今年A股的結構性行情對機構投資者來説可謂是“大年”。臨近年末，按理説應該是機構開啓密集調研、佈局2021年行情的時候，但是東方財富Choice數據顯示，近一個月來的機構調研次數出現了“斷崖式”下跌，較前期驟降75%。不過有意思的是，外資機構近一月來卻開啓積極調研模式。
從國內機構和外資機構的重點調研方向來看，存在着明顯的不同：內資機構調研次數前三位是計算機軟件、專用設備、機器人，而外資機構的調研重點在科技股和醫藥股。
近一月來機構調研次數驟降75%
臨近年末，按理説應該是機構開啓密集調研的時候，而被調研的個股極有可能是機構2021年佈局的重點方向所在。不過，東方財富Choice數據顯示，近一月來，機構調研次數為5445次，較前期下降了16208次。其中主板577次，下降了3139次；創業板1914次，下降了4471次；中小板2370次，下降了5548次。
從接待機構調研的公司來看，近一月有344家上市公司接待了機構的調研，較前期下降270家。其中主板57家，下降了66家；創業板105家，下降了55家；中小板153家，下降了91家。從機構調研的行業來看，在前十大板塊中，計算機軟件位居第一、專用設備位居第二、機器人位居第三，化學制藥、電子設備製造、服裝家紡分別位居第四位至第六位。此外，半導體位居第八位、生物醫藥位居第九位、汽車板塊位居第十位。從被調研的個股來看，匯川技術、中科創達、伊之密、澤璟製藥、偉星新材、康弘藥業等個股位居機構調研前列。
對此，私募排排網未來星基金經理胡泊告訴《每日經濟新聞》記者，臨近年末機構調研上市公司數量下降的原因，一方面是當前市場整體處於“焦慮”狀態，風格分化非常明顯，指數則維持寬幅震盪走勢，賺錢效應下降；另一方面排名爭奪戰已經提前失去懸念，而且因為結構性牛市行情的影響，各大機構年內收益普遍超出預期，業績壓力小；最後就是年末收尾階段，各大機構工作重點放在了年度投資總結和明年策略佈局，對整體宏觀經濟和行業的關注度高於具體個股。
科技和醫藥是外資調研重點
2020年進入四季度，國內機構投資者都會面臨一個問題，那就是機構排名。而對於外資來説，因為其投資週期較長，所以“年末效應”相比國內投資者來説較小。外資一向被市場稱為“聰明錢”，尤其是今年以來，外資的動向被稱為當前市場投資的“風向標”。近一個月來，外資機構調研頻繁，東方財富Choice數據顯示，今年11月23日至12月23日期間，合計69家外資機構進行了調研活動。
記者注意到，摩根士丹利、高瓴資本、施羅德投資、富達基金、瑞士瑞信銀行等知名外資機構都在積極調研A股，尋找新的投資標的，為2021年的投資佈局。從被調研的公司來看，科技股和醫藥股是外資機構調研的重點。其中匯川技術、大族激光、至純科技、天齊鋰業、中科創達、利揚芯片、石基信息、比亞迪、德賽西威、金風科技等科技股，醫藥板塊中的凱普生物、澤璟製藥、康弘藥業、凱賽生物、成都先導、天臣醫療等個股的外資調研次數居前。
例如：高瓴資本在11月26日調研了成都先導、在12月1日調研了匯川技術、12月10日對涪陵榨菜進行了調研。外資巨頭富達基金（香港）有限公司（QFII）在11月26日調研了天融信、在11月27日調研了凱賽生物、12月4日調研了偉星新材。嘉實國際資產管理有限公司(QFII)在12月份以來陸續調研了三家上市公司，分別在12月4日調研了伊之密、12月9日調研了匯川技術、12月14日調研了至純科技。摩根士丹利公司(QFII)在11月26日對天融信進行了調研，12月15日對品渥食品進行了調研。瑞士瑞信銀行(QFII)在11月24日對芯原股份進行了調研，12月9日對天齊鋰業進行了調研，12月10日對榮盛石化進行了調研。施羅德投資管理有限公司(QFII)在11月26日對奧福環保進行了調研，12月4日對賽特新材進行了調研。新加坡政府投資有限公司(QFII)在11月25日對比亞迪進行了調研，11月26日對奧福環保進行了調研。
明年優質賽道與傳統行業存在結構性機會
對於明年行情，百億私募重陽投資指出，2021年新冠疫情將進入“下半場”，正常化與錯位復甦是梳理宏觀脈絡的兩條重要線索。2021年市場仍將延續結構性行情特徵，但範圍上可能更加聚焦。在策略上要注重攻守兼備，A股市場的結構性特徵可能延續較長時間。2021年，我們認為小部分核心藍籌股將創造市場大部分交易量，而眾多小股票交易清淡、無人問津。反映到估值層面，市場關注度高、研究充分、交易活躍的股票，將享受估值溢價。
在策略上應攻守兼備，在發掘結構性機會的同時適度重視防守。明年在選股上，優質賽道與傳統行業同樣存在結構性機會，優質賽道更加註重估值與成長確定性的匹配度。今年下半年以來，科技、醫藥、消費等優質長期賽道內部已經發生了顯著分化，成長邏輯清晰、確定性高的個股仍然表現強勢，但很多仍處於導入期、前景確定性偏低的公司已經大幅回調。進一步淡化價值和成長、週期與防禦的區分，尋找業績與估值匹配的公司，可能是更好的選擇。傳統行業在均值迴歸過程中，同樣需要對公司的質量和增長潛力仔細甄別。
盈陽資產總經理傅夷表示，接下來看好兩個方向，一個是新的消費品種，現在年輕人消費的價值觀和價值取向，會帶來一些新的消費品牌和投資機會。另一個是文化娛樂行業，今年受疫情影響產能出清，而隨着經濟的發展，大家在消費娛樂文化產業方面的消費只會有形態上的改變，但是長期看總額一定是高增長的。2020年前三季度，A股市場掀起一股科技熱，在國產替代的大背景下，以電子等為代表的科技股一騎絕塵，引領結構性牛市行情。但接下來卻因為高估值和業績的擔憂，科技股陷入了較長時間的深入調整。沉睡已久的科技股是否能夠重演“王者歸來”值得期待。
云溪基金總經理陽勇表示，2021年，我們持續看好A股市場。從估值看，中國作為全球最具有經濟活力的市場，但上證指數和10年前位置一樣，這種現象是不合理的。美元不停放水，拉動全球股市繼續上漲，外資湧入爭搶國內的優質股票籌碼。明年國內外經濟有望同步復甦，眾多行業將迎來改善，必將推動A股指數進一步上行。明年的投資機會，首先是醫藥、消費、新經濟等代表中國經濟“發動機”的優質賽道龍頭股，有業績、有成長，將會持續走牛，不斷創出新高。其次是受益於經濟復甦帶來的結構性週期牛機會，這可能是一個階段性的投資機會，主要由於疫情和週期導致的今年低基數，明年有望迎來業績的大幅改善，而驅動股價上行。
每日經濟新聞