上市公司半年報喜背後 盛達系質押壓力與高拋低吸爭議下如何前行

受益金屬價格上漲，有色金屬行業龍頭盛達資源（000603.SZ）上半年業績大幅增長，報告期內實現營業收入5.51億元，同比增長11.94%；歸母淨利潤為1.14億元，同比增長490.81%。

盛達資源稱，上半年營收增長主要系高毛利率的採選收入增長所致，報告期內公司繼續主動降低毛利較低的貿易業務量，採選收入增幅為157.90%。

盛達資源為甘肅大型民企盛達旗下上市公司，實際控制人趙滿堂為知名企業家。近年來盛達系持續擴張，佈局礦業開發、地產建築、金融資管、商業文旅、酒類文化、貴金屬文創等多個領域。2019年4月，盛達系入主皇台酒業（000995.SZ），並助力其復牌上市。

今年以來，盛達系最受關注的擴張為盛達資源擬耗資31.90億元間接獲得豬拱塘鉛鋅礦。據悉，該鉛鋅礦已備案鉛鋅金屬資源量達327.44萬噸，將大幅增加盛達資源的鉛、鋅、鍺金屬資源儲量。

不過盛達資源的此次收購亦面臨壓力與質疑。

因支付6億元交易定金，盛達資源截至上半年末的貨幣資金自上年同期的7.85億元降至2.27億元，佔總資產的比例由16.90%降至4.52%。

此外為完成收購，盛達資源將向控股股東盛達集團與實際控制人趙滿堂等發起募資，擬募集資金不超過15億元，發行價格為11.38元/股。去年8月，趙滿堂曾以18元/股左右的價格減持盛達資源2.11%股份。就投資者對趙滿堂高位減持、低位增發的質疑，盛達資源回應稱趙滿堂減持行為與此次認購定增股份無關，趙滿堂始終全力支持公司發展。

另一方面，盛達集團所持盛達資源股份持續處於高比例質押中，盛達集團所持股份的98.08%已被質押。

受益行業高景氣度業績增長 盛達系佈局持續擴張

盛達資源（000603.SZ）發佈2021年半年報，報告期內實現營業收入5.51億元，同比增長11.94%；歸母淨利潤為1.14億元，同比增長490.81%。

截至上半年末，盛達資源資產總計50.11億元，負債合計21.37億元，其中短期借款為6.35億元。

盛達資源主營有色金屬礦的採選和銷售，下屬銀都礦業、金山礦業、光大礦業、赤峯金都、東晟礦業、德運礦業6家礦業子公司，其中在產礦山4家，包括銀都礦業拜仁達壩銀多金屬礦、金山礦業額仁陶勒蓋銀礦、光大礦業大地銀鉛鋅礦和金都礦業十地銀鉛鋅礦；待產礦山2家。盛達資源稱，公司白銀儲量近萬噸，年採選能力近200萬噸，旗下主力礦山銀都礦業擁有的拜仁達壩銀多金屬礦是國內上市公司中毛利率最高的礦山之一。

盛達資源業績主要來源於有色金屬礦的採選及銷售。2021年上半年，盛達資源所處的有色金屬行業景氣度較高，各類金屬價格總體上穩中有升，且相比於受新冠疫情影響的去年同期，盛達資源產量增長明顯。

上海期貨交易所數據顯示，鋅金屬期貨價格半年內漲幅為6.80%；鉛金屬期貨價格漲幅為9.59%。根據上海黃金交易所數據顯示，2021年上半年度白銀現貨均價較上年同期上漲34.83%。

盛達資源稱，上半年營收增長主要系高毛利率的採選收入增長所致，報告期內公司繼續主動降低毛利較低的貿易業務量，採選收入增幅為157.90%。

在金屬價格高位運營及產銷量增加攤薄成本的影響下，盛達資源報告期內有色金屬採選業務毛利率達68.25%，同比大幅提升。

受益於採選業務增長，盛達資源今年上半年經營活動產生的現金流量淨額由上年同期的-5162萬元轉正，為1.38億元。

盛達資源控股股東甘肅盛達集團有限公司（“盛達集團”）為甘肅最大民營企業之一，產業佈局涵蓋礦業開發、地產文旅、酒類文化、金融資管、醫療健康等板塊，實際控制人為甘肅知名企業家趙滿堂。

據盛達資源公告披露，盛達集團2020年度實現營業收入51.16萬元，歸母淨利潤5.86億元。今年一季度，盛達集團實現營業收入10.34億元，歸母淨利潤162.02萬元，截至期末資產總額197.83億元，負債總額95.20億元。

近年來，盛達系佈局已逐漸走出甘肅省，其醫療健康板塊投建的西安漢城婦產醫院於2018年落地西安，地產板塊項目分部北京、甘肅、上海、陝西、四川、安徽、青海、內蒙古、深圳等多地。

6月上旬，成都市武侯區副區長林金輝一行赴盛達集團考察，據林金輝介紹，盛達集團在成都市武侯區所投資的項目已被列為市區重大項目，即將開工建設的西南區域集團總部，未來將承接西南區域所有業務的管理職能。

7月上旬，西安經濟技術開發區管委會黨工委副書記、管委會主任錢虎威一行赴盛達集團視察指導，趙滿堂和錢虎威在座談會期間就今後建立盛達集團西部總部項目、新材料等項目進行了充分的溝通。

實際控制人被質疑高位減持、低位增發 控股股東持續高比例質押盛達資源

盛達系今年以來最受關注的擴張出現在礦產領域。

一季度，盛達資源宣佈擬耗資31.90億元收購貴州鼎盛鑫72.50%的股權，並藉此獲得後者核心資產——豬拱塘鉛鋅礦。

關於此次交易詳情，盛達資源擬向交易對方董贏、柏光輝發行股份購買其合計持有的貴州鼎盛鑫72.50%股權，貴州鼎盛鑫核心資產為其持有的赫章鼎盛鑫80%股權，赫章鼎盛鑫核心資產為其擁有的豬拱塘鉛鋅礦採礦權。此次交易完成後，盛達資源將通過貴州鼎盛鑫間接控制赫章鼎盛鑫80%股權，進而間接享有赫章鼎盛鑫58%的股東權益。

據悉，豬拱塘鉛鋅礦已備案鉛鋅金屬資源量達327.44萬噸，除鉛鋅外，該礦牀還富含銀、硫、金、銅、鎵、鍺、鎘、硒及硫鐵礦等多種金屬資源，其中銀金屬約830噸。盛達資源稱，通過此次交易，上市公司的鉛、鋅、鍺金屬資源儲量將大幅增加，核心競爭力進一步提高。豬拱塘鉛鋅礦一期項目預計將於2022年投產，二期項目將於2024年投產。

此外，8月下旬，盛達資源宣佈擬投資設立北京盛達新能源金屬股份有限公司，表示此次投資係為 抓住新能源產業發展機遇，進一步落實公司新能源金屬發展戰略，擴大公司在新能源金屬相關礦產品購銷業務、新能源金屬礦山投資業務，提升公司營業收入和市場競爭力。

盛達資源的此次礦山收購計劃頻被關注。

為完成收購，盛達資源將向控股股東盛達集團與實際控制人趙滿堂等發起募資，擬募集資金不超過15億元，發行價格為11.38元/股。

不過盛達資源今年2月曾披露，趙滿堂在去年8月減持了占上市公司總股本2.11%的股票，減持均價為17.61-18.62元/股，完成套現約2.586億元。盛達資源曾稱，趙滿堂等此次減持原因為“優化公司股權結構以及股東自身資金安排”。

趙滿堂去年減持與如今定增之間的差價引起投資者關注。在深交所互動易平台上，就投資者對趙滿堂高位減持、低位增發的質疑，盛達資源回應表示，公司實際控制人在二級市場減持股票是基於個人資金的安排和需要，與其本次擬認購公司募集配套資金定增股份無關，且本次擬認購定增股份的發行價格的確定符合相關法律法規的規定；公司控股股東及實際控制人一直全力支持公司發展，本次認購定增，也是支持並看好上市公司的發展。

此外，收購事項亦將給上市公司帶來一定資金壓力。

盛達資源7月曾向投資者表示，因2021年度公司預計經營發展對資金的需求較大，2020年度不分紅，除收購豬拱塘鉛鋅礦外，上市公司東晟礦業等礦山建設預計存在一定的資本支出需求。

目前盛達資源已向交易對手支付了6億元定金，並因此導致期內上市公司貨幣資金下降。據半年報披露，截至上半年末，盛達資源貨幣資金自上年同期的7.85億元降至2.27億元，佔總資產的比例由16.90%降至4.52%，主要系支付收購貴州豬拱塘鉛鋅礦6億元定金以及支付2020年末應交税費所致。

2019年，另一上市公司銀泰黃金（000975.SZ）亦曾擬間接收購豬拱塘鉛鋅礦。據盛達資源公告，銀泰黃金亦曾向交易對方支付了6億元定金，後在交易終止後因交易對方未歸還定金而提起仲裁，交易對方最終返還了欠款。

盛達集團所持盛達資源股票持續處於高比例質押中。

盛達資源7月29日公告顯示，盛達集團及其一致行動人趙滿堂、三河華冠資源技術有限公司、王小榮、趙慶累計質押股份佔其所持股份比例為80.62%，占上市公司總股份比例為35.15%，其中盛達集團所持股份的98.08%已被質押。

盛達資源稱，控股股東及其一致行動人資信狀況良好，具備相應的資金償還能力，還款資金來源為其自有或自籌資金。

新京報貝殼財經記者 朱玥怡

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編輯 張冰 校對 盧茜