中有8家銷售淨利率在下滑，其中包括不少次高端品牌，如水井坊、口子窖、古井貢酒、今世緣，也包括順鑫農業、老白乾、金種子酒。下滑幅度最大的是水井坊，淨利率下滑了7.28個百分點。但頭部企業依舊優勢明顯，有9家公司淨利率錄得正增長，淨利率增幅最大的三家公司分別是瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒，分別增加7.55、5.32及3.58個百分點。
03
白酒分化加劇，中小酒企寒冬難度？
可以看出，疫情對於中小企業的打擊無疑是致命的。規模酒企利用自身優勢，業績在二季度有所回升。但對於中小企業而言，除了要面對環境對於企業的打擊，在產品線革新升級的關鍵時刻，本就後勁不足的它們，與頭部企業的差距只會進一步拉大，被搶奪更多的生存空間。
而且，目前白酒行業已經進入擠壓式增長階段，根據Euromonitor數據庫零售口徑數據，最近三年白酒行業零售總量複合增速僅1%，零售總額增速則達到兩位數，零售單價近三年複合增速為12%。行業增長几乎全靠提價實現。
據統計，二季度實現營收增長的企業達到11家，其中雙位數增長的達到7家；利潤端，二季度實現增長的企業達到12家。數量均遠超一季度營收或利潤增長的企業。同時，業績下滑的企業幅度也有所收窄。可以看出，大多數上市酒企在二季度開始“回血”。
但是，在此背後，被淹沒的小酒企又有多少卻無從得知。頭部酒企搶灘市場，已佔據了白酒市場9成利潤空間，同時，白酒行業的銷量增速以1%緩慢前行，處於後位的其他酒企，本就在品牌上處於劣勢，又該如何去獲得更多的存量市場？或只能被逐漸吞噬？