近日，廣東魅視科技股份有限公司（以下簡稱“魅視科技”）向深市主板發起衝擊。其擬發行新股不超過2500萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%，擬募集資金6.26億元，保薦機構為民生證券。
魅視科技是一家視聽領域的企業。紅星資本局注意到，公司毛利率很高，但對單一產品較為依賴，且受上游芯片產業影響較大。此外，公司2020年對第一大客户的應收賬款，超過了對該客户的銷售額。
毛利率居高
較為依賴單一產品
魅視科技是分佈式視聽產品及解決方案提供商，為視音頻信號的接入採集、傳輸交換、分析處理和調度呈現等提供軟硬件相結合的專用視聽產品。公司產品廣泛應用於指揮中心、調度控制中心、會議室集羣、監控中心等業務場景。
招股書顯示，2018-2020年及2021年1-6月（報告期），魅視科技營收分別為9998.63萬元、1.22億元、1.64億元、7408.03萬元，歸母淨利潤分別為4222.62萬元、5622.97萬元、7608.39萬元、3030.55萬元，扣非歸母淨利潤分別為3716.23萬元、5398.36萬元、7336.76萬元、2863.52萬元。
紅星資本局注意到，公司毛利率水平較高。報告期各期，公司主營業務毛利率分別為81.29%、84.36%、83.71%和81.27%。而2018-2020年，同行業可比上市公司的類似產品毛利率均值分別為69.74%、71.02%、70.81%。
但值得注意的是，芯片作為核心硬件，對於專業視聽產品性能有着重要影響。報告期內，公司芯片採購金額分別為976.86萬元、924.25萬元、1424.34萬元和1085.88萬元，佔公司原材料採購總額的比例分別為49.93%、58.58%、62.91%和67.99%。如果未來芯片市場供求關係持續緊張，價格持續上漲，公司毛利率也將受到影響。
此外，魅視科技業績對單一產品較為依賴。報告期內，公司分佈式系統的銷售收入分別為5184.25萬元、8544.83萬元、1.26億元和5918.57萬元，佔主營業務收入比重分別為51.90%、70.06%、76.85%和79.97%。如未來出現市場競爭進一步加劇、技術被迭代或淘汰、下游需求下降等外部環境惡化的情況，將會對公司經營產生不利影響。
貨幣資金充裕仍募資補流
第一大客户應收賬款超過銷售額
魅視科技此次IPO擬募集6.26億元，1.29億用於智能分佈式顯控升級改造項目，3.58億用於智能分佈式產業升級及總部辦公中心建設項目，7878.48萬元用於營銷網絡建設項目，6000萬元用於補充流動資金。
但事實上，魅視科技流動資金較為充裕，募資補充流動資金的必要性存疑。
截至2021年上半年，公司短期借款694.61萬元，一年內到期的非流動負債253.27萬元。
而報告期各期末，公司貨幣資金餘額分別為477.97萬元、947.90萬元、6463.77萬元和3476.04萬元。此外，公司還買有理財產品，報告期各期末理財產品餘額分別為3750.00萬元、8575.51萬元、1.04億元和255.63萬元。
招股書顯示，魅視科技財務情況中，應收賬款存在一定風險。
報告期各期末，公司應收賬款賬面餘額分別為1844.60萬元、3220.37萬元、4397.02萬元和4306.54萬元，壞賬準備分別為104.90萬元、224.17萬元、447.07萬元和459.39萬元，賬面價值分別為1739.70萬元、2996.19萬元、3949.95萬元和3847.14萬元，佔財務報表流動資產合計的比例分別為21.59%、20.18%、16.55%和31.97%。
隨着公司經營規模的擴張，不能排除未來出現應收賬款無法收回的情況，從而影響公司經營業績和生產經營。
值得注意的是，公司2020年第一大客户北京奧特維科技有限公司（以下簡稱“奧特維”），同時也是公司2020年及2021年上半年應收賬款第一大客户。
招股書顯示，2019年底，魅視科技與奧特維簽訂銷售合同，合同金額850萬元；2021年2月，再次簽訂銷售合同，合同金額285萬元。2020年，來自奧特維的銷售金額為766.07萬元，銷售收入佔比4.67%。
然而，截至2020年末奧特維應收賬款賬面餘額為858.55萬元，佔應收賬款餘額比例為19.55%；截至2021年上半年，奧特維應收賬款賬面餘額為584.44萬元，佔應收賬款餘額比例為13.57%；且賬齡均在一年以內。
可見2020年魅視科技對奧特維的銷售金額低於奧特維應收賬款，且相差近百萬元。
魅視科技能否成功登陸深市主板，紅星資本局將持續關注。
紅星新聞記者 俞瑤 陶玥陽
編輯 餘冬梅
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