可能很多人都聽過“羊羣效應”，羊羣是一種很散亂的組織，平時在一起也是盲目地左衝右撞，但一旦有一隻頭羊動起來，其他的羊也會不假思索地一哄而上，全然不顧旁邊可能有的狼和不遠處更好的草。羊羣效應就是比喻人都有一種從眾心理，從眾心理很容易導致盲從，而盲從往往會陷入騙局或遭到失敗。
股市散户的行為符合羊羣效應，他們不具備專業的投資知識，也沒有足夠的時間研判企業，買賣的理由主要受到熱門的觀點，熱點事件的影響，一擁而上，一鬨而散。大部分散户在交易之前，並沒有對投資做出清晰的規劃，也就是到什麼位置止盈，到什麼位置止損。
也就是説，單獨一隻羊並不十分清楚自己要往哪個方向走，所以他們更多參考的周圍其他羊的行動。因此過去股市很多“莊家”，他們操縱市場的方式本質是要創造一種“大家都往那邊走”的跡象，頭羊一走，其他羊自動就會跟着。
但是近年以來，隨着公募基金和私募基金的規模快速增加，市場裏手持大筆資金，動輒指揮幾十億上百億資金的專業人士佔比增加。
他們大部分是研究員或者券商交易員出身，或者至少從事過併購之類的金融相關工作，受過高等教育，瞭解金融知識。這些人的行為模式不是羊羣式，而是狗幫式的。
我管這叫“團狗效應”。
養過狗的朋友應該知道，狗很聰明，不像羊一樣，單純的隨大流，通常可以理解主人的意圖，也比較願意配合，但是，狗也會有自己的小算盤，會和人討價還價，會爭取食物，保護地盤之類的。
但是兩隻或者更多隻狗一起養的時候，反而會比單獨一隻狗更容易訓練，服從性也更好。狗和羊一樣的都是羣體性很強的動物，但是和羊不同的是，即使只有兩隻狗，因為智力都很高，他們也會馬上有博弈的關係。新來的狗會觀察老狗的行為，快速明確什麼事可以幹，什麼事主人不同意。老狗會認真維持大哥地位，經常留意新狗，防止新狗爭寵，如果新狗有啥出格的行為，老狗會馬上制止。
在公平的管理環境下，
新狗的博弈策略是，老狗幹啥，我也趕緊跟上，免得有肉吃不到，老狗去哪，我也趕緊去瞅瞅。
老狗的博弈策略是，允許新狗吃它的一份，但是新狗不聽命令，也要教訓它，這樣可以維護自己在原來管理制度裏的地位。
主人一個口令“過來”，老狗聽的懂就不會像平時只有自己的時候那樣懶懶散散，愛答不理，而是要趕緊表現，新狗看見老狗行動了趕緊模仿。
於是，狗帶狗，光速成為居家生活小能手。
機構投資者有專業的投資知識，雖然個人研究能力不同，對公司未來分析可能有分歧，但是最基本的高估還是低估，高估的特別離譜，公司全是噱頭，這個起碼的判斷能力還是都有的。
因此機構抱團現象的出現，就不是簡單的散户無腦跟風行為。
他們是在博弈。
十個億的琢磨百億在買啥，小基金盯着大機構在買啥。因為是考核指標是業績排隊，建倉多漲的好，漲的好的股票你就得跟進，因為如果別的經理跟進了，你沒建倉，那你的業績就相對排後面了。
別人買，你也買，你買大家買，團團抱緊，股價買起來，大家都有業績，又是熱門板塊，客户也容易説服，產品還好賣的很。越熱門，其他經理也越要跟進，總有資金進來，正向內循環。
高估嗎？那又怎麼樣？又不是自己的錢，大家任職賺的是獎金，排名都靠後面了，搞不好明年職務都沒了，那還賺什麼獎金？
老狗衝，新狗必須跟着衝。老狗坐下，新狗馬上跟着坐下。兩狗都乖，都有獎勵。
看似羊羣，實則狗團。
今天這個團散了，明天呢，明天還是兩狗傍地走，各有各的小九九。
