樂居財經訊 吳文婷 5月17日，大和發表報告，將敏華控股(01999.HK) 2022年2023年度每股盈測下調4%至7%，以反映潛在的利潤率壓力，並預計2024年度每股盈利為0.84元，將未來12個月目標價由16港元提高到17.8港元，但鑑於上升空間有限，將該股的評級從“買入”降至“跑贏大市”。
大和指出，敏華控股2021年度下半年收入比該行預計高出13%，純利亦超該行預期5%，在強勁的資產負債表的推動下，派息比率三年來首次回到50%以上，不過大部分的積極因素已反映在早前股價。
大和考慮到原材料價格的全面上漲，即使敏華控股在規模和整合方面會比競爭對手優秀，但鑑於激烈的競爭和其新增由促銷驅動的銷售渠道，例如直播平台，認為其產品在內地的提價空間有限。
另外，該行注意到，敏華控股2021年度在中國的毛利率是五年來的最低點。另一方面，由於海運成本飆升，認為其出口業務在2022年度上半年面臨重大挑戰。