年內可轉債發行顯著放量

　　數據顯示，今年以來可轉債累計發行數量已接近去年全年水平。業內人士表示，可轉債發行簡單快捷、成本低且政策預期穩定。近年來企業可選的融資工具不多，可轉債已成為發行人為數不多的選項之一，因此累積項目不少。從可轉債的承銷商來看，在激烈的市場競爭下，股權業務能力強的投行可轉債承銷優勢較為明顯。

　　今年成可轉債發行“大年”

　　數據顯示，按發行起始日統計(下同)，截至9月23日，今年以來可轉債發行數量為149只，而去年同期發行數量僅為96只。此外，2019年全年，可轉債發行數量為151只，今年的可轉債發行數量已基本與去年全年相當。

　　“原因主要在於兩方面：一是可轉債發行簡單快捷，發行成本比純債券要低，且政策預期穩定；二是去年可選的融資工具主要是可轉債，2019年下半年應該申報了很多，按照申報節奏，今年應該都開始發行了。”，總部在華南的某券商投行人士李軍(化名)對中國證券報記者表示，當下可轉債幾乎是“全民打新”，發行難度比定增要小不少。

　　正是由於可轉債具備股票和債券的雙重特性，該品種近年來受到投資者的持續追捧。數據顯示，截至9月23日，今年以來，深證轉債指數上漲13.75%，中證轉債指數上漲3.14%，國證轉債指數上漲3.10%。

　　可轉債投資策略上，天風證券固收研究團隊認為，目前前期高位板塊估值調整壓力加劇，疊加9月之後藍籌板塊存在估值切換可能，可轉債個券挑選上需要從前期“牛市思維”轉向業績驅動，傳統藍籌板塊部分基本面較強的標的，藴含着估值提升機會。華泰證券固收研究團隊認為，部分超大盤品種發行在即，轉債投資者需要提防“十一”之後可能出現的階段性供給衝擊。

　　部分承銷商優勢明顯

　　從承銷商的角度看，數據顯示，按發行日統計，截至9月23日，今年以來承銷可轉債家數最多的券商為中信證券，承銷了20只可轉債；其次為中信建投證券，承銷了17只可轉債；排名第三的為國泰君安證券，承銷了12只可轉債。此外，年內承銷可轉債數量居前的券商還有東興證券、海通證券、國信證券、國金證券。

　　從承銷規模來看，截至9月23日，今年以來承銷可轉債規模最大的券商為中信建投證券，可轉債承銷規模為208.65億元；其次為中信證券，承銷規模為203.48億元；第三為國泰君安證券，承銷規模為190.77億元。此外，年內可轉債承銷金額超50億元的還有招商證券、國信證券、中金公司、華泰證券、安信證券。

　　“可轉債承銷屬於公開融資業務，‘股’性很足。”華東某中型券商投行人士劉力(化名)對中國證券報記者表示，可轉債承銷一般都屬於上市公司業務，市場競爭極為激烈，投行可轉債承銷業務做得好不好要看其股權承銷業務強不強，股權業務做得好的券商優勢更為明顯。

　　今年的股權承銷榜亦印證了上述觀點。顯示，按發行日統計，截至9月23日，今年以來股權承銷家數排名前三的券商依次為中信證券、中信建投證券、國泰君安證券；股權承銷總金額排名前三的券商依次為中信證券、中信建投證券、華泰證券，國泰君安證券則排名第四。