華髮股份回覆問詢函：合作開發增加導致少數股東權益增長

觀點網訊：5月11日，珠海華髮實業股份有限公司回覆上交所問詢函。

據觀點新媒體獲悉，華髮股份於近期收到上海證券交易所發出的《關於珠海華髮實業股份有限公司2021年年度報告的信息披露監管工作函》。此次公告，華髮股份對《監管工作函》中所提出的問題進行回覆。

華髮股份的年報提到，公司較多項目採用合作開發模式。2019年-2021年，公司少數股東權益從235億元增長至751億元，同期歸母淨資產僅從198億元增長至208億元。2021年，公司歸母淨利潤和少數股東損益分別為31.95億元、14.82億元，同比分別增長10.09%、下滑10.61%，對應的歸母ROE和少數股東ROE分別為15.35%和1.97%。

其中，關於少數股東權益大幅增長的原因及合理性，華髮股份提到，近年來，各地土地一級招拍掛市場需對報名主體進行評分，要求競自持、競配建、搖號中籤等，競買規則層出且多變，房企聯合競標，可以避免非理性競爭，獲取溢價合理的土地。同時，在集中供地的背景下參與熱點地塊的競拍需要的資金量極大，合作拿地也可以分攤減輕投資資金壓力，在行業整體資金趨緊的環境下，房地產行業合作開發已成趨勢。

對此，該公司認為，2019-2021年少數股東權益大幅增長，符合房地產行業整體趨勢。截至2021年末，公司少數股東權益751億元，相比2019年末增加516億元，其中合作項目股東資本金投入的增加457億元，是公司少數股東權益增長的最主要原因。

為增強公司市場競爭力，推進公司戰略佈局，滿足公司房地產項目拓展及後續開發建設需要，經公司董事局與股東大會審議通過，公司、公司關聯方珠海華髮城市運營投資控股有限公司及珠海城市建設集團有限公司按照各方持股比例共同對公司子公司珠海市海川地產有限公司(以下簡稱“海川公司”)累計進行三次現金增資合計597億元，增資後各股東對海川公司的持股比例保持不變。海川公司作為公司與關聯方的房地產項目拓展平台公司，上述增資進一步增強了海川公司在全國各區域進行房地產項目拓展的實力，有利於公司充分利用其擁有的資源和優勢達到產業經營和資本經營的良性互補，積極拓展項目以持續增加公司土地儲備，並滿足房地產項目開發建設資金需求，符合公司總體發展戰略。按照海川公司章程約定，公司自2016年4月起對該子公司的財務和經營決策實施控制，將其納入合併範圍。2022年3月公司對海川公司進行了單一增資，增資後持股比例由49.75%變更為50.20%，成為單一最大股東。

2021年土地供應市場“兩集中”政策出台，各地土地管理部門陸續加強了對土地款參拍資金的來源審查。為更有效控制合作項目資金風險，公司對新投資合作項目的股東長期資本金投入提升了管理要求，以加強項目自有資本金對地價的覆蓋。同時，隨着金融市場監管力度加強，融資方對項目的自有資金比例要求整體提高。為降低項目資產負債率，滿足融資要求，公司存量合作項目的股東增加資本金投入的情況也相應增加。

其次，針對公司歸母淨資產增速相對較慢，華髮股份提到，截至2021年末，公司歸母淨資產208億元，主要構成為股本21億元、未分配利潤和盈餘公積137億元、其他權益工具(永續債)39億元、資本公積9億元、其他2億元。2021年末公司歸母淨資產較2019年末增加10億元，主要變動為未分配利潤增加36億元，永續債減少25億元。

在資本市場房地產上市公司定向或公開募集權益性資金受限的情況下，公司歸母淨資產增長主要依賴各年度留存收益的積累，增長有限，因此少數股東權益增速顯著高於歸母淨資產增速。

綜上，公司2019年起少數股東權益大幅增長，與房地產行業整體趨勢吻合，符合公司實際情況，少數股東權益增速顯著高於歸母淨資產增速，具有合理性與客觀性。

此外，華髮股份提到，公司2021年少數股東ROE低於公司歸母ROE的主要原因有兩個:一是2021年公司獨資項目和投資收益合計23.12億元，對歸母淨利潤貢獻比例達72%，這部分利潤貢獻與少數股東無關。

二是因房地產項目投資開發週期長達數年，存在股東資金投入與項目利潤結算的跨年時間性錯配。2021年公司的少數股東投入資本金增加較大，投資的合作項目大多尚在建設初期並未交付結轉，合資項目公司未產生利潤，少數股東損益一般體現為虧損，也造成少數股東ROE偏低。如公司與深圳市潤隴投資有限公司合作開發的項目，預計2023年可實現交付結轉，2021年度少數股東投入資本金20.07億元，項目2021年度虧損0.26億元，2021年度少數股東損益也為虧損。

另悉，年報顯示，截至2021年末，華髮股份合併報表貨幣資金賬面餘額499.94億元，其中在控股股東控制的財務公司的存款餘額193.37億元，同比增長54%，貸款餘額32.70億元。

對此，華髮股份表示，公司及下屬公司根據經營所需，與財務公司分別開展存款和貸款業務。2021年末，在財務公司存款餘額較大的公司並未從財務公司貸款，從財務公司貸款較多的公司在財務公司的存款餘額不高。

其次，華髮股份明確，2019年、2020年及2021年，該公司財務公司存款餘額分別為45.43億元、125.89億元、193.37億元，而同期，公司財務公司貸款餘額分別為155.30億元、195.10億元、32.7億元。

該公司認為，2019年、2020年末公司從財務公司貸款餘額大於在財務公司存款餘額。

在“三道紅線”政策導向下，公司2021年按照“穩增長、調結構、防風險”的工作思路，穩健開展經營，有序控制有息負債整體規模，調整有息負債結構，嚴格審批新增融資。因關聯財務公司主要服務內部成員單位，協商還款相對外部金融機構更為靈活，配合度更高，為及時落實政策導向，故該2021年公司對財務公司的借款先進行了較大規模的償還，與此同時，公司也在與其他貸款金融機構協商歸還借款事宜。

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