嘉楠科技8個交易日股價跌4成 “礦機”盈利模式遭質疑

　　中國經濟網北京3月24日訊 美國時間3月23日，嘉楠科技（NASDAQ:CAN）股價下跌，盤中最大跌幅達13.37%，截至收盤報21.06美元，跌幅8.32%。 

　　值得注意的是，自3月12日至今8個交易日，嘉楠科技僅1個交易日股價上漲，7個交易日股價下跌。相較於3月11日收盤價36.40美元，8個交易日，嘉楠科技股價下跌42.14%。 

　　官網顯示，嘉楠科技（canaan）是一家芯片設計公司，以“區塊鏈+AI”為多元化經營戰略，定位於數字新基建算力提供商。嘉楠科技成立於2013年，2019年11月21日在美國納斯達克上市，成為全球區塊鏈第一股，也是國內自主知識產權人工智能芯片企業在美國IPO成功的第一股。 

　　然而，嘉楠科技實際上是一家比特幣礦機商。據北京商報報道，嘉楠科技是一家成立於2013年的比特幣礦機商，主營業務為比特幣礦機及銷售，但由於該業務高度依賴比特幣價格，因此為平抑風險，嘉楠科技近兩年來也一直在嘗試轉型，試圖從比特幣礦商企業轉型為AI科技公司。 

　　據資本邦，嘉楠科技於2020年曾兩度遭到做空。早在2020年2月份，嘉楠科技就遭華爾街做空機構Marcus Aurelius Value(簡稱“MAV”)狙擊，被指控隱瞞關聯交易、客户和經銷商問題頻發、商業模式無法持續“三宗罪”。同時，洛杉磯一家律所指控，嘉楠科技違反證券法，正代表投資人進行調查索賠。 

　　隨後，2020年5月14日，研究機構White Diamond發佈了一份針對嘉楠科技的做空報告。White Diamond在報告中對嘉楠科技的盈利模式提出質疑。報告指出嘉楠科技的業務是出售比特幣採礦機硬件，除此之外，沒有其他重要的業務、也沒有經常性的軟性收入。他們認為，基於目前比特幣的價格和運行機器的電價，現如今嘉楠科技的礦機對於礦商來説是無利可圖的。財務數據顯示，2017年至2018年以及2019年，嘉楠科技收入分別為13.08億元、27.05億元、14.23億元;歸母淨利潤分別為3.76億元、1.22億元、-10.35億元。據嘉楠科技2019年年度報告所示，2019年產品收入(比特幣採礦機)為2.001億美元，佔公司收入的98%。相比之下，其餘收入微不足道，其中租賃收入為350萬美元，服務收入為40萬美元，其他收入為40萬美元。 

　　報告指出，最近三年嘉楠科技的財務業績表現不佳。2017年隨着比特幣價格的上漲，嘉楠科技能夠以比今天更高的價格出售其機器，彼時公司毛利率達46%，然而2018年毛利率降至19%。2019年，由於比特幣價格一直處於低位，公司毛利率為負值，降至-36%。 

　　另外，2020年三季度，嘉楠科技業績也呈虧損狀態。據中國網財經報道，嘉楠科技2020年三季度淨收入1.63億元(2400萬美元)，同比下降75.7%，環比下降8.5%；淨虧損8640萬元(1270萬美元)，同比去年淨利潤9460萬元下降191.33%，上季度淨虧損1679萬元，虧損環比持續擴大。 

　　對此，嘉楠科技財報中提到“營收同比下降的主要原因是銷售的總算力和每Thash/s的平均銷售價格下降，環比下降的主要原因是每Thash/s的平均銷售價格下降。”