今天，統計局出台了相關數據，同時包括CPI與PPI的數據，當然，數據都是一如既往不好看。
我們拿CPI來説，CPI同比上漲2.4%，環比卻是下降的，要知道，前幾個月的CPI數據一直都是處於高位。
PPI增速也是在回落，同比下降3.7%，環比下降0.4%，這説明中國經濟仍然比較疲軟。
我們知道，如果實際CPI一直處於3%以下的話，中國經濟將有可能陷入通縮。
而事實上，通貨緊縮比通貨膨脹還要難以治理。
你想啊，如果你有1塊錢，這個月能買一個棒棒糖，下個月能買兩個，如果不是這個月饞得受不了，你肯定會等到下一個月買2個棒棒糖。
如果大家都這麼想的話，工廠生產的棒棒糖將賣不出去，工人也發不上工資，發不上工資的工人沒錢買其他的生活必需品，這個國家的經濟將會惡化。
那麼，中國經濟將會陷入通縮嗎？
經濟是否陷入通縮與國家的貨幣政策相關，
至於貨幣寬鬆政策在哪一個點開始收緊的？
這個我也説不出來，畢竟形勢總是在悄悄起變化的，只有心思非常縝密的人才能夠察覺出來。
其實，早在2018年底的時候，監管層一定下決心不再實施全面降息政策，只是大家沒有察覺到而已，當然，那時候我也沒有重視這個事情。
2018年底，那時候美聯儲仍然處於加息週期，美聯儲宣佈加息25個基點，央媽本應該降息來應對美元外逃。
大家知道，央行資產負債表中的外匯佔比達到58%，其中大部分是美元，美元出逃的話，央媽會被動縮表。
為了對沖縮表，央行就應該降息應對，這樣就可以讓商業銀行擁有更多的流動性才對，效果最好，然而央媽僅僅定向降息。
當然，我們知道美聯儲那次加息、縮表就是一場“表演”，一場為了2019年降息的“假摔”而已。
畢竟，在民主黨控制眾議院的情況下，特朗普如果想實施財政刺激政策，必須經過眾議院的同意，估計很難，只有把重點放在美聯儲降息上面，而非加息，2018年底的加息，不過是一個謀略而已。
而央行對於美聯儲的舉措絲毫不為所動，僅僅進行定向降息，一定沒有配合的意思。
這是什麼原因呢？
這是因為央行已經鐵了心的不再實施全面降息了，後期最多隻會定向降息，或者時不時的給市場加點輔食——麻辣粉（MLF）、特麻辣粉（TMLF）。
當然，在央行定向降息的時候，一些地產“首席”快速出來寫文章，説央行全面降息在即之類的話，央行對於這些御用文人也是絲毫不為所動。
當然，央行非常清楚，好不容易穩定下來的局面，不可能再去大動肝火（水）了。否則的話，自2015年以來的供給側改革將會功虧一簣，更不用説高端製造的中國製造2025了。
大家瞭解2018年底的這個小故事，再去回顧整個2019年，你就會發現，其實在2018年底，監管層已經明確不可能全面降息了。
時至今日，大家看到CPI這個數字，我想不會有太多的人再去想什麼全面降息的事情了。
當然，我們也看到，4月份的M2數據達到11.1%，在央行沒有全面降息的背景下，貨幣的供應量還是挺足的。
這也是沒有辦法的事情。
我們知道，當前全球仍處於應對疫情的過程中，由於各種原因，前幾個月的市場貨幣流通量遠遠不夠，央行只有通過為商業銀行提供鬆綁的各項政策，鼓勵商業銀行扶植中小企業，只有加大貨幣的供應量才能夠應對市場上的“流動性陷阱”。
所謂流動性陷阱，就是央行所放出來的水，表面上很充足，但是不知為何全部都流入某個黑洞，無法達到刺激經濟的目的。
當然，流動性陷阱是由英國經濟學家凱恩斯提出的。他指出，由於人們對於未來經濟前景不樂觀，大家都不敢消費，只願意把錢存入銀行，而不願意拿出來投資與消費，更不願意進行為不必要的消費買單。
當然的中國也在面臨這種“流動性陷阱”，甚至也出現資金在商業銀行“空轉”的情況。管理層很清楚，這種狀況的緩解不能以加大流動性供給來應對。
那麼，這種事情如何處理呢？
只有一直拖下去！
當然，我説的一直拖下去，並不是説消極應對，聽天由命，而是説，即使有困難，那也是經濟轉型必須面對的一道坎。
當然，在拖下去的過程中，我們仍然要定向降息。
這種定向降息的重任就交給LPR上面了。
我們知道，中國存款利率市場化改革雖然仍然沒有進行，而貸款利率市場化改革已經開展了，就是以LPR的形式。
1年期的LPR是針對實體經濟融資而言的，而5年期的LPR是針對房地產企業而言的。
LPR=MLF 點，央行每月續作MLF的時間節點往往在公佈LPR利率之前的5天左右。
可以預見，6月份MLF大概率會下降，從而帶動LPR下降，即使沒有出現這種情況，後半年，LPR利率大概率也會接着下降的，即使是5年期LPR也會下降的。
你可能要問，5年期LPR不是與房貸相關嗎？如果下降的話，是否會引起房價大漲呢？
大家應該知道，房住不炒已經是基本國策，但是並不是非要房價下跌啊，所以5年期的LPR也應該有一定的空間，只是這個空間肯定比1年期LPR要小。
大家瞭解這些事實之後，才會為自己的投資做出正確決策。