軟件行業競爭日趨白熱化!Evercore ISI:除了微軟等巨頭,這三隻軟件股同樣值得重點關注

智通財經APP觀察到,以iShares北美軟件類ETF (IGV.US)為軟件行業代表的這隻ETF 5年來首次(也是15年來的第二次)跑輸標普500指數。截至昨日收盤該ETF今年以來漲幅不到10%,而標普500指數漲幅達25%。

據瞭解,摩根大通本週二在2022年軟件技術展望報告中,下調了Adobe(ADBE.US)、Datadog(DDOG.US)、Cloudflare(NET.US)、Zscaler(ZS.US)及其他雲軟件類股票的評級,導致美股雲概念股本週全線遭重挫,微軟、賽富時和谷歌(GOOGL.US)這些巨頭也未能倖免。

摩根大通認為,利率上升會影響對雲軟件股未來現金流的預測,這是評估成長型股票的關鍵指標,所以美聯儲加息預期增加了高估值雲軟件股的投資風險。

Evercore ISI昨日指出,軟件行業正朝着不同以往的方向發展。但Evercore分析師Kirk Materne及其團隊及其團隊表示,整個軟件行業(包含雲軟件)未來分化可能愈發明顯,並表示該行業除了龍頭公司,一些今年以來調整幅度較大,且估值處於歷史低位的基本面優秀的軟件公司同樣值得重點關注。

Evercore分析師Kirk Materne及其團隊在一份研報中表示,由於圍繞需求端的長期增長趨勢持續樂觀,軟件行業營收增長一直不錯,未來一年應該還會如此。但分析師們強調:“強者恆強的趨勢會愈發明顯,市場越來越向優秀公司集中。並且在‘殺估值’趨勢之下,股票走勢分化會越來越明顯。”

Materne及其團隊表示,那些已經跌入谷底的軟件股(特別是中小盤股),若期望它們重獲市場關注,往往需要與眾不同的利好催化劑,和確定性較強的預期,以期這些公司在2022年重新佔據更多市場份額,強化基本面支撐,並在個股層面重建技術面上的支持。

該行分析師們表示,一些軟件公司有機會在2022年“重獲新生”,尤其是那些估值甚至低於新冠疫情前估值的公司。

Evercore表示,研究數據表明,投資者明年應繼續看好軟件行業的超級龍頭,尤其是像微軟(MSFT.US)、ServiceNow(NOW.US)、財捷(INTU.US)和賽富時(CRM.US)這樣的核心大盤股,但更需投資者關注的是,有一些今年表現不佳的公司可能迎來大幅反彈。

Evercore表示,篩選出的這些公司具有以下共同點:強勁的基本面(營收或年度經常性營收增長率超20%);估值低於行業平均水平及新冠疫情前;具有投資吸引力的現金流及廣泛的客户羣;可能具備特殊的利好催化劑;股價調整幅度足夠大。

Evercore表示,以下三隻股票符合上述篩選標準:Splunk(SPLK.US)、Anaplan(PLAN.US)和LiveRamp(RAMP.US)。

Evercore的預測數據顯示,Splunk在2023財年的營收增速將再次飆升至16.6%,2024財年將達到23.6%,其中到2024年,雲計算業務將佔到總營收的70%。Evercore認為其雲計算業務具備確定性,該公司已經採取戰略性長期舉措證明其增長故事。該行表示,該股上漲的可能性遠大於下跌,並設定了186美元的目標價,這意味着較該股昨日收盤價上行空間達70%。

Evercore認為Anaplan 在未來一年後台辦公服務業務將重新實現強勁增長。業績增長亮點包括仍然強勁的淨留存率(NRR)(高達119%),表明追加銷售與交叉銷售正在穩步推進。淨新增客户也很強勁,增加率達50%,是11個季度以來的最高季度增長率;CRPO(當前剩餘履約價值)全年有可能實現約30%的增長率。Evercore表示,在新的首席財務官上任後,2023財年25%的營收增長預期可能偏保守。Evercore予該股的目標價為75美元,意味着上行空間達70%。

LiveRamp在與第三方cookie掛鈎的“營收重置”之後,其業績已經連續三個季度表現強勁,但今年以來該公司股價下跌幅度達38%。Evercore指出,該公司管理層正努力將品牌重塑為一家數據型公司,而不是廣告技術公司;並且核心業務增長強勁(ATS, Safe Haven, CTV),產品訂閲率從103%上升到108%。該行予LiveRamp75美元的目標價,意味着該股上行空間達66%。

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