橫盤四個多月之後，圓通速遞國際(06123)再次揚眉吐氣，單日放量暴漲超30%。
智通財經APP觀察到，1月4日，圓通速遞國際發佈盈利預增公告，截至2020年12月31日年度，預期集團較2019年錄得收益及純利大幅增加，純利同比增加不少於600%。
受該消息影響，5日港股開盤後，圓通速遞國際直接高開15個點，並瞬間拉漲至40%，盤中雖有震盪，但截至收盤仍收下32.5%的漲幅，成交額3.21億港元，較此前日均成交不足一千萬而言大幅放量。A股圓通速遞最終也已漲停收盤。
對於長期橫盤的圓通速遞國際而言，此次放量大漲的持續性如何呢?
圓通特色：業績波動，股價橫盤
智通財經APP瞭解到，圓通速遞國際控股股東為A股圓通國際控股，截至2020年6月30日持股比64.36%。圓通速遞國際是母公司圓通速遞和先達集團共同整合資源和優勢,建立起的標準化國際物流服務體系，主要分佈於美國、加拿大、荷蘭、日本和香港等15個國家和地區。圓通速遞國際主要承接海運、空運、陸運的國際貨運代理業務,並且在全球範圍內開展和提供國際快遞、國際物流的服務。
不過在業務上圓通速遞國際與母公司圓通速遞關聯不大，更多的是作為圓通速遞對接國際業務的平台和窗口，其主體市場位於香港，香港本地快遞市場有限，尤其是C端業務，相較而言，B端物流企業則更多，因此圓通速遞國際實際更偏向於物流公司，其合作企業先達集團本身也是做國際物流的企業。
智通財經APP觀察到，近幾年集團雖然發展較快，但是業績波動明顯。集團在2016年營收利潤進入低谷之後開始反彈，截至2018年營收穩定增長，但是淨利潤同樣大幅波動。2019年營收再次下滑，淨利潤隨即“腰斬”，從上一年的1.04億降至0.26億元，降幅達到75%。這主要是因為雖然收入增加，但是從2016年至2018年毛利率卻在下滑，加之行政管理費用等增加，導致淨利率不高從而波動較大。
2019年集團的毛利率有所穩定，但是收入再次下滑，上半年淨利潤接近為零，這跟其業務與國際貿易狀況相關性較大有直接關係，這也是其與母公司在內地的快遞業務最大的區別之一。
2020年公共衞生事件出現之後，物流及貨運代理服務的整體需求有所下降，不過因為期內醫療用品的需求上升，反而刺激了集團也無需求。智通財經APP觀察到，圓通速遞國際的業務包含空運、海運、物流、國際快遞及包裹和其他業務，據2020年中期報告顯示，上半年空運業務收入14.1億元，同比增加33.7%，收入佔比從58.6%提升至64.1%，其原因是期內通過空間渠道支付健康及醫療用品增加。但是收入佔比第二的海運則明顯下滑。
從股價上看，圓通速遞國際在2018年初見頂之後，受業績和國際貿易的影響，經歷了長期陰跌之後開始橫盤，一度跌至1元股附近。直到2020年9月阿里集團宣佈66億元增至圓通速遞，成為圓通的第二大戰略股東。也相當於間接增持了圓通速遞國際的股份，受此影響股價兩日暴漲3倍，從1元股躍至10元股。隨後股價再次橫盤，那麼今年業績的暴增會成為股價上漲的新動力嗎?
行情來源：智通財經
盈利能力修復，估值不高
智通財經APP觀察到，根據中期業績，圓通速遞國際歸母淨利潤同比增長1756%可以預測，全年的業績不會差，因此全年歸母淨利潤同比增長600%，雖然增幅很大，但是可能也在預料之中，尤其是該業績建立在2019年淨利潤較差的基礎之上。
但是需要注意的是，2019年圓通速遞國際業績“見底”之後，目前有逐步修復的勢頭。2020年空運收入佔比提升，也提升了集團的毛利率，同時在疫情之下加速了行業整合，股東圓通速遞與電商巨頭阿里加緊合作，對於圓通速遞國際而言也有利於更多合作建立和市場拓展，營銷和行政成本得以優化，可以看到淨利潤得到顯著提升。
這意味着圓通速遞國際的基本面有持續向好的趨勢。但是公共衞生事件的影響還要一分為二的看待，一方面疫情印證了圓通速遞國際的業務能力，有利於合作關係的加強，在行業整合之下可能新增更多B端客户;另一方面疫情對於物流貿易業務仍然存在實質性的影響，所以業績持續性還有待驗證，但是未來一年的業績增速下滑基本是確定性的。
而在估值方面，按照最新業績和股價計算，其市盈率不足12倍。智通財經APP統計了A港美三個市場中通達系、順豐以及港股航空貨運板塊的代表性上市公司，截至2021年1月6日，其滾動市盈率普遍高於圓通速遞國際。並且按照圓通速遞國際歷史市盈率看，當前也處於歷史估值區間較低區域，所以經歷暴漲後的圓通速遞國際，仍然具備關注價值。
